MasterCard Les actionnaires de (MA) ne sont peut-être pas très enthousiasmés par la récente progression du titre, mais peu de noms ont offert aux investisseurs acheteur-conservateur de meilleurs rendements sur le long terme.
Le deuxième plus grand processeur de paiement au monde a perdu un peu de son éclat au cours des dernières années, mais cela est davantage dû au paysage juridique et réglementaire qu’aux opérations de l’entreprise. Les menaces pesant sur le duopole de Mastercard avec Visa (V) sont exagérées, disent les haussiers, et les actions sont valorisées en fonction d’une surperformance future pour les investisseurs patients.
Les types d’achat et de conservation qui font partie des valeurs sûres depuis des lustres peuvent témoigner de la force de Mastercard. Et même si son fossé concurrentiel n’est peut-être plus aussi vaste qu’il l’était autrefois, la marque mondiale de l’entreprise reste plus puissante que jamais.
Ce n’est pas une mince affaire. Une société lancée il y a plus de 50 ans par un consortium de banques régionales pour concurrencer Visa et qui opère aujourd’hui dans plus de 210 pays et territoires. Près de 40 millions d’entreprises acceptent les cartes de crédit Mastercard, dont 3 milliards en circulation.
Les processeurs de paiement ne sont pas si sexy que ça, mais Mastercard a en effet remporté de belles victoires pour le capitalisme. Dans les années 1980, la société a émis la première carte de paiement internationale en République populaire de Chine, ainsi que dans ce qui était alors l’Union soviétique.
Mastercard a également une histoire d’innovation en matière de fonctionnalités de sécurité, pionnière dans la pratique désormais standard consistant à apposer des hologrammes gravés au laser sur les cartes. Plus tard, elle a été le fer de lance du déploiement mondial de la technologie des puces qui rend aujourd’hui les cartes beaucoup plus sécurisées.
Mais les investisseurs ont été mieux servis par la transition de l’entreprise d’une coopérative bancaire à une société cotée en bourse en 2006. Quiconque a investi dans Mastercard au cours des premières années qui ont suivi l’introduction en bourse ne devrait avoir aucun problème à rembourser ses achats.
Il est vrai que les actions sont largement en retard par rapport au S&P 500 au cours de la dernière année. MA n’a pas non plus suivi le rythme du marché dans son ensemble au cours de la dernière demi-décennie. Cela est en partie dû à la façon dont le secteur technologique – et tout ce qui est lié à l’intelligence artificielle (IA) – a grimpé en flèche depuis le lancement de ChatGPT fin 2022.
MA est également aux prises avec des préoccupations à l’échelle de l’industrie. L’examen minutieux des frais de balayage constitue un obstacle depuis des années. Et maintenant, le bipartisan Loi sur la concurrence des cartes de crédit de 2026 menace le duopole lucratif de Mastercard et Visa. Les appels au plafonnement des frais d’intérêt, bien qu’irréalisables, effraient également les investisseurs. (Les actions de Visa ont également sous-performé le marché depuis des années.)
Vous pouvez voir ces inquiétudes se refléter dans la valorisation de Mastercard. Les actions se négocient actuellement à moins de 22 fois les bénéfices estimés. C’est 20 % de moins que leurs moyennes sur cinq et dix ans. Un titre qui commandait autrefois des primes considérables grâce à ses marges opérationnelles élevées (près de 60 %) et à sa large marge concurrentielle a été réévalué pour refléter les risques croissants.
Fait intéressant, Berkshire Hathaway (BRK.B) a vendu ses participations dans Mastercard et Visa au cours du premier trimestre 2026. Les processeurs de paiement étaient quelques Les actions préférées de Warren Buffett depuis 2011. Apparemment, le PDG Greg Abel, qui prend désormais les devants, voit les choses différemment. Faites-en ce que vous voulez.
L’essentiel sur les actions MA ?
Comme indiqué ci-dessus, les actions de Mastercard ont été décevantes pour les investisseurs les plus récents. Les actions sont à la traîne du marché dans son ensemble sur la base du rendement total annualisé (variation du prix plus dividendes) au cours des dernières périodes d’un, trois et cinq ans. Bon sang, au cours des 52 dernières semaines, l’action MA a chuté d’environ 4 %, contre un gain de 30 % pour le S&P 500.
Toutefois, au-delà de ces périodes récentes, les résultats ont été inestimables.
Au cours de la dernière décennie, l’action MA est en tête du marché dans son ensemble de près de 3 points de pourcentage. Au cours des 15 dernières années, il a battu le S&P 500 de plus de 7 points.
Ce qui nous amène à ce que vaudrait aujourd’hui 1 000 $ investis dans des actions Mastercard il y a 20 ans. Alerte spoiler : beaucoup.
(Crédit image : YCharts)
Jetez un œil au graphique ci-dessus et vous verrez qu’un millier de dollars investis dans les actions MA il y a vingt ans équivaudrait aujourd’hui à près de 121 000 $. C’est bon pour un rendement annualisé de plus de 27 %.
En comparaison, la même somme engloutie dans un Fonds indiciel S&P 500 vaudrait environ 8 600 $ aujourd’hui – ou 11,4 % en rythme annualisé.
C’est une surperformance remarquable. Heureusement pour les taureaux, les analystes de Wall Street pensent que le prix de Mastercard est destiné à reprendre sa voie gagnante.
« Des résultats trimestriels solides ont souligné une fois de plus la résilience du modèle opérationnel de MA dans un contexte de paiements et de macroéconomiques plus mitigé », écrit l’analyste de BofA Securities. Matthieu O’Neillqui évalue les actions à l’achat. « Les perspectives sous-jacentes de demande en monnaie constante restent intactes, renforçant la confiance dans la durabilité des bénéfices à long terme et le profil de rendement du capital de Mastercard. »
O’Neill a beaucoup de compagnie dans la rue. Sur les 39 analystes couvrant les actions MA interrogés par Intelligence du marché mondial de S&P29 l’évaluent à Strong Buy, sept disent Buy et trois l’appellent Hold. Cela correspond à une recommandation consensuelle de Strong Buy, avec une forte conviction en plus.
