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Je dois souvent me rappeler le vieil axiome parental « ce n’est pas, c’est juste » chaque fois que je pense aux environnements à taux croissant.
Vous pouvez toujours percevoir un peu de funk dans la voix de quelqu’un lorsqu’il discute de la hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Cela s’explique en partie par le fait que les actions provoquent souvent des crises à court terme en réponse à la hausse des taux. Sans oublier que la hausse des taux rend les prêts hypothécaires, les prêts automobiles, les cartes de crédit et autres produits de prêt – et donc les biens qu’ils sont utilisés pour acheter – plus chers.
Pourtant, il existe une multitude de données qui montrent que les actions peuvent être très productives, quelle que soit l’orientation des taux. Alors que les réductions de la Fed contribuent à alléger les coûts de prêt pour les entreprises et à stimuler de grosses dépenses de consommation, les hausses sont souvent une réponse à une économie en plein essor dans laquelle la demande est généralement en expansion et les bénéfices des entreprises sont généralement en hausse.
Néanmoins, pour revenir à ce que j’ai dit au départ, un environnement de hausse des taux n’est peut-être pas nécessairement le cas, mais il s’agit certainement d’une période de taux stables ou en baisse… et pour certains investisseurs, cela pourrait inciter à modifier légèrement leur stratégie. Dans cet esprit, discutons de quelques fonds négociés en bourse qui ont du sens en période de hausse des taux.
Des taux en hausse… et rien d’autre
Vous entendrez souvent dire qu’il n’y a pas deux marchés baissiers se ressemblent parfaitement. Bien qu’il existe une variété d’investissements qui ont apporté une protection et même une performance positive lors des ralentissements des marchés, ils n’agissent pas de la même manière, car un marché baissier provoqué par, par exemple, une crise financière pourrait affecter les secteurs différemment d’un marché déclenché par l’effondrement d’une bulle technologique.
Il en va de même pour les environnements tarifaires. La Réserve fédérale a littéralement un « double mandat » en matière d’inflation et d’emploi. Cela signifie que deux éléments totalement différents peuvent exercer une influence considérable sur les décisions de politique monétaire. Considérez ceci de notre David Paynedécrivant les circonstances entourant la hausse de la Fed du 16 septembre, la première depuis plus de trois ans :
Je dis cela pour dire ceci : si septembre était plus qu’un simple épisode et que nous étions dans une période de hausse des taux, la réaction des différentes parties du marché pourrait être différente de celle du passé. Il n’y a tout simplement aucun moyen de le savoir.
Au lieu de cela, le mieux que nous puissions faire est d’envisager d’augmenter taux d’intérêt en termes de leurs effets les plus directs, recherchez des produits d’investissement qui sont à l’abri de ces mécanismes… ou qui en bénéficient réellement.
(Crédit image : Getty Images)
- Type : Obligation ultra-courte
- Actifs sous gestion : 14,3 milliards de dollars
- Rendement SEC : 3,7%
- Dépenses: 0,06 %, ou 6 $ sur chaque 10 000 $ investi annuellement
Nous commencerons par ETF obligatairesmais d’abord, une introduction à l’adhérence :
Les rendements obligataires et les prix des obligations évoluent dans des directions opposées. Si les taux d’intérêt augmentent, les rendements des obligations existantes semblent moins attractifs par rapport aux nouvelles émissions, ce qui incite les investisseurs à vendre. Si les taux baissent, les rendements plus élevés des émissions existantes semblent plus attractifs et attirent l’intérêt des acheteurs.
Toutefois, cet effet ne se fait pas sentir de la même manière sur l’ensemble du spectre des obligations. Un investisseur pourrait ne pas être aussi prompt à quitter le navire pour obtenir un rendement plus élevé si son ancienne obligation et la nouvelle obligation n’ont, par exemple, qu’un an de paiements de coupons à effectuer avant leur expiration. Mais ce changement semblera bien plus agréable si ces obligations n’arrivent pas à échéance avant 20 ans.
En résumé : plus la maturité d’une obligation est courte, moins son risque de taux d’intérêt est important.
C’est pourquoi les investisseurs qui souhaitent percevoir des revenus obligataires tout en souhaitant se protéger contre de futures hausses de taux de la Fed se tournent souvent vers les titres ultra-courts. fonds obligataires comme le FNB Vanguard de bons du Trésor de 0 à 3 mois (VBIL). Ce très bon marché Fonds indiciel Vanguard détient actuellement 25 bons du Trésor avec des échéances comprises entre zéro et trois mois. Et la dette du Trésor américain compte parmi les dettes les mieux notées de la planète.
