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L’intelligence artificielle peut faire des choses remarquables.
Il peut écrire des logiciels, générer des images, analyser des données, répondre aux questions du service client et effectuer des tâches qui nécessitaient autrefois des professionnels hautement qualifiés.
À mesure que la technologie de l’IA s’améliore, les investisseurs passent naturellement beaucoup de temps à réfléchir aux entreprises qui en bénéficieront – et à celles qui pourraient éventuellement devenir obsolètes.
Mais il existe une autre façon d’envisager l’investissement à l’ère de l’IA.
Au lieu de vous demander uniquement ce que l’IA peut faire, pensez à vous demander ce qu’elle ne peut pas remplacer.
- Une croisière dans les Caraïbes
- Voir votre groupe préféré en concert
- Faire des montagnes russes avec vos enfants
- Descendre une montagne en ski
- Passer un week-end à Las Vegas
L’IA pourrait changer la façon dont ces entreprises commercialisent leurs produits auprès des clients, fixent leurs prix, gèrent leur personnel ou opèrent en coulisses. Mais il est peu probable que cela remplace l’expérience fondamentale qu’ils vendent.
Cela fait de l’économie de l’expérience un terrain de chasse intéressant pour les investisseurs préoccupés par les ruptures technologiques.
Résilient à l’IA ne signifie pas sans risque
Avant d’aller plus loin, une distinction importante s’impose.
Ces entreprises peuvent encore connaître de mauvaises années. La météo compte ; alors fais prix du gazles tarifs aériens, la confiance des consommateurs, les coûts de main-d’œuvre et la santé de l’économie globale.
Mais il s’agit là de risques très différents de l’obsolescence technologique.
Une station de ski peut connaître une mauvaise année parce qu’il ne neige pas assez. C’est très différent de se réveiller un matin et de découvrir qu’une nouvelle technologie a rendu le ski obsolète.
Pour les investisseurs à long terme, je pense que cette distinction est de plus en plus importante.
Voici cinq domaines de l’économie de l’expérience qui méritent d’être compris.
1. Croisières : des vacances qu’on ne peut pas télécharger
Peu d’industries ont été plus durement touchées par la pandémie que compagnies de croisière. Les navires ont arrêté de naviguer, les revenus ont disparu et les opérateurs se sont endettés énormément simplement pour survivre.
Ce qui s’est passé ensuite a été frappant.
La demande de croisières n’est pas simplement revenue ; à bien des égards, il est revenu en force. Carnaval a récemment annoncé un chiffre d’affaires record au deuxième trimestre, des rendements nets records et un niveau record de 9 milliards de dollars de dépôts de clients. Royale Caraïbes a également signalé une forte demande, des prix records et des réservations supérieures aux niveaux de l’année dernière.
Cette reprise en dit long sur la valeur que les consommateurs accordent aux expériences.
Une croisière combine l’hébergement, la restauration, les divertissements, les loisirs et les voyages en une seule et même vacances. L’IA pourrait aider les compagnies de croisière à commercialiser leurs cabines plus efficacement, à personnaliser leurs offres ou à exploiter leurs navires plus efficacement. Il est beaucoup plus difficile d’imaginer que l’IA remplace la raison pour laquelle les gens partent en croisière.
Les investisseurs cherchant à comprendre le secteur rencontreront rapidement les trois principaux opérateurs cotés en bourse : Royal Caribbean Group (RCL), Carnival Corp. (CCL) et Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH).
Les compagnies de croisière sont toujours confrontées aux risques traditionnels du secteur. Les prix du carburant comptent, conflit géopolitique peuvent perturber les itinéraires, les tarifs aériens affectent le coût d’atteinte des ports de départ et les navires nécessitent d’énormes investissements en capital.
Mais ce sont là des risques bien connus que les investisseurs peuvent analyser. L’expérience de base elle-même reste difficile à reproduire.
2. Parcs à thème : la technologie peut améliorer le trajet, pas le remplacer
Les parcs à thème pourraient être un exemple encore plus facile à comprendre.
Disney peut utiliser la technologie pour améliorer les réservations, réduire les temps d’attente, personnaliser les offres et gérer ses parcs plus efficacement. Mais aucun chatbot ne remplacera le fait d’emmener vos enfants au Magic Kingdom.
Il en va de même pour SeaWorld, Busch Gardens ou Universal Studios.
