En période d’incertitude économique, tous les yeux sont en bourse.
En avril, les investisseurs ont vu l’indice S&P 500 diminuer de 18,9% par rapport à son sommet de février. L’indice a récupéré certaines de ses pertes, bien qu’elle reste volatile.
Au cours de cette période volatile, il y a eu beaucoup d’attention aux fluctuations de l’obligation du Trésor à 10 ans.
Cet instrument est largement reconnu comme un indicateur crucial du paysage économique plus large et joue un rôle central dans le fonctionnement quotidien des marchés financiers mondiaux.
Son influence s’étend au-delà des limites des finances gouvernementales, ce qui a un impact, des taux hypothécaires au coût global de l’emprunt. Cela fait du Trésor à 10 ans un point de surveillance essentiel pour les investisseurs, les économistes et les décideurs politiques.
Une amorce rapide sur les obligations du Trésor
Le gouvernement fédéral émet des obligations de trésorerie pour financer ses opérations, avec des échéances allant de quatre semaines à 30 ans. Les investisseurs d’obligations du Trésor à dix ans sont payés en semiannellement des intérêts, connus sous le nom de taux du coupon, et reçoivent leur principal à l’échéance.
Pendant la période de détention de l’obligation, cependant, les investisseurs peuvent remarquer que la juste valeur marchande de leurs obligations de trésorerie fluctue.
Habituellement, ces mouvements sont en réponse aux changements de taux d’intérêt. Le point clé pour les investisseurs à retenir est que les prix des obligations et les taux d’intérêt évoluent dans des directions opposées.
À l’approche de la maturité d’un lien, ces fluctuations ont tendance à être moins dramatiques.
Que s’est-il passé en avril?
Depuis que le marché boursier a commencé sa forte baisse début avril, le prix des obligations du Trésor à 10 ans a également diminué. Cette évolution est curieuse, car en période d’incertitude économique, les investisseurs recherchent souvent la sécurité des obligations du Trésor.
Cette demande accrue des investisseurs aurait dû entraîner des prix d’obligations au Trésor plus élevés et non plus bas.
Selon Steve Preikschat, responsable du portefeuille des clients chez Janus Henderson Investors, «les tarifs et les risques d’inflation associés sont les principaux coupables de la transition plus élevés dans les taux de trésorerie à 10 ans (ce qui entraîne des évaluations plus faibles), car les investisseurs exigent une rémunération de rendement plus élevée pour les capitaux de prêt dans cet environnement incertain.»
Erika Oquist, spécialiste à revenu fixe des investisseurs de Janus Henderson, explique en outre: «Si le marché anticipe une inflation plus élevée, les paiements du coupon du Trésor à 10 ans d’aujourd’hui peuvent ne pas sembler si attrayants dans quelques années. Ce sentiment a atténué la demande, ce qui a fait baisser les évaluations.»
Étapes suivantes pour les investisseurs
Notre conseil aux investisseurs obligataires est similaire à ce que nous recommandons aux investisseurs en actions: nous pensons que la meilleure ligne de conduite est de rester patient et d’éviter de prendre des décisions téméraires.
Comme le souligne Oquist, «malgré les fluctuations observées en avril 2025, les attributs fondamentaux des titres du Trésor pour assurer la stabilité et la sécurité des portefeuilles d’investissement restent inchangés.»
Preikschat ajoute: «La doublure argentée de la montée plus élevée dans les rendements du Trésor à 10 ans (prix inférieurs) est que les rendements d’aujourd’hui sont extrêmement attrayants pour les investisseurs qui cherchent à ajouter à leurs participations obligataires.»
Nos deux experts à revenu fixe internes restent optimistes sur les avantages de portefeuilles correctement diversifiés.
Malgré la récente baisse des prix, les obligations ont supprimé environ un rendement de 1,73% jusqu’à présent en 2025 (au 13 mai), tel que mesuré par l’indice de Bloomberg US Aggregate, qui suit un panier d’obligations de sociétés gouvernementales et de qualité en placement.
En fait, les obligations ont fonctionné exactement comme annoncé en 2025, les portefeuilles de construction au cours d’une période difficile pour les actions.
Selon Oquist, «les portefeuilles doivent être construits à long terme, ce qui comprend à la fois des investissements axés sur la croissance ainsi que des investissements plus sûrs pour aider à gérer les risques et les incertitudes inhérentes aux marchés financiers.»
Derniers mots
Finalement, ce récent accès de volatilité sur les marchés des actions et des obligations passera (bien que personne ne sache vraiment quand).
Ben Rizzuto, stratège de Wealth chez Janus Henderson, recommande aux investisseurs «examinent leur plan financier et se rappellent les objectifs qu’ils ont créés pour l’avenir. Cet exercice peut souvent aider les investisseurs à passer d’un état d’esprit émotionnel à court terme à une perspective plus calme et plus orientée vers l’avenir.»
Pour les investisseurs qui n’ont pas créé de plan financier, Rizzuto suggère que c’est le moment idéal pour le faire.
Nos experts s’entendent sur une chose – les investisseurs qui font preuve de patience sont susceptibles de bénéficier à long terme.
