Le taux de changement de l’inflation a inversé le cours en mars, un signal économique largement positif perdu dans le bruit des tarifs et des bandes à l’étalage en vigueur. Les investisseurs, les commerçants et les spéculateurs sont confrontés à des questions potentiellement mobiles sur la valeur prospective des données d’apparence vers l’arrière sur une base régulière.
Avec un peu moins d’un mois jusqu’à la prochaine réunion de la Fed, le type d’apparence arriérée – en plus de l’action des prix quotidiens – est les seules données difficiles dont nous disposons.
Avant la cloche d’ouverture de jeudi, le Bureau des statistiques du travail a déclaré que l’indice des prix à la consommation (IPC) a diminué de 0,1% en mars, inversant le cours après une augmentation de 0,2% en février. L’IPC annuel a mesuré 2,4% contre 2,8% en février.
Le CPI de base – qui exclut les prix volatils des aliments et de l’énergie – a augmenté de 0,1% mais décéléré de 0,2% en février. Le CPI de base s’est refroidi à 2,8% sur une base annuelle, contre 3,1% le mois dernier.
« Comme avec d’autres points de données dont nous avons discuté récemment », écrit BlackRock Rick Rieder« Le paysage économique et du marché change si rapidement qu’un délai d’un mois rend essentiellement les données obsolètes, ou du moins moins significatives que celles utilisées pour être le cas. »
Les données entrantes plus faibles que prévu « ne dit pas peu de choses sur où inflation Cela pourrait se diriger dans l’année à venir et pourquoi les risques à la hausse sont une préoccupation. « Bien que » ces chiffres soient conformes à l’histoire de l’inflation modérée « , Rieder souligne » la véritable préoccupation pour les mois à venir « est » une croissance plus lente et une inflation plus élevée « . stagflation.
Les investisseurs, les commerçants et les spéculateurs porteront certainement une attention particulière calendrier économique Pour les résultats de l’indice de sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan, à 10 h 00, les résultats préliminaires de l’indice des sentiments des consommateurs de l’Université du Michigan pour avril.
Les données de l’enquête sont relativement douces, mais les acteurs du marché seront impatients de savoir comment l’incertitude politique et la récente vente boursière ont un impact sur les personnes et leurs attentes d’emploi et d’inflation. Après un solide Rapport des emplois Pour mars, le BLS publiera les numéros de paie non agricoles pour avril le 2 mai.
Le Indice de volatilité CBOE (VIX) a ouvert à 34,44, ce qui a prouvé son intraday bas et a culminé à 54,87. La « Peur Gauge » s’est installée à 44,01, contre 33,62 mercredi. Un niveau normal pour le VIX est quelque part dans la plage de 12 à 20.
À la cloche de clôture, le bleu-chip Moyenne industrielle Dow Jones perdu 2,5% contre 39 593. Le large Index S&P 500 a chuté de 3,5% à 5 268. Et la technologie lourde Nasdaq Composite a affaissé 4,3% à 16 387.
Mais n’était-ce pas vraiment le marché obligataire
Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a établi le marqueur il y a des mois – quelques jours après avoir expliqué pourquoi Rendement du Trésor américain à 10 ans est si important pour le système financier mondial, votre portefeuille et votre portefeuille.
Et le rendement du Trésor américain de 10 ans a parlé. Selon The Wall Street JournalBessent « a aidé à persuader le président de prendre le temps de négocier avec des partenaires commerciaux face à la pression des chefs d’entreprise » à la suite « de la plongeon des marchés actions et obligataires.
Comme le rapporte le WSJ, Trump « a absorbé les mauvaises nouvelles d’un marché obligataire en chute ». J’ai vu (mardi) la nuit où les gens devenaient un peu mal à l’aise « , a déclaré mercredi le président. » Une campagne soutenue des dirigeants, des législateurs, des lobbyistes et des dirigeants étrangers « a conduit au moratorium des tarifs de 90 jours.
Écrit Louis Navellier de Navellier & Associates dans sa note quotidienne, « Le marché obligataire continue d’être très intéressant. Le rendement du Trésor américain à 2 ans est en baisse de 14 points de base à 3,81%, en baisse de 5 points de base sur les données de l’IPC. » Le rendement sur le Trésor à 2 ans s’est levé près de 4% juste en avance sur le post tarifaire de Trump sur Truth Social vers 13h30 HE mercredi.
« Alors », observe Navellier, « les gens sentent que c’est la perturbation du marché obligataire qui a conduit Trump à reporter les tarifs. »
Le rendement sur le billet du Trésor américain à 10 ans a été baissé à 4,398% jeudi après avoir atteint 4,515% mercredi. « Notable », dit Navellier, « est que le rendement de 30 ans est plus élevé aujourd’hui. Les hypothèques de trente ans sont de retour à 7,0%. »
Écoutez les gens du pouvoir
Le calendrier des bénéfices est sur le point de devenir beaucoup plus percutant et intéressant, et rapide, avec un ensemble important d’entreprises alignées pour se présenter à partir de vendredi matin.
Cela comprend le PDG Jamie Dimon JPMorgan Chase (JPM, -3,1%). Dimon est l’un des PDG dont le message sur l’impact de sa politique tarifaire a atteint le président.
Ce ne sont plus les chiffres qui comptent en ce qui concerne les entreprises individuelles. Il s’agit du commentaire de l’appel de conférence. « Sur le front des gains », a écrit Navellier dans sa note jeudi, « nous avons eu notre premier aperçu de ce que les tarifs pourraient apporter. » Carmax (KMX, -17,0%) Le stock s’est écrasé jeudi après avoir signalé « un petit battement en haut et une raté significative en bas ».
Carmax a suspendu ses directives sur l’incertitude sur l’impact des tarifs sur les nouvelles voitures et, par conséquent, les prix des voitures d’occasion. « Nous verrons probablement plus d’entreprises suspendre les conseils », a déclaré Navellier.
Grandes banques sur le pont
En plus de JPMorgan, Morgan Stanley (MS, -4,6%) et Wells Fargo (WFC, -4,8%) rapportera les chiffres du premier trimestre avant la cloche d’ouverture de vendredi. Goldman Sachs (GS, -5,3%) vient ensuite dans la gamme de stocks financiers sur le calendrier des gains lundi matin.
Betsy Graseckla responsable mondiale des banques et la recherche financière diversifiée à Morgan Stanley, a récemment abaissé sa note sur les banques à grande capitalisation de l’attrait à la ligne en raison de l’augmentation du risque de politique liée aux tarifs. Elle note qu’elle ne rétrograde pas à la prudence, « comme des négociations pourraient se produire, réduisant les risques et stabilisant les marchés ».
Au niveau macro, Graseck a ajusté son étui de base à » PIB ralentissement. « Et le risque de son » cas d’ours » récession Le scénario est «en hausse brusquement».
Graseck s’attend à ce que la croissance du PIB plus lente et la hausse de l’incertitude économique étouffent un rebond du marché, la croissance lente des prêts et conduisent à une augmentation des dispositions de mauvais logement.
