Quel taux de rendement estimé devriez-vous utiliser pour planifier votre retraite ?

J’utilise un rendement annuel moyen estimé de 6,5 % (avant inflation) pour planifier ma propre retraite. J’ai établi cette estimation sur la base de mon portefeuille d’investissement individuel, qui comprend environ 70/30 d’actions et d’obligations. Votre numéro peut différer.

Pourquoi le taux de rendement annuel moyen est-il important ?

Lorsque vous calculez le montant que vous devez épargner pour la retraite, vous devez estimer :

• Combien pensez-vous dépenser.
• Le taux d’inflation annuel moyen.
• Combien d’argent vous espérez recevoir de la sécurité sociale.
• Et quel taux de rendement annuel moyen vous pouvez attendre de vos investissements.

Ce n’est pas facile, surtout quand la retraite est dans plusieurs décennies.

Si vous utilisez un taux de rendement estimé supérieur à la réalité, vous risquez de ne pas épargner suffisamment et de manquer d’argent à la retraite. Si votre taux de rendement estimé est trop prudent, vous risquez de vous retrouver avec plus d’argent que ce dont vous avez besoin lorsque vous serez plus âgé. Même si ce n’est pas nécessairement une mauvaise chose, cela peut maintenant exercer une pression financière excessive sur vous.

À l’aide d’un calculateur d’investissement, vous pouvez voir comment même une différence de 1 % du rendement annuel moyen peut faire une grande différence sur plusieurs décennies. Par exemple:

• Sur 30 ans, un investissement de 100 000 $ générant un rendement moyen de 7 % vaudra 200 000 $ de plus que s’il obtenait un rendement moyen de 6 %.
• S’il rapportait un rendement moyen de 8 %, il vaudrait près de 500 000 $ de plus que s’il obtenait un rendement moyen de 6 %.

Qu’est-ce que le « rendement annuel moyen » ?

L’expression « rendement annuel moyen » est ambiguë.

Si vous avez investi dans une action qui a augmenté de 100 % la première année puis a baissé de 50 % l’année suivante (un rendement annuel de -50 %) ; on pourrait affirmer que le rendement annuel « moyen » était de 25 %. Mais cela n’a aucun sens car la valeur de votre investissement est exactement là où vous avez commencé. Votre gain net est de 0 $.

Ce type de « moyenne simple » est parfois utilisé pour décrire la performance dans le temps d’investissements très volatils. Mais comme vous pouvez le constater, cela est largement inutile à des fins de planification.

Par conséquent, lorsque nous parlons de rendement annuel moyen sur investissement à des fins de planification, nous devrions parler de rendement annualisé, également connu sous le nom de moyenne géométrique ou de taux de croissance annuel composé (TCAC).

Taux de croissance annuel composé (TCAC)

Le taux de croissance annuel composé (TCAC) est le taux d’intérêt fixe hypothétique qui entraînerait des intérêts composés transformant une valeur actuelle donnée en une valeur future donnée sur une période de temps.

Vous pouvez calculer le TCAC à l’aide de la formule suivante, où PV = valeur actuelle, FV = valeur future et Y = le nombre d’années.

CAGR   =   (FV / PV)1 / Y  -  1

Le CAGR prendra en compte tous les dividendes réinvestis sur la période. Il est important de ne pas sous-estimer l’importance des dividendes réinvestis lorsque l’on examine les rendements historiques des investissements. Vos rendements attendus seront inférieurs chaque fois que vous retirerez des dividendes plutôt que de les réinvestir.

Rendements boursiers historiques

Puisqu’il est impossible de prédire les rendements futurs du marché boursier, le mieux que nous puissions faire est d’examiner les performances passées du marché.

Les rendements annuels moyens varient lorsque l’on considère des périodes de 10 et même de 20 ans, en particulier si l’on tient compte de l’inflation.

Mais lorsque l’on effectue un zoom arrière sur des périodes de 30 ans, les rendements se stabilisent. (Juste une autre raison pour laquelle le temps est le facteur le plus important lors d’un investissement.)

Rendements annuels moyens historiques du S&P 500

périodes de 10 ans

périodes de 20 ans

périodes de 30 ans

Je ne recommande à personne d’investir uniquement dans le S&P 500. Mais si vous le faisiez, il serait raisonnable – sur la base des performances passées – d’utiliser un rendement annuel moyen attendu de 10 %, avant inflation.

En réalité, vous devriez avoir un portefeuille plus diversifié. Bien que le S&P 500 – un indice regroupant les 500 plus grandes sociétés publiques américaines – soit probablement l’indicateur le plus courant pour le marché boursier dans son ensemble, il ne représente pas tout.

Rendements annuels moyens historiques du portefeuille 60/40

Si nous voulions un exemple plus typique du nombre de personnes qui investissent réellement pour leur retraite, nous devrions examiner un portefeuille composé à 60 % d’actions diversifiées (grandes et petites, américaines et étrangères) et à 40 % d’obligations.

Le portefeuille 60/40 est si populaire car il équilibre le risque élevé et les rendements plus élevés de l’investissement en actions avec des obligations à moindre risque mais à faible rendement.

Au 30 avril 2024, le rendement annuel moyen sur 30 ans d’un portefeuille 60/40 s’élève à 8,28 %, soit 5,42 % corrigé de l’inflation (source).

Récemment, le portefeuille 60/40 est quelque peu tombé en disgrâce en raison de la très mauvaise performance des obligations dans le contexte actuel de taux d’intérêt élevés. Mais la situation réelle n’est pas aussi terrible que le prétendent certains critiques : sur la période de 10 ans se terminant en 2022, le portefeuille 60/40 a généré un rendement moyen de 6,1 %. Au cours des 9 années précédant 2022, il a rapporté 8,9 %.