Cette combinaison de qualité de crédit extrêmement élevée et de maturités ultra-courtes se traduit par une durée de seulement 0,1 an, ce qui implique qu’une hausse de 1 point de pourcentage des taux d’intérêt du marché entraînerait une baisse de seulement 0,1 % de la valeur liquidative (VNI) de VBIL, et vice versa. Mais s’il est très difficile pour ce fonds obligataire de perdre de la valeur, il rapporte également près de 3,7 % à l’heure actuelle, ce qui signifie que les investisseurs peuvent s’en sortir malgré de futures hausses de taux.
L’ETF iShares 0-3 Month Treasury Bond (SGOV) est souvent sollicité pour répondre à ce besoin car il possède environ 10 fois plus d’actifs. Mais les dépenses annuelles de VBIL sont 3 points de base moins chères ; ce n’est pas une énorme différence, mais lorsqu’il s’agit de faibles rendements de ETF d’obligations ultra-courtesc’est toujours significatif.
Apprenez-en davantage sur VBIL sur le site du fournisseur Vanguard.
(Crédit image : Getty Images)
- Taper: Obligation ultra-courte à taux variable
- Actifs sous gestion : 3,7 milliards de dollars
- Rendement SEC : 4,4 %
- Dépenses: 0,14%
Une obligation traditionnelle paie un coupon fixe fixé lors de l’émission de l’obligation. Le rendement que vous recevez dépend du prix auquel vous l’avez acheté, mais le coupon lui-même ne bouge généralement pas.
Mais les obligations à taux variable paient un coupon basé sur un indice de référence à court terme – de nos jours, il s’agit généralement du Secured Overnight Financing Rate (SOFR) – plus un spread de crédit fixe. Lorsque le taux de référence augmente, le coupon augmente ; quand il baisse, le coupon diminue.
Vous pouvez détenir ces titres via le marché indexé FNB à taux variable VanEck IG (FLTR), qui investit dans environ 450 émissions de dette d’entreprise de qualité investissement avec une maturité moyenne d’un peu plus de trois ans.
C’est considérablement plus long que l’échéance moyenne des bons du Trésor Vanguard 0-3 Month. Cependant, comme les composantes du FLTR sont à taux variable, elles ont également une durée presque inexistante de 0,13 an. Pour ce risque légèrement plus élevé et seulement 8 points de base supplémentaires en dépenses annuelles, nous obtenons environ 50 points de base supplémentaires en rendement… ce qui en fait un ETF qui devrait très bien se comporter dans un environnement de hausse des taux.
Le revers de la médaille, bien sûr, est que vous n’obtiendrez pas autant de bénéfices du FLTR que d’obligations traditionnelles de construction similaire en cas de baisse des taux d’intérêt.
Apprenez-en davantage sur FLTR sur le site du fournisseur VanEck.
(Crédit image : Getty Images)
- Taper: Marché monétaire
- Actifs sous gestion : 797,1 millions de dollars
- Rendement SEC sur 7 jours : 3,9%
- Dépenses: 0,20%
Fonds du marché monétaire posséder des dettes à court terme à faible risque comme des bons du Trésor, du papier commercial et certificats de dépôt (CD). Il s’agit de la couverture ultime contre la volatilité, littéralement conçue pour rester à une valeur liquidative de 1 $.
Il n’y a pas de hausse de prix dans les fonds du marché monétaire, mais vous percevez des revenus – et lorsque les rendements de référence augmentent, la nouvelle dette qu’ils achèteront finalement rapportera également plus.
Les fonds du marché monétaire ont toujours été le domaine des fonds communs de placementmais début 2025, la division iShares de BlackRock (BLK) en a lancé un dans un emballage négocié en bourse.
Le iShares Prime Marché monétaire (PMMF) détient des contrats de pension (repos) d’agences gouvernementales américaines, des CD, du papier commercial adossé à des actifs et d’autres dettes à court terme d’une échéance moyenne d’environ 40 .
Ce n’est pas un fac-similé parfait du MMF traditionnelmais c’est très proche. Plutôt que de se négocier à 1 $, le PMMF se négocie généralement à un peu plus de 100 $. Au cours de sa première année environ, ses prix variaient entre 100,04 $ et 101,40 $, soit une fourchette d’environ 1 %. Mais depuis avril 2026 environ, sa bande s’est resserrée entre 100,23 $ et 100,37 $, ce qui représente un écart plus mince de 0,14 % et une volatilité négligeable. En attendant, vous pouvez récolter près de 4 % aux prix actuels.
