Dépôt à domicile (HD) a constitué un formidable pari d’achat et de conservation pour les actionnaires à véritablement long terme. Grâce à un historique d’innovation et d’adaptation, le plus grand détaillant de rénovation domiciliaire du pays a réussi à rester au premier plan malgré les hauts et les bas économiques et les perturbations technologiques.
À l’époque, les quincailleries, qu’il s’agisse de magasins familiaux ou de chaînes régionales, avaient des formats de vente au détail relativement modestes. Il leur était donc difficile de répondre à la fois aux entrepreneurs professionnels et aux bricoleurs (bricoleurs) à grande échelle.
C’est là que Home Depot a vu une opportunité. Fondée à la fin des années 1970, l’entreprise a réinventé les quincailleries pour l’ère des grandes surfaces. Des emplacements tentaculaires de type entrepôt seraient non seulement en mesure d’offrir un guichet unique aux consommateurs et aux entrepreneurs, mais ils seraient également en mesure de tirer parti de l’échelle pour générer des marges plus importantes et une plus grande rentabilité.
Home Depot s’est développé rapidement au cours des années 1980 et 1990 pour dépasser tous ses concurrents. Au début du 21e siècle, la chaîne nationale a commencé à se développer à l’étranger. Le prix, la commodité et un marketing intelligent – comme l’offre de cliniques et de cours de bricolage pour les propriétaires – en ont fait la marque n°1 en matière de rénovation domiciliaire.
Home Depot, qui a été ajouté au Dow Jones Industrial Average en 1999, n’en était qu’à ses débuts. Une entreprise avec un chiffre d’affaires annuel d’un peu plus de 50 milliards de dollars augmentait son chiffre d’affaires à un taux à deux chiffres. Des marges brutes de plus de 30 % et des marges opérationnelles d’environ 15 % ont généré des bénéfices impressionnants – et des flux de trésorerie disponibles.
Naturellement, l’entreprise a connu des hauts et des bas. Elle a profité des bénéfices du boom immobilier – et a souffert pendant la récession. En tant que détaillant physique, il devait déployer une stratégie numérique adaptée à l’ère du commerce électronique. Et même si les affaires ont décollé pendant la pandémie, les dernières années, les maisons chères et les taux hypothécaires plus élevés ont constitué un vent contraire pour HD.
Néanmoins, ce titre de premier ordre a réussi à générer des rendements supérieurs au marché sur le long terme.
L’essentiel sur les actions de Home Depot
Comme indiqué ci-dessus, la hausse des taux et la récession actuelle du marché immobilier n’ont pas été bénéfiques pour les actions HD. Les actions sont à la traîne du S&P 500 sur la base d’un rendement total annualisé au cours des dernières périodes d’un, trois et cinq ans. Quant à la dernière décennie, elle a été nulle.
Mais tous ceux qui sont dans le titre depuis plus longtemps ont bénéficié d’une forte surperformance. Pendant toute sa vie en tant que société cotée en bourse, HD a généré un rendement total annualisé (variation de prix plus dividendes) de 17,8 %. Cela dépasse le marché dans son ensemble de 7 points de pourcentage.
Et pour tous ceux qui ont dépensé mille dollars il y a vingt ans, jetez un œil au tableau ci-dessous.
Si vous aviez investi 1 000 $ dans des actions de Home Depot il y a 20 ans, elles vaudraient aujourd’hui plus de 15 000 $, ce qui correspond à un rendement total annualisé de 14,6 %.
Le même montant investi dans un ETF S&P 500 vaudrait théoriquement environ 8 300 $ aujourd’hui, soit un rendement total annualisé de 11,2 %.
C’est un excellent pari d’achat et de conservation. Heureusement pour les haussiers, Wall Street s’attend à davantage de surperformance à l’avenir.
Sur les 37 analystes couvrant la HD interrogés par Intelligence du marché mondial de S&P21 l’évaluent à un achat fort, quatre disent acheter, 11 l’ont à conserver et un l’appelle une vente. Cela correspond à une recommandation consensuelle d’achat, avec une forte conviction.
« Nous pensons que les clients de HD sont en bonne santé financière et disposent d’une capacité significative pour leurs dépenses futures », écrit l’analyste d’Argus Research. Christophe Grajaqui évalue les actions à l’achat. « HD estime qu’il y a « littéralement des milliards » de dollars de valeur nette immobilière qui pourraient éventuellement être exploités pour des rénovations domiciliaires. »
La HD est également un excellent support pour croissance fiable des dividendes. En effet, l’entreprise augmente ses versements chaque année depuis 16 ans. De plus, le dividende de HD a augmenté à un taux annuel composé de 9 % au cours des cinq dernières années.
