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Pendant des décennies, obligations ont joué un rôle familier dans les portefeuilles de retraite. Ils sont destinés à réduire la volatilité, à générer des revenus et à contrebalancer les actions, en particulier à l’approche de la retraite.
Mais avec la Réserve fédérale signalant davantage baisses de taux potentielles à venirde nombreux investisseurs sont confrontés à une décision clé : quelle est la meilleure façon d’allouer la part d’un portefeuille traditionnellement réservée aux obligations.
Une option qui mérite d’être comprise est la rente fixe indexée.
Le défi auquel sont confrontés les titres à revenu fixe traditionnels
Les investisseurs obligataires d’aujourd’hui sont confrontés à un environnement très différent de celui d’il y a quelques années à peine. Après une période de hausse taux d’intérêtles rendements des obligations de haute qualité sont attractifs par rapport à une grande partie de la dernière décennie.
Dans le même temps, la perspective de futures baisses de taux suggère que les rendements pourraient se comprimer, ce qui pourrait peser sur les rendements des titres à revenu fixe.
Cette dynamique a soulevé la question de savoir si les titres à revenu fixe traditionnels, à eux seuls, fourniront le revenu, la stabilité et le rendement combinés auxquels de nombreux retraités s’attendent, en particulier à long terme.
Cela a également incité les conseillers financiers à réfléchir à la manière dont d’autres alternatives pourraient compléter ou améliorer la partie obligataire d’un portefeuille.
À quoi sert une rente fixe indexée
Une rente fixe indexée (FIA) est un contrat d’assurance conçu pour assurer la protection du capital tout en offrant un potentiel de croissance lié à un indice de marché, tel que le S&P500 indice des prix.
Contrairement aux investissements directs sur le marché, les FIA ne participent pas aux pertes de marché. Lorsque l’indice lié affiche une perte, la valeur contractuelle de la rente ne diminue pas en raison de l’évolution du marché.
En échange de cette protection, la croissance est généralement limitée par des plafonds, des taux de participation ou des spreads, et les dividendes ne sont pas inclus dans les calculs des indices. Le résultat est un profil de rendement intentionnellement plus doux que celui des actions et peut être plus compétitif que celui des titres à revenu fixe traditionnels dans certains domaines de taux et de taux. volatilité régimes.
En termes simples, un FIA cherche à faire ce que de nombreux investisseurs attendent des obligations : limiter le risque de baisse tout en offrant un potentiel de hausse raisonnable.
Ce que dit la recherche
La recherche universitaire soutient l’idée de diversification au-delà des actions et obligations traditionnelles pour améliorer les résultats ajustés au risque.
Les travaux pionniers de Roger Ibbotson, professeur de finance à la Yale School of Management et fondateur d’Ibbotson Associates, ont montré que les investisseurs sont récompensés pour leur exposition à de multiples primes de risque et que la combinaison d’actifs présentant différentes caractéristiques de risque et de rendement peut améliorer les résultats du portefeuille au fil du temps.
Dans recherche examinant les données de marché à long terme de 1927 à 2016, Ibbotson et ses collègues ont découvert qu’un FIA simulé lié à un indice boursier à grande capitalisation produisait une volatilité semblable à celle des obligations tout en offrant un rendement annualisé plus élevé que les obligations d’État à long terme, avec zéro période glissante négative de trois ans.
Cette combinaison de protection contre les baisses et de rendement compétitif à long terme correspond étroitement au rôle que de nombreux investisseurs attendent des obligations dans les portefeuilles de retraite.
Les stratégies indicielles qui combinent protection du capital et participation aux rendements des actions peuvent donc occuper une position intermédiaire, atténuant le risque de baisse tout en captant une partie de la hausse du marché.
En combinant des actifs présentant des corrélations imparfaites, les portefeuilles diversifiés ont historiquement démontré une meilleure performance ajustée au risque, en particulier pendant les périodes de tensions sur les marchés.
Pourquoi le timing est important en ce moment
Les FIA sont sensibles aux taux d’intérêt d’une manière différente de celle des obligations. Des taux d’intérêt plus élevés permettent généralement aux compagnies d’assurance de proposer des conditions de crédit plus attractives. À mesure que les taux baissent, ces conditions tendent à devenir moins favorables pour les nouveaux contrats.
Cela signifie que l’environnement actuel, avant que les taux ne baissent potentiellement, peut être un moment avantageux pour évaluer si un FIA a du sens pour une partie d’un portefeuille. Tout comme s’enfermer dans un environnement attrayant rendements obligatairesun FIA permet aux investisseurs de verrouiller des conditions contractuelles qui pourraient ne pas être disponibles à l’avenir.
Cela ne signifie pas abandonner complètement les obligations. Au lieu de cela, cela pourrait impliquer de reconsidérer si l’allocation traditionnelle d’obligations doit réellement se limiter aux titres à revenu fixe conventionnels.
Les FIA comme complément obligataire et non comme remplacement
Les FIA ne sont pas conçus pour remplacer les actions et ne conviennent pas à l’argent à court terme. Ce sont des outils de long terme destinés à un capital axé sur la retraite. Cependant, pour le bon investisseur, les FIA peuvent compléter les obligations en :
- Réduire la volatilité du portefeuille
- Fournir une protection contre les baisses pendant les baisses du marché
- Offrir une croissance à impôt différé
- Aider à atténuer le risque de séquence de rendements à l’approche de la retraite
Lorsqu’ils sont structurés correctement et adaptés aux objectifs et à l’horizon temporel d’un investisseur, les FIA peuvent servir d’élément stabilisateur dans un portefeuille de retraite diversifié, aidant à équilibrer le potentiel de croissance avec le contrôle des risques de baisse.
L’essentiel
Les FIA ne sont pas des solutions universelles. Les besoins de liquidité, les considérations fiscales, l’horizon temporel et la construction globale du portefeuille sont tous importants.
Dans un environnement où les rendements obligataires risquent de se comprimer et où les attentes en matière de taux évoluent, il est peut-être temps de revoir les anciennes hypothèses. Un traditionnel Portefeuille 60/40 a bien fonctionné pendant des décennies, mais les années à venir nécessiteront peut-être une approche plus flexible.
Pour les investisseurs proches de la retraite qui apprécient la stabilité, la prévisibilité et la protection, les rentes indexées fixes méritent une attention particulière dans le cadre d’une discussion plus large.
Comme pour toute stratégie financière, il est important d’évaluer la manière dont les FIA s’intègrent dans votre approche globale et de travailler avec un professionnel financier qualifié avant de prendre des décisions d’investissement.
Cet article a été écrit et présente les points de vue de notre conseiller collaborateur, et non de la rédaction de Kiplinger. Vous pouvez vérifier les dossiers des conseillers auprès du SECONDE ou avec FINRA.
