Le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a un message pour ses collègues banquiers centraux : vous parlez trop. En effet, un changement est déjà intervenu dans les communications du Federal Open Market Committee (FOMC) avec la première déclaration de politique monétaire sous sa direction.
Mais les décideurs politiques de ce genre sont des personnalités publiques. C’est exactement comme ça à l’ère de l’information.
Et Warsh sait mieux que quiconque que, alors que le 20e siècle faisait le pont avec le 21e, Alan Greenspan a établi un modèle de présidence moderne de la Fed, sous la direction des directeurs généraux des deux partis, pour le meilleur et pour le pire.
Le nouveau président de la Fed souhaite un « changement de régime ». Mais il se confronte au travail d’un vieux président de la Fed qui reste une icône à Wall Street et dont la légende se répercute même sur Main Street.
Greenspan, qui a été le principal décideur politique de la plus importante banque centrale du monde de 1987 à 2006, est décédé lundi à l’âge de 100 ans.
Nommé par Ronald Reagan, il a dirigé la Réserve fédérale sous quatre présidents, au cours d’événements macroéconomiques et géopolitiques historiques, et y est resté plus longtemps que quiconque, à l’exception de William McChesney Martin.
George HW Bush l’a de nouveau nommé en août 1991. Bill Clinton l’a fait à deux reprises, en février 1996 pour un troisième mandat et en janvier 2000 pour un quatrième. George W. Bush l’a nommé pour son cinquième et dernier mandat en mai 2004.
(Crédit image : Pete Marovich/Bloomberg)
Beaucoup de choses ont changé au cours des 20 années qui se sont écoulées depuis que Greenspan a quitté la Fed. Mais Ben Bernanke, Janet Yellen et Jerome Powell sont restés communicatifs tout au long. Et ils s’en sont tenus fermement à l’objectif principal : stabiliser le système.
Greenspan laisse dans le deuil son épouse depuis 29 ans, la journaliste Andrea Mitchell de MSNBC, avec qui il a formé l’un des couples de pouvoir les plus importants de l’époque.
Voici cinq leçons que nous pouvons tirer du président de la Fed, Alan Greenspan, un banquier central moderne doté d’une vaste et profonde expérience.
1. Fedparler en langues
Utilisez vos mots… au mieux de vos capacités… dans le but que vous avez défini.
« Depuis que je suis devenu banquier central », a-t-il déclaré devant le Congrès en septembre 1987, « j’ai appris à marmonner avec une grande incohérence. Si je vous parais trop clair, vous devez avoir mal compris ce que j’ai dit. »
C’est un peu ironique, mais Greenspan a insufflé confiance, malgré lui.
(Crédit image : Tim Sloan/AFP)
Il ne fait aucun doute que ce type était intelligent. Et il comprenait certainement le rythme et le timing. Dans sa performance, Greenspan a démontré une réelle compréhension de la rencontre entre la science et l’humanité de l’économie.
Ses actions au cours de l’ère Internet et le cycle d’expansion-récession immobilière qui a suivi suggèrent qu’il était peut-être un peu trop intelligent.
Cependant, vous ne savez peut-être pas que le doctorat de Greenspan. Cette thèse, qui a été compilée à partir de certains de ses articles publiés précédemment et n’a pas été rendue publique à la demande de l’auteur lorsqu’il a rejoint le conseil d’administration de la Fed, mettait en évidence l’impact de la hausse des prix de l’immobilier sur les dépenses de consommation.
2. Lundi noir
Soyez prêt dès le premier jour.
Un peu plus de deux mois après son entrée en fonction, peu après avoir prêté serment le 11 août 1987, Greenspan fut contraint de gérer le lundi noir, lorsque le Moyenne industrielle Dow Jones a chuté de 22,6%.
Il s’agit toujours de la plus forte baisse en un jour au cours des 130 ans d’histoire de Papa Dow.
