(Crédit image : Getty Images)
Le risque fait naturellement partie de l’investissement et, en effet, la volatilité est le prix d’entrée pour créer un patrimoine à long terme. C’est ce que nous rappelle Ben Carlson, directeur de la gestion institutionnelle d’actifs chez Ritholtz Wealth Management, dans son nouveau livre, Risque et récompense.
« Le risque existe sur le marché, et si vous souhaitez obtenir un rendement de votre capital supérieur au taux de inflationvous devez sortir et prendre des risques sous une forme ou une autre », m’a dit Carlson lorsque nous nous sommes assis pour discuter de son livre, qui sera mis en vente le 12 mai. « Et sur le long terme, ce risque a été récompensé et je pense qu’il le sera toujours. »
En d’autres termes, dit-il, « le risque et la récompense sont liés à la hanche ».
Cela semble particulièrement vrai ces dernières années, alors que les investisseurs et leurs portefeuilles font face à des événements majeurs et à des fluctuations massives. En 2020, par exemple, l’indice S&P 500 a plongé de plus de 30 % en un mois environ au début de la pandémie. Et en 2022, l’indice élargi du marché a enregistré son pire rendement annuel (-18,1 %) depuis la crise financière de 2008.
Plus récemment, le marché boursier a connu de fortes ventes en avril 2025 après que l’administration Trump a dévoilé des tarifs de rétorsion, puis de nouveau en mars 2026, dans un contexte de guerre en Iran et d’inquiétudes concernant un bulle d’intelligence artificielle (IA).
Mais, comme le souligne Carlson, la tendance à long terme est à la hausse et à droite – et le marché boursier a fortement rebondi après chacune de ces récentes ventes massives. Le S&P 500 a terminé 2020 en hausse de 18,4 %, a rebondi pour un gain de 26,3 % en 2023 et terminé en avril 2026 à un nouveau record.
Néanmoins, cette idée selon laquelle le marché va se redresser peut être difficile à accepter pour les investisseurs, c’est pourquoi le nouveau livre de Carlson est une bonne lecture pour les investisseurs de tous âges. Dans cet esprit, j’ai demandé à Carlson comment les personnes, à différentes étapes de leur vie et de leur parcours d’investissement, peuvent aborder le risque.
Le temps est de votre côté dans la trentaine et la quarantaine
(Crédit image : Getty Images)
Lors d’une apparition au Dan Patrick Show en 2014, Warren Buffett a plaisanté : « Il est assez facile de devenir riche lentement. Mais ce n’est pas facile de devenir riche rapidement. »
Pour de nombreux millennials, c’est un concept difficile à digérer. L’étude de planification et de progrès 2026 de Northwestern Mutual montre que la génération Z et la génération Y constituent la plus grande part des Américains qui investissent ou envisagent d’investir dans des actifs spéculatifs et à haut risque cette année.
Selon Northwestern Mutual, la principale raison en est qu’ils se sentent financièrement en retard et pensent que ces investissements les aideront à atteindre leurs objectifs plus rapidement que les méthodes traditionnelles.
Et c’est compréhensible. Il est difficile d’avoir une vision à long terme, dit Carlson. « Je me souviens que lorsque j’ai commencé à investir dans la vingtaine, j’ai investi mille dollars dans un fonds à date cible et j’économisais 50 $ par mois. Je faisais les calculs et je pensais : « Cela va me prendre une éternité pour atteindre mes objectifs. »
Mais il est important que ceux qui ont des décennies avant la retraite comprennent que le temps est leur ami et le pouvoir de la vie. composition les aidera lentement mais sûrement à atteindre leurs objectifs.
« On ne passe pas simplement du canapé au marathon », conseille Carlson. « Il faut progressivement développer sa tolérance. C’est la même chose avec l’épargne. »
Il dit également qu’il est acceptable de mettre de côté un peu de capital pour les paris spéculatifs afin de « gratter cette démangeaison », assurez-vous simplement « que vous le dimensionnez correctement et que vous avez le reste de votre portefeuille que vous laissez tranquille ».
