Actionnaires de longue date dans Technologie micronique (MU) en souffraient depuis longtemps. Pas plus.
Pendant des décennies, l’entreprise a travaillé dur dans le secteur volatile et à faible marge de la fabrication de puces de mémoire informatique. C’est un vacarme difficile. Les chips sont une marchandise. Ils sont cycliques. Pendant ce temps, les fabricants de puces doivent constamment investir de l’argent dans la recherche et le développement – sans parler des dépenses en capital – juste pour suivre le rythme de leurs pairs.
Micron a échappé à son passé autrefois poussiéreux grâce à l’ère de l’intelligence artificielle (IA). Le développement continu de l’infrastructure d’IA ne crée pas seulement une demande massive de puces spécialisées comme Nvidia (NVDA) ; cela alimente également une course contre les entreprises qui fournissent du stockage. La demande pour les produits Micron – mémoire dynamique à accès aléatoire (DRAM), mémoire flash NAND, disques SSD (Solid State Drives) et mémoire à bande passante ultra élevée (HBM) – a absolument explosé.
Le vilain petit canard est maintenant un cygne. Et avec des actions en hausse de plus de 850 % au cours de l’année écoulée, l’action MU n’est plus à la traîne à long terme. En effet, c’est un pari incroyablement bon pour les investisseurs vraiment patients.
Le seul grand fabricant américain de mémoires informatiques fait partie des « trois grands » du secteur. Il est en concurrence sur la scène mondiale avec les poids lourds sud-coréens Samsung (SSNLF) et SK Hynix (HXSCL). Et les affaires n’ont jamais été aussi bonnes.
Ce n’est pas trop mal pour une entreprise fondée à la fin des années 1970 dans le sous-sol d’un cabinet dentaire à Boise. En cours de route, Micron a contribué à ouvrir la voie au développement de puces mémoire, démontrant une force particulière dans l’augmentation de la densité. Avec plus de 60 000 brevets, c’est une puissance d’ingénierie.
Mais les sombres réalités de la R&D incessante et des dépenses en capital dans un secteur où les prix des puces chutent régulièrement ont fait de Micron un titre difficile à aimer. Quiconque ne supportait pas des retraits prolongés allant de 40 à 70 % n’avait pas sa place dans ce nom.
L’essentiel sur les actions MU ?
La course effrénée de Micron a fait des merveilles en termes de rendements sur chaque période d’investissement standardisée que vous souhaitez examiner. Pendant toute sa vie en tant que société cotée en bourse, MU a généré un rendement total annualisé (variation de prix plus dividendes) de près de 21 %. Cela bat le S&P 500 d’environ 11 points de pourcentage.
Les résultats plus récents sont tout simplement prodigieux. Au cours des trois dernières années, MU a rapporté 133 % contre 23 % pour l’ensemble du marché. Les périodes de rendement de cinq, dix et quinze ans ont également généré une surperformance considérable.
Ce qui nous amène à ce que vaudrait aujourd’hui 1 000 $ investis dans les actions Micron il y a 20 ans.
Jetez un œil au graphique ci-dessus et vous verrez qu’un millier de dollars investis dans MU il y a vingt ans équivaudrait aujourd’hui à près de 57 000 $. C’est bien pour un rendement annualisé de près de 23 %.
En comparaison, la même somme engloutie dans un Fonds indiciel S&P 500 vaudrait environ 8 600 $ aujourd’hui – ou 11,4 % en rythme annualisé.
Les bons moments continueront-ils pour ce chouchou des jeux d’IA ? Wall Street le pense certainement.
« Il s’agit d’un marché de goulot d’étranglement de mémoire où l’entreprise est incapable de combler le retard de commandes », écrit David Millerdirecteur des investissements chez Catalyst Funds. « Les charges de travail d’IA nécessitent une énorme quantité de mémoire et de stockage à bande passante élevée. Micron vous offre un moyen de jouer cette partie du développement de l’IA avec un multiple de bénéfices prévisionnels raisonnable.
Les opinions de Miller sont largement partagées. Sur les 44 analystes couvrant les actions MU interrogés par Intelligence du marché mondial de S&P39 l’évaluent à Strong Buy, neuf disent Buy et quatre l’appellent Hold. Un analyste l’évalue à Strong Sell. Néanmoins, cela correspond à une recommandation consensuelle de Strong Buy, avec une forte conviction en plus.