Pour les investisseurs, Walt Disney (DIS) offre une exposition à certains des parcs à thème les plus connus au monde, bien que son activité beaucoup plus importante comprenne également le divertissement, les sports et le streaming.
Comcast (CMCSA) participe via Universal, bien que les parcs à thème ne représentent qu’une partie de l’entreprise.
United Parks & Resorts (PRKS), la société mère de SeaWorld et Busch Gardens, offre une exposition plus concentrée aux parcs à thème.
Des résultats récents rappellent également que la résilience technologique n’est pas la même chose que l’immunité des entreprises.
La météo, les tarifs aériens, le prix de l’essence et le budget des ménages peuvent tous affecter la fréquentation du parc. Les opérateurs doivent également continuer à investir dans les attractions, la main-d’œuvre et l’expérience globale des clients.
Ce sont des considérations significatives.
Mais l’IA ne diminue pas l’attrait sous-jacent de passer une journée dans un parc à thème.
3. Stations de ski : Parfois, le problème vient vraiment de la météo
S’il y a une entreprise qui rend la thèse particulièrement tangible, ce pourrait être ski.
Il n’y a pas de substitut numérique au fait de se tenir au sommet d’une montagne par une belle matinée d’hiver et de skier jusqu’en bas.
Vail Resorts (MTN) est le moyen coté en bourse le plus reconnaissable pour les investisseurs de s’exposer au secteur, avec un portefeuille qui comprend Vail, Breckenridge, Park City, Whistler Blackcomb et d’autres complexes hôteliers.
Vail a également récemment fourni un parfait exemple de la distinction que nous faisons.
La société a décrit la saison de ski la plus récente dans l’ouest des États-Unis comme l’un des hivers les plus difficiles de l’histoire, avec de faibles chutes de neige nuisant à la fréquentation des stations du Colorado, de l’Utah et du lac Tahoe.
Cela peut être douloureux pour les actionnaires.
Mais encore une fois, considérez la nature du problème.
Une station de ski peut connaître une mauvaise année parce qu’il ne neige pas assez. C’est très différent de se réveiller un matin et de découvrir qu’une nouvelle technologie a rendu le ski obsolète.
4. Divertissement en direct : être là compte toujours
La musique offre un contraste intéressant entre les expériences numériques et physiques.
La technologie a transformé à plusieurs reprises la façon dont nous consommons la musique enregistrée – des vinyles aux CD, en passant par les téléchargements et streaming. L’IA pourrait représenter le prochain changement majeur, rendant plus facile que jamais la création et la distribution de contenu numérique.
Pourtant, les gens continuent de payer des sommes importantes pour voir des musiciens se produire en live.
Live Nation Entertainment (LYV), propriétaire de Ticketmaster et qui fait la promotion de concerts dans le monde entier, a rapporté que près de 49 millions de fans ont assisté à ses spectacles au cours du deuxième trimestre, soit une hausse de 10 % par rapport à l’année précédente. Plus de 143 millions de billets pour les spectacles de 2026 avaient été vendus jusqu’à la mi-juillet.
Michael Rapino, PDG de Live Nation a résumé l’appel particulièrement bien lorsque la société a publié ses résultats du deuxième trimestre :
« Dans un monde d’écrans sans fin et de tout généré par l’IA, la seule chose qui ne peut pas être copiée est d’être là. »
Je construis rarement un argument d’investissement autour de la citation de quelqu’un d’autre, mais celui-ci touche directement au cœur de la thèse.
L’IA peut créer une chanson.
Il ne peut pas recréer une situation dans un stade bondé pendant que 50 000 personnes chantent ensemble la même chanson.
Pour les investisseurs, Live Nation est le moyen le plus évident d’étudier ce thème, avec une exposition couvrant la promotion des concerts, les salles, les festivals et la billetterie.
Le prix abordable des billets, la disponibilité des artistes, les annulations et la réglementation comptent toujours. Mais la forte demande d’événements en direct suggère que l’explosion du divertissement numérique n’a pas diminué la valeur que les consommateurs accordent à la présence physique.
Peut-être que dans certains cas, plus les gens passent de temps à regarder des écrans, plus l’expérience vécue loin d’eux devient précieuse.
5. Casinos : possédez un opérateur – ou soyez leur propriétaire
Les casinos offrent une autre variation sur le thème.
Les casinos de destination modernes sont bien plus que de simples lieux de jeu. Les propriétés de Las Vegas combinent des hôtels, des restaurants, des discothèques, des concerts, des congrès, des sports et des jeux dans d’énormes complexes de divertissement.