Les futurs rendements boursiers seront-ils pires ?

De temps en temps, je tombe sur des experts financiers qui avertissent que les décennies de rendements boursiers fiables sont révolues. Personnellement, je ne l’achète pas.

Un jour, notre économie mondiale pourrait atteindre ses limites et être incapable de croître beaucoup plus. Après tout, nous manquons de ressources naturelles et la croissance démographique ralentit. Très probablement, ce sont des préoccupations pour nos petits-enfants.

Cela dit, l’avenir sera toujours incertain. Rien ne garantit qu’au cours des 30 prochaines années, le marché boursier retrouvera ses performances passées.

C’est là qu’il vaut la peine d’être légèrement prudent lors de l’estimation des rendements moyens futurs des investissements.

Dave Ramsey est célèbre pour avoir utilisé un rendement moyen attendu de 12 % pour expliquer l’importance d’investir. Je pense que ce n’est pas seulement une mauvaise hypothèse, mais dangereux un, comme le font la plupart des investisseurs intelligents que je connais.

Pourquoi j’utilise un rendement annuel moyen attendu de 6,5 %

J’ai choisi d’utiliser un rendement annuel moyen attendu de 6,5 %, car il se situe dans le bas des rendements récents sur 30 ans pour un portefeuille 60/40.

J’espère et m’attends à ce que mes rendements réels soient plus élevés, mais je préfère de loin être prudent dans mon estimation et être agréablement surpris plutôt que de prendre ma retraite et de réaliser que je ne peux pas me permettre le style de vie que je pensais pouvoir.

Pourtant, certains diraient que je ne suis pas assez conservateur. J’ai vu des gens utiliser des rendements annuels moyens estimés, avant inflation, aussi bas que 5 %.

Quel rendement annuel moyen faut-il utiliser ?

Le facteur individuel le plus important dans le taux de rendement estimé que vous utiliserez est votre tolérance au risque et votre stratégie d’investissement.

Par exemple:

• Si vous êtes un investisseur agressif et prévoyez de rester investi dans 90 % à 100 % d’actions, un 10% le taux de rendement estimé est logique.
• Si vous êtes un investisseur moyen avec un portefeuille 60/40 (ou similaire), je recommande un rendement estimé entre 6% et 8%.
• Si vous êtes un très investisseur conservateur qui envisage de passer à plus de 40 % d’obligations et/ou de liquidités, un taux de rendement estimé de 4% ou 5% est approprié.

Qu’en est-il de l’inflation ?

L’inflation est l’autre joker dans la planification de la retraite.

Historiquement, le taux d’inflation aux États-Unis oscille entre 1,5 % et 4 % par an. Ainsi, si vous avez obtenu un retour sur investissement de 10 % au cours d’une année qui a connu une inflation de 3 %, votre rendement ajusté à l’inflation est plutôt de 7 % (c’est une simplification excessive, mais vous voyez l’idée).

N’oubliez pas que l’inflation est la seule raison pour laquelle vous ne pouvez pas simplement mettre vos économies sur un compte bancaire et espérer devenir riche. Si l’inflation est de 3 % et que vous ne gagnez que 2 %, vous perdez de l’argent !

Personnellement, j’aime considérer l’inflation séparément des rendements des investissements. Mais pour cela, il faut examiner quels seront vos besoins de dépenses corrigés de l’inflation à l’avenir. Regardons la différence :

Rendements non ajustés à l’inflation

Si vous investissez 100 000 $ sur 30 ans et obtenez un taux de rendement de 9,5 %, votre argent vaudra environ 1,7 million de dollars en dollars d’aujourd’hui. Si vous envisagez de dépenser environ 65 000 $ sur les dollars actuels à la retraite, vous pourriez penser que ce chiffre semble plutôt bon. 65 000 $ représentent 3,8 % de 1,7 million de dollars, ce qui représente un taux de retrait confortable en supposant que vous preniez votre retraite à 65 ans ou presque.

Ce que l’on oublie de prendre en compte, c’est le montant que vous devrez dépenser après ajustement à l’inflation. En supposant un taux d’inflation annuel moyen de 3 %, vous aurez besoin de 157 000 $ dans 30 ans pour pouvoir vivre le même style de vie que celui que vous achètent 65 000 $ aujourd’hui. Retirer 157 000 $ sur 1,7 million de dollars représente un taux de retrait de 9,2 %, ce qui met votre retraite sur un terrain fragile.

Rendements ajustés à l’inflation

Si nous utilisons plutôt les rendements ajustés à l’inflation, nous constatons que 100 000 $ investis générant un rendement annuel, après inflation, de 6,5 % rapporteront 700 000 $ après 30 ans.

Quoi qu’il en soit, le résultat est le même : vous devrez retirer 9,2 % de votre capital afin de couvrir 65 000 $ de dépenses, en dollars d’aujourd’hui. Ainsi, dans ce cas, vous devrez peut-être ajuster soit le montant que vous épargnez, soit le montant que vous prévoyez dépenser à la retraite.

Où obtenir de l’aide

Anticiper votre taux de rendement n’est qu’une pièce d’un casse-tête beaucoup plus vaste en matière de retraite.

Si vous n’êtes toujours pas sûr, la meilleure façon de prendre une longueur d’avance dans la planification de votre retraite est de travailler avec un planificateur financier agréé. Si vous avez besoin d’aide pour en retrouver un, Paladin est une excellente ressource. Saisissez simplement des informations sur vos objectifs et Registre Paladin vous mettra en contact avec un fiduciaire financier présélectionné qui pourra vous aider à atteindre vos objectifs d’épargne.