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Après les premières mesures prises par la Fed pour abaisser les taux et les spreads historiquement bas dans de nombreux secteurs du crédit public, les rendements des titres à revenu fixe traditionnels sont proches des plus bas de ces dernières années, incitant les conseillers à se tourner vers le crédit privé dans leur recherche de solutions de revenus plus durables.
Les prêts sur actifs et immobiliers, en particulier, offrent un point d’entrée opportun, offrant des rendements élevés, des durées courtes à intermédiaires et de solides garanties.
Au cours des 12 à 24 prochains mois, ces stratégies offrent une fenêtre d’opportunité pour accéder à des flux de revenus soutenus par des protections structurelles tout en contribuant à combler les déficits de financement laissés par les banques et autres prêteurs traditionnels.
Pour les portefeuilles axés sur le revenu, ils offrent un moyen convaincant d’ajouter à la fois de la résilience et de la valeur à long terme.
Une opportunité tangible et opportune
Les prêts relais immobiliers sont un domaine où l’opportunité est à la fois tangible et opportune. Par exemple, un prêt de premier rang sur une propriété industrielle dans un marché clé du sud-est des États-Unis a récemment été garanti par un site de 10 acres doté d’infrastructures d’expédition et de logistique, générant un solide flux de trésorerie sur place et soutenu par une demande à long terme.
Le prêt présentait un ratio prêt/valeur conservateur et était structuré avec un coupon à taux fixe et des paiements d’intérêts réguliers sur une courte durée.
Ces types de prêts à court terme générateurs de revenus, généralement adossés à des actifs générateurs de revenus, peuvent offrir des rendements attractifs, une protection en cas de baisse et la flexibilité nécessaire pour recycler rapidement le capital.
Pour les clients fortunés ou axés sur le revenu, ils offrent un moyen de diversifier et d’améliorer la durabilité de leur portefeuille.
Protection contre les baisses et rendements attractifs
Les prêts sur actifs (ABL) présentent un argument tout aussi convaincant. La demande des petites et moyennes entreprises reste forte, notamment en matière de fonds de roulement, d’achats d’équipements et de financement de stocks.
Ces prêts sont généralement garantis par des actifs corporels, offrant une protection significative en cas de baisse et des rendements attractifs.
Le marché de l’ABL couvre un large éventail de secteurs, y compris des exemples tels que le transport, la location d’équipement et les transferts de risques structurés (SRT), pour n’en nommer que quelques-uns, chacun avec des profils risque-rendement distincts.
Les transactions dans ces espaces peuvent offrir une diversification significative entre les emprunteurs et les secteurs, ce qui est particulièrement attrayant pour les clients à la recherche d’un revenu stable avec un fort rendement en termes de risque.
Ensemble, ces domaines mettent en évidence un point clé : dans le crédit privé, le rendement dépend non seulement du rendement, mais aussi de la structure.
Les prêts ABL et immobiliers sont adossés à des actifs corporels et offrent des protections qui peuvent aider à atténuer le risque de baisse.
Pour les clients qui se méfient du risque de durée des titres à revenu fixe traditionnels ou qui cherchent à réduire leur exposition à la volatilité des marchés publics, ces stratégies offrent des alternatives ciblées et génératrices de revenus.
Un riche ensemble d’opportunités
Ceci est particulièrement pertinent aujourd’hui. Même si les taux d’intérêt commencent à baisser, le resserrement des conditions de crédit et les exigences plus strictes en matière de fonds propres des banques ont limité le flux de financement traditionnel, y compris dans des secteurs essentiels à la croissance économique comme l’immobilier et le financement des petites entreprises.
Le marché de la titrisation reste également limité, ce qui rend plus difficile l’accès aux capitaux pour certains emprunteurs.
En conséquence, les gestionnaires de crédit privés dotés de capacités d’origination et d’expertise en structuration comblent cette lacune, créant ainsi un riche ensemble d’opportunités pour les investisseurs prêts à agir.
Pour les conseillers, l’essentiel est de regarder au-delà des prêts directs aux entreprises traditionnels et de considérer l’ensemble du spectre du crédit privé.
Cela signifie identifier des gestionnaires ayant accès à des flux de transactions différenciés et capables de rechercher et de structurer des investissements dans des secteurs où le capital est à la fois rare et précieux.
Lorsqu’ils s’appuient sur une discipline et une souscription solide, les prêts sur actifs et immobiliers, en particulier, peuvent aider les conseillers à construire des portefeuilles de revenus plus résilients aux risques d’aujourd’hui et plus réactifs aux opportunités de demain.
Cet article a été écrit et présente les points de vue de notre conseiller collaborateur, et non de la rédaction de Kiplinger. Vous pouvez vérifier les dossiers des conseillers auprès du SECONDE ou avec FINRA.
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