Les investisseurs intéressés par les opérateurs disposent de plusieurs choix familiers, notamment MGM Resorts International (MGM), Caesars Entertainment (CZR) et Wynn Resorts (WYNN).
Ces sociétés offrent aux investisseurs une exposition directe aux aspects économiques opérationnels de l’expérience elle-même : tarifs des chambres, volumes de jeux, demande de divertissement, congrès, restaurants et vie nocturne.
Il existe également une autre façon de participer.
Propriétés VICI (VICI) est un fiducie de placement immobilier qui possède plusieurs des propriétés expérientielles les plus reconnaissables du pays, notamment le Caesars Palace, le MGM Grand et le Venetian sur le Strip de Las Vegas. Son portefeuille plus large comprend des actifs de jeux, d’hôtellerie, de bien-être, de divertissement et de loisirs.
Plutôt que d’exploiter elle-même la plupart de ces entreprises, VICI est généralement propriétaire des propriétés et les loue à des exploitants dans le cadre d’accords à long terme.
Cela crée un profil de risque et de rendement différent.
Un exploitant de casino participe directement à l’évolution des tarifs des chambres, des volumes de jeux et des marges d’exploitation. Un propriétaire tel que VICI se concentre davantage sur la perception des loyers, la qualité du crédit des locataires, les taux d’intérêt, l’effet de levier et le déploiement intelligent du capital.
Aucun des deux modèles n’est intrinsèquement supérieur. Ils représentent simplement différentes manières pour les investisseurs de participer au même vaste thème expérientiel.
Et cela nous amène à un point important.
Trouver le bon secteur n’est que le début
Identifier les secteurs qui semblent résilients aux perturbations de l’IA peut être un point de départ utile.
Ce n’est pas une stratégie d’investissement en soi.
Deux entreprises opérant dans le même secteur peuvent avoir des bilans, des équipes de direction, des valorisations et des perspectives de croissance radicalement différents. L’un pourrait convenir à un investisseur recherchant une appréciation du capital à long terme, tandis qu’un autre pourrait mieux convenir à quelqu’un qui donne la priorité au revenu ou à un revenu inférieur. volatilité.
Le prix compte aussi.
Une merveilleuse entreprise peut néanmoins s’avérer un mauvais investissement si les investisseurs la paient trop cher.
Cela signifie que la prochaine étape consiste à évaluer les opportunités individuelles au sein de secteurs attractifs et à comprendre le rôle que chaque investissement jouerait au sein d’un portefeuille plus large.
Pour les investisseurs qui n’ont pas le temps, les ressources ou l’envie de faire ce travail eux-mêmes, il s’agit d’un domaine dans lequel un conseiller avisé peut ajouter de la valeur.
Chez Meristead Wealth, nous commençons par comprendre les objectifs et la situation financière de chaque client. À partir de là, nous déterminons une combinaison appropriée de stratégies d’investissement, choisissons les secteurs et les expositions individuelles au sein de ces stratégies et les gérons activement à mesure que les conditions changent.
Cette dernière partie est importante : les marchés changent ; les entreprises changent ; les valorisations changent. La vie des clients change également.
Le fait qu’un investissement semble résistant à une menace particulière ne signifie pas qu’il doit être détenu à n’importe quel prix, pour n’importe quel montant ou à tout moment.
Investissez dans ce qui nécessite encore d’être présent
L’IA est susceptible de créer d’énormes opportunités. Cela créera également des perturbations. Les investisseurs devraient prendre le temps de comprendre les deux.
Au milieu de tout l’enthousiasme suscité par ce que l’IA pourrait éventuellement être capable de faire, il convient de rappeler que les gens aiment toujours voyager, se rassembler, explorer, célébrer et vivre des choses ensemble.
- Nous voulons toujours monter sur les montagnes russes
- Nous voulons toujours skier en montagne
- Nous voulons toujours voir le concert
Parfois, l’une des questions les plus utiles qu’un investisseur puisse se poser n’est pas de savoir ce qui sera remplacé par une nouvelle technologie.
C’est ce qui ne le sera probablement pas.
Cet article a été écrit et présente les points de vue de notre conseiller collaborateur, et non de la rédaction de Kiplinger. Vous pouvez vérifier les dossiers des conseillers auprès du SECONDE ou avec FINRA.