(Crédit image : Anthony Pescatore/NY Daily News Archive)
À partir du 19 octobre, Greenspan a guidé Washington, DC, Wall Street et Main Street vers un rallye historique et un boom économique qui a duré, presque sans interruption, tout au long des années 1990.
Le Dow Jones a récupéré 288 points et regagné plus de 57 % de sa perte du lundi noir en deux séances de bourse. Le Papa Dow a enregistré un gain de 0,6 % en 1987, et il est revenu à son plus haut historique d’avant le krach en 23 mois, en septembre 1989.
3. Un homme nourri dans la baignoire
Prends un bain.
Plus tard, en décembre 1996, il s’est demandé : « Mais comment savoir si une exubérance irrationnelle a indûment fait grimper la valeur des actifs, qui sont alors sujets à des contractions inattendues et prolongées », à mesure que l’ère Internet se développait.
Voici maintenant le reste de l’histoire, telle que racontée par le défunt président de la Fed lui-même dans ses mémoires de 2007 « The Age of Turbulence : Adventures in a New World » :
4. Tout le monde veut gouverner le monde (mais peu sont choisis)
Et il faut être flexible.
Greenspan, le secrétaire au Trésor Robert Rubin et le secrétaire adjoint au Trésor Larry Summers ont formé ce que le magazine Time a appelé le « comité pour sauver le monde » en février 1999.
En effet, c’était comme s’ils avaient la planète entière sur le dos, comme le personnage principal de l’œuvre principale de l’auteur préféré de Greenspan, Ayn Rand, qui célébrait Atlas et prévenait de ce qui se passerait s’il haussait les épaules.
(Crédit image : David Hume Kennerly/Bibliothèque Gerald R. Ford)
Greenspan était un objectiviste attaché aux principes absolus du libre marché lorsqu’il a été nommé président du Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche par le président Gerald Ford en 1974.
À l’époque où il était peut-être la figure clé de « l’ère des turbulences », Greenspan était un activiste axé sur les moyens pratiques permettant de stabiliser un système financier mondial de plus en plus complexe.
5. Le comptable d’Ipanema
Sachez qui vous êtes.
Bob Woodward du Washington Post a intitulé sa biographie de 2000 « Maestro : la Fed de Greenspan et le boom américain ».
Le livre de Woodward a été publié bien avant que Greenspan ne se retire de la banque centrale en 2006. Il a également précédé la crise financière mondiale/Grande Récession de 2007-09, une série d’événements qui ont valu à Greenspan un autre surnom, « M. Bulle », qui lui a été attribué lorsqu’il n’avait plus de pouvoir réel.
Pendant longtemps, cependant, Greenspan a semblé diriger les marchés financiers et l’activité économique mondiale.
« Maestro » était également un clin d’œil à la carrière de jazzman de Greenspan. Avant de sauver le monde dans les années 90, le futur banquier central a joué avec Stan Getz et Woody Herman dans les années 40. Il fréquenta même Juilliard en 1943-44.
(Crédit image : Nicholas Hunt/Getty Images)
Greenspan, qui était en fait originaire du quartier de Washington Heights à New York, s’est rendu compte qu’il était meilleur compteur de haricots que joueur de saxophone, alors il a commencé à tenir les livres de son groupe.
Retenu de servir dans l’armée pendant la Seconde Guerre mondiale en raison d’une tache sur son poumon, le fils d’une mère célibataire a obtenu un baccalauréat et une maîtrise en économie de la Stern School of Business de l’Université de New York en 1948 et 1950, respectivement, et a complété son doctorat. en 1977.
Alors que la crise financière mondiale se transformait en Grande Récession, les investisseurs, les commerçants, les spéculateurs et les consommateurs ont commencé à se demander si nous avions besoin de moins de « super-héros » chez nos banquiers centraux et de plus de supervision de leur part.
Il est certain que ce que Greenspan laisse est une digne démonstration qu’une grande compétence et peu de sympathie peuvent faire beaucoup de chemin.