Et contrairement à un fonds commun de placement, il n’y a pas de seuil d’investissement minimum requis. Si vous pouvez vous permettre une seule action – ou moins, si votre maison de courtage propose fractions d’actions – tu es dedans.
Apprenez-en davantage sur PMMF sur le site du fournisseur iShares.
(Crédit image : Getty Images)
- Taper: Stock des banques régionales
- Actifs sous gestion : 4,0 milliards de dollars
- Rendement en dividendes : 2,3%
- Dépenses: 0,35%
Les obligations ne sont pas la seule option pour tirer parti de taux d’intérêt plus élevés. Vous pouvez également gagner du temps avec quelques domaines du marché boursier.
Valeurs financières et ETF bancaires sont des choix populaires lorsque les taux d’intérêt sont en hausse. Après tout, les banques tirent une grande partie de leurs revenus de l’écart entre les intérêts qu’elles facturent sur des produits tels que les prêts hypothécaires et les prêts automobiles et ce qu’elles versent aux déposants via des comptes d’épargne et autres. C’est ce qu’on appelle la marge nette d’intérêt, ou NIM.
Lorsque les taux augmentent, bien sûr, une banque offrira des rendements plus élevés sur les comptes d’épargne et du marché monétaire, mais elle augmentera généralement encore plus le prix qu’elle facture sur les prêts, augmentant ainsi encore son NIM.
C’est la logique qui sous-tend la possession de fonds tels que le State Street SPDR S&P ETF bancaire régional (KRE), un fonds indiciel qui possède principalement des banques régionales de petite et moyenne capitalisation. Les avoirs comprennent Glacier Bancorp (GBCI), basé au Montana, Valley National Bancorp (VLY) dans le New Jersey et le spécialiste des services bancaires en ligne Axos Financial (AX).
Pourquoi les régionales ? Les banques locales s’en tiennent en grande partie à bon nombre des secteurs d’activité à taux liés que j’ai mentionnés ci-dessus, tandis que les quatre grandes banques et les super-régionales ont tendance à avoir des activités supplémentaires telles que les bureaux de négociation et la gestion mondiale de patrimoine qui ne sont pas aussi directement liées aux taux d’intérêt.
Et contrairement aux obligations, les obligations régionales fournissent à la fois un montant de revenu décent (plus de 2 % de rendement au moment où j’écris ces lignes), ainsi qu’un potentiel de hausse beaucoup plus important qui accompagne la détention d’actions.
Même dans ce cas, il existe des risques à utiliser les banques régionales pour jouer sur les taux. Des hausses de prix trop agressives peuvent freiner l’activité de prêt. Et les environnements concurrentiels pour les dépôts des clients peuvent déprimer les marges des banques.
Apprenez-en davantage sur KRE sur le site du fournisseur State Street Investment Management.
(Crédit image : Getty Images)
- Taper: Commerce
- Actifs sous gestion : 256,3 millions de dollars
- Rendement en dividendes : 1,9%
- Dépenses: 0,50%
Si vous en avez assez de toutes ces subtilités, vous êtes probablement prêt à entendre parler du Simplifier l’ETF de couverture de taux d’intérêt (PFIX).
Il s’agit d’un fonds de négociation complexe qui utilise des produits dérivés de gré à gré pour créer des performances similaires à celles que vous obtiendriez en détenant des titres à long terme. options de vente sur les bons du Trésor américain à 20 ans. (Acheter une option de vente, c’est parier que le prix de l’actif sous-jacent va baisser.)
Notez que j’ai dit « bons du Trésor américain à 20 ans ». Alors que les quatre autres ETF que j’ai mentionnés sont principalement influencés par les fluctuations des taux à court terme, le PFIX constitue une couverture contre la hausse des taux. Certes, la politique de taux de la Fed peut éventuellement se répercuter sur la dette à long terme, mais de nombreux autres facteurs – anticipations d’inflation, croissance économique, mesures du bilan de la Fed telles que assouplissement quantitatif/ resserrement – exercer également une influence.
Pourtant, l’ETF de Simplify est efficace dans ce qu’il fait. Le taux du Trésor à 20 ans est passé d’environ 4,8 % au début de l’année à 5,3 % récemment. PFIX a généré un rendement total de 21 % (cours plus dividendes) au cours de cette période, surpassant le S&P 500.
Apprenez-en davantage sur PFIX sur le site du fournisseur Simplify.
