Pendant des décennies, capital-investissement se limite généralement aux fonds de pension, aux dotations universitaires et aux ultra-riches, mais cela commence à changer. Sans grande publicité, le capital-investissement commence à se frayer un chemin dans les plans 401(k) – non pas comme un fonds que vous pouvez facilement sélectionner, mais intégré dans des fonds à date cible et d’autres portefeuilles diversifiés que des millions de travailleurs utilisent déjà.
Pour les épargnants pour la retraite, cela soulève une question importante : si le capital-investissement apparaît dans votre 401(k)comment cela vous affecte-t-il et à quoi devez-vous prêter attention ?
Vous le possédez peut-être déjà (sans vous en rendre compte)
La plupart des travailleurs ne verront pas le « capital-investissement » répertorié nulle part dans leur menu 401(k). Au lieu de cela, l’exposition est ajoutée en coulisses, généralement dans les fonds à date cibleles portefeuilles tout-en-un qui ajustent automatiquement le risque à l’approche de la retraite.
Si votre plan utilise un fonds à date cible personnalisé ou une structure d’investissement plus complexe, il est possible qu’une petite partie de votre compte soit déjà allouée aux marchés privés. Ce n’est pas nécessairement un problème, mais cela signifie que votre portefeuille de retraite peut évoluer d’une manière qui n’est pas immédiatement évidente.
Pourquoi il est ajouté
L’argument en faveur de l’inclusion du capital-investissement est simple : des rendements à long terme potentiellement plus élevés et de meilleurs résultats. diversification.
Les sociétés privées ne négocient pas sur les marchés publics, de sorte que leurs performances n’évoluent pas toujours au même rythme que les actions. En théorie, cela peut aider à lisser les rendements au fil du temps, en particulier pour les jeunes investisseurs ayant plusieurs décennies avant la retraite.
Les grands investisseurs institutionnels s’appuient sur les marchés privés depuis des années. Aujourd’hui, certains promoteurs de régimes tentent de reproduire cette approche dans les 401(k). Mais il existe une différence essentielle : les institutions ont des horizons à long terme, de vastes réserves de capitaux et des équipes dédiées à la gestion de la complexité, contrairement aux épargnants individuels pour la retraite.
Les compromis que la plupart des gens oublient
Le plus grand risque n’est pas que le capital-investissement soit intrinsèquement mauvais. En effet, cela introduit des compromis que de nombreux investisseurs ne voient pas pleinement, notamment :
Moins de transparence.Contrairement aux actions cotées en bourse, les investissements privés ne sont pas évalués quotidiennement par le marché. Leur valeur est estimée périodiquement, ce qui peut donner l’impression que les performances sont plus fluides qu’elles ne le sont réellement. Cela peut être trompeur. Un portefeuille qui semble stable sur le papier peut simplement être plus lent à refléter les changements sous-jacents.
Des frais plus élevés (parfois beaucoup plus élevés). Le capital-investissement entraîne traditionnellement des coûts nettement plus élevés que les fonds indiciels ou les fonds communs de placement standard. Même lorsqu’ils sont regroupés dans une structure 401(k), ces frais ne disparaissent pas : ils sont simplement moins visibles. Au fil du temps, frais plus élevés peut réduire considérablement votre solde de retraite, surtout si les performances ne justifient pas le coût supplémentaire.
Liquidité limitée – sous la surface.Vous pouvez toujours transférer de l’argent vers et depuis votre 401(k) comme d’habitude. Mais en coulisses, les investissements privés sont moins liquides, ce qui signifie qu’ils ne peuvent pas être achetés ou vendus rapidement. Pour gérer cela, les fonds limitent la quantité de capital-investissement qu’ils détiennent. Toutefois, en période de tensions sur les marchés, les contraintes de liquidité peuvent créer des complications qui n’existent pas avec les investissements traditionnels.
Complexité regroupée dans des fonds « simples ».Les fonds à date cible sont souvent commercialisés comme des solutions à définir et à oublier. L’ajout de capital-investissement les rend plus complexes – parfois de manière significative. Cela ne veut pas dire qu’ils sont inappropriés. Mais cela signifie que l’option simple n’est peut-être pas aussi simple qu’il y paraît.
Qui en bénéficiera – et qui devrait être prudent
L’exposition au capital-investissement peut être plus judicieuse pour certains investisseurs que pour d’autres.
Si vous êtes au début de votre carrière, que vous contribuez régulièrement à votre 401(k) et que vous n’aurez probablement pas besoin d’accéder à vos fonds pendant des décennies, une petite allocation aux marchés privés peut ne pas modifier sensiblement votre risque – et pourrait potentiellement améliorer les rendements à long terme.
Mais si tu es plus proche de la retraitele calcul se déplace. À ce stade, la transparence, la liquidité et le contrôle des coûts comptent généralement plus que le potentiel de rendement supplémentaire. Même de modestes augmentations de frais ou des contraintes inattendues peuvent avoir un impact plus important lorsque votre horizon temporel est plus court.
Que rechercher dans votre plan
Vous n’avez pas besoin de devenir un expert en private equity. Mais vous devez comprendre comment votre 401(k) évolue. Voici quelques suggestions :
- Vérifiez le contenu de votre fonds à date cibleRegardez au-delà du nom. Consultez la fiche d’information ou le prospectus du fonds pour voir s’il inclut des « marchés privés », des « alternatives » ou un langage similaire.
- Faites attention au total des frais, pas seulement au chiffre globalSi votre plan prévoit des investissements plus complexes, demandez-vous si les coûts globaux ont augmenté et comment ces coûts se comparent à des alternatives plus simples.
- Comprenez comment les performances sont rapportées. Si les rendements semblent inhabituellement fluides par rapport à l’ensemble du marché, cela peut refléter la façon dont les actifs privés sont valorisés et pas nécessairement un risque moindre.
- Tenez compte de votre horizon temporelSi vous êtes à cinq ou dix ans de votre retraite, vous voudrez peut-être réfléchir attentivement au degré de complexité et d’illiquidité avec lequel vous êtes à l’aise, même indirectement.
- Posez des questionsLes promoteurs de régime et les services RH ne mettent peut-être pas en évidence ces changements de manière proactive, mais ils devraient être en mesure de les expliquer.
Un changement à surveiller et à ne pas ignorer
Le capital-investissement dans les 401(k)s en est encore à ses débuts. L’adoption reste limitée et de nombreux employeurs procèdent avec prudence. Mais la tendance mérite qu’on s’y intéresse.
Pendant des années, les plus grands risques liés aux plans de retraite étaient évidents : ne pas épargner suffisamment, assumer trop de risqueou payer des frais excessifs. Ces risques n’ont pas disparu, mais ils sont désormais rejoints par un risque plus subtil : la complexité s’insinuant dans des portefeuilles conçus pour être simples.
Pour la plupart des investisseurs, la bonne réponse n’est pas de réagir de manière excessive ou de se retirer complètement. C’est pour rester informé. L’impact le plus important sur votre épargne-retraite ne vient souvent pas d’une seule décision d’investissement ; cela vient de la compréhension de la manière dont toutes les pièces en mouvement s’emboîtent, en particulier lorsqu’elles commencent à changer en coulisses.
Cet article a été écrit et présente les points de vue de notre conseiller collaborateur, et non de la rédaction de Kiplinger. Vous pouvez vérifier les dossiers des conseillers auprès du SECONDE ou avec FINRA.