Trouvez un équilibre entre la cinquantaine et la soixantaine à l’approche de la retraite
(Crédit image : Getty Images)
Pour les personnes dans la cinquantaine et la soixantaine qui approchent de la retraite, la gestion des risques est un peu différente.
« Pour les jeunes, ils ont le temps de s’asseoir et d’attendre marchés baissiers« Ils ont des économies futures qu’ils peuvent mettre à profit, donc le risque pour eux d’un marché baissier est beaucoup plus faible », explique Carlson. « Mais si vous prenez votre retraite et qu’un marché baissier frappe au mauvais moment, vous ne voulez pas vendre vos actions quand elles sont en baisse. »
Ainsi, pour ceux qui approchent de la retraite, il est logique d’avoir un portefeuille plus équilibré, conseille Carlson. Cependant, il note que, parce que les gens vivent plus longtemps, ils ne peuvent pas totalement éviter les risques.
« Nous pourrions avoir non seulement 10 ou 15 ans, mais 20, 25, 30, 40 ans de retraite selon la durée de votre vie », explique-t-il. « Il faut donc être prêt à accepter certains risques à la retraite. C’est presque comme une barre où vous voulez vous assurer d’avoir cette réserve de liquidités et un certain nombre d’années de liquidités et de titres à revenu fixe épargnés pour pouvoir attendre la fin d’un marché baissier. »
Mais, ajoute-t-il, vous devez également « être en mesure de faire fructifier votre argent au-dessus du taux d’inflation pour maintenir votre niveau de vie ». Cela crée davantage un exercice d’équilibre pour ceux qui approchent de la retraite, mais trouver cet équilibre n’est pas nécessairement facile.
En effet, le Portefeuille 60-40 de 60% actions et 40% obligations a traditionnellement été une option pour trouver un équilibre sain entre risque et stabilité, mais Carlson note que plus récemment, de nombreuses personnes ont dû repenser la partie 40 du portefeuille. En effet, nous avons connu le pire marché baissier obligataire de l’histoire au début de cette décennie en réponse à la hausse des taux d’intérêt. taux d’intérêt et une inflation galopante.
« Cela a amené beaucoup de gens à envisager de se diversifier également sur le front des titres à revenu fixe », ajoute-t-il. Aujourd’hui, avec une inflation plus élevée et une plus grande volatilité des taux, de nombreuses personnes envisagent d’augmenter leurs positions en liquidités, comme les bons du Trésor, fonds du marché monétaire et certificats de dépôt (CD), ou des titres du Trésor protégés contre l’inflation (CONSEILS) pour se protéger contre l’inflation.
En d’autres termes, cela vaut la peine d’envisager diversification non seulement des classes d’actifs, mais également des stratégies au sein de ces classes d’actifs pour vous aider à atténuer les risques dans divers environnements économiques.
À quoi ressemble le risque à la retraite
(Crédit image : Getty Images)
Quant à ceux qui sont solidement à la retraite, Carlson affirme que la plupart ont l’avantage d’entrer dans leur âge d’or avec un revenu beaucoup plus élevé. valeur nette parce que le marché haussier dure depuis si longtemps. Plus précisément, le marché haussier séculaire a débuté en mars 2009, à la suite de la crise financière mondiale, ce qui en fait l’un des plus longs de l’histoire.
À ce stade, on passe de la gestion des investissements et du portefeuille à la planification financière. Carlson affirme que bon nombre des conversations qu’il a avec ses clients portent sur le montant qu’ils doivent retirer de leur portefeuille et sur les implications fiscales.
« Même si le risque de marché et la volatilité sont toujours là, le calcul change : « Comment puis-je dépenser intelligemment mon portefeuille ? » », explique-t-il. Ainsi, pour les retraités, la mentalité à l’égard du risque doit évoluer vers le montant qu’ils peuvent retirer avec succès de leur portefeuille chaque année sans l’épuiser.
En fin de compte, pour les investisseurs, à n’importe quelle étape de leur parcours, le risque de marché est inévitable et, selon Carlson, ceux « qui gagnent au fil du temps ne sont pas ceux qui prédisent ces événements, mais ceux qui persistent à travers eux ».
