La ruée vers l’or de l’intelligence artificielle (IA) a été une aubaine pour les investisseurs Micro-appareils avancés (AMD). La demande massive liée à la construction de centres de données fait monter en flèche les stocks d’AMD.
Après avoir chuté de près de 20 % en 2024, l’action AMD a reculé de près de 80 % en 2025, et les perspectives s’annoncent prometteuses. En effet, les analystes n’ont jamais été aussi globalement optimistes quant aux perspectives des valeurs technologiques.
Mais alors qu’AMD domine le marché depuis plus d’une décennie, les actionnaires véritablement à long terme bénéficient de rendements décevants. En effet, le fabricant de puces a passé la première partie des 20 dernières années à vivre une sorte de « décennie perdue ». Malgré le succès actuel d’AMD, il n’y a pas si longtemps, les actions étaient essentiellement valorisées parce qu’elles n’étaient pas pertinentes, ou pire.
Fondée en 1969, AMD a passé des décennies en tant que citoyen de seconde zone derrière Intel (INTC), qui en est venu à dominer le marché des PC. Intel était l’innovateur et AMD a autorisé la technologie du premier à créer des clones.
Au début des années 2000, cependant, l’entreprise a commencé à façonner son propre destin et à concurrencer directement Intel. La clé était la technologie Athlon 64 d’AMD, qui offrait aux clients une alternative compétitive, et parfois supérieure, aux processeurs Intel.
Malheureusement, les bons moments n’ont pas duré longtemps. Bien que son acquisition en 2006 du fabricant de puces graphiques ATI ait jeté les bases du succès actuel d’AMD dans le domaine des GPU, le prix de 5,4 milliards de dollars a failli mettre l’entreprise en faillite.
De plus gros problèmes allaient survenir. Dans les années 2010, AMD et Intel étaient engagés dans une course aux armements en matière de processeurs pour développer des puces toujours plus puissantes. Lorsque son architecture Bulldozer tant attendue s’est révélée plus lente, plus chaude et moins économe en énergie que les dernières puces d’Intel, il a semblé qu’AMD était sur le point d’être terminé.
Si AMD a connu un point bas, c’était le 27 juillet 2015. Alors que les analystes et les investisseurs s’inquiétaient de la faillite, AMD a atteint un plus bas historique de 1,61 $.
Il n’est pas étonnant que la PDG Lisa Su soit reconnue pour avoir exécuté l’un des plus grands redressements de l’histoire. AMD a abandonné son héritage de fournisseur à bas prix pour se tourner vers le calcul haute performance. Sa technologie multicœur Ryzen est devenue un succès sur le marché des PC, tandis que les processeurs EPYC ont commencé à priver systématiquement Intel de parts de marché sur le marché lucratif des centres de données.
S’il y avait des doutes sur la réalité d’AMD, ils ont été dissipés par l’acquisition de Xilinx en 2022. L’accord de 49 milliards de dollars était le plus important de l’histoire de l’industrie des semi-conducteurs. Cela a également marqué un autre pivot d’AMD, cette fois vers l’IA.
L’essentiel sur les actions AMD ?
Les actionnaires de longue date ont enduré beaucoup d’angoisse et de drames au fil des années, et pour la plupart d’entre eux, cela a porté ses fruits.
Sur toute sa durée de vie en tant que société cotée en bourse, l’action à grande capitalisation a généré un rendement total annualisé (variation de prix plus dividendes) de 12,1 %. Cela bat le S&P 500 sur la même période de plus d’un point de pourcentage.
D’autres délais standardisés sont encore plus impressionnants. L’action AMD a surperformé le marché dans son ensemble – souvent avec des marges larges, voire béantes – au cours des dernières périodes d’un, trois, cinq, 10 et 15 ans également.
Malheureusement, le timing, même s’il n’est pas tout, compte beaucoup. Les investisseurs qui ont investi une somme forfaitaire dans le secteur des semi-conducteurs il y a vingt ans sont en train de rattraper leur retard.
Jetez un œil au graphique ci-dessus et vous verrez que si vous aviez investi 1 000 $ dans des actions AMD il y a 20 ans, elles vaudraient aujourd’hui 6 300 $, soit un rendement annualisé de 9,7 %.
La même somme investie dans le S&P 500 vaudrait théoriquement près de 8 000 $ aujourd’hui – soit un rendement de 11 %.
Quant à savoir où va AMD à partir de maintenant, comme indiqué ci-dessus, Wall Street n’a jamais été aussi optimiste sur les actions AMD auparavant. Sur les 53 analystes couvrant le nom, 36 l’appellent un achat fort, cinq disent acheter et 12 l’ont en attente, selon Intelligence du marché mondial de S&P. Cela correspond à une recommandation consensuelle d’achat, avec une très forte conviction.
