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Votre répartition actions-obligations est-elle principalement déterminée par votre âge ? Si tel est le cas, cela vaut peut-être la peine de reconsidérer.
La plupart des investisseurs apprennent que l’âge détermine la répartition de l’actif. Des formules telles que « 100 moins votre âge » (ou le nouveau cousin « 120 moins votre âge ») promettent une réponse rapide à la quantité que vous devriez avoir en actions par rapport aux obligations. En utilisant 100 moins l’âge, si quelqu’un a 55 ans, il devrait avoir 45 % en actions et 55 % en obligations.
D’après mon expérience, les personnes d’âge, de revenus et de richesse similaires sont souvent confrontées à des réalités et contraintes financières très différentes.
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Mais les règles basées sur l’âge restent des conseils largement répétés en matière de finances personnelles. Ils apparaissent dans les calculateurs de retraite et les cours de littératie financière et constituent les options d’investissement par défaut dans les 401(k).
En fait, en fonction de l’âge allocation d’actifs est devenu l’architecture par défaut de l’investissement de retraite. À la fin de l’année 2024, environ 4 000 milliards de dollars étaient stockés dans des fonds à date cible, selon le Institut des sociétés d’investissement (ICI).
Mais que se passerait-il si l’hypothèse selon laquelle seul votre anniversaire devrait déterminer votre allocation d’actifs reposait sur une logique erronée ou sur des informations partielles ?
Besoins de trésorerie
Le principe fondamental qui sous-tend des règles telles que « 100 moins votre âge » est que la jeunesse équivaut automatiquement à un horizon temporel long, et qu’un âge avancé implique un horizon court. Mais cette logique peut s’effondrer dans des conditions réelles, notamment pour les comptes imposables.
Une personne de 30 ans qui épargne pour l’achat d’une maison l’année prochaine peut nécessiter un portefeuille conservateur même si elle est « jeune ».
Pendant ce temps, une personne de 70 ans en sécurité financière, sans dettes, soutenue par des revenus fiables et investissant principalement pour un héritage ou un transfert de patrimoine, peut rationnellement détenir une allocation beaucoup plus orientée vers la croissance.
L’âge à lui seul ne détermine pas l’horizon d’investissement : les besoins de trésorerie sont d’une importance cruciale.
Pourquoi le type de compte (imposable ou à impôt différé) est important
La structure du compte détermine également l’horizon temporel et la capacité de risque. Pour les comptes de retraite à impôt différé, tels que IRA traditionnels et 401(k)les retraits avant 59 ans et demi déclenchent généralement une pénalité de retrait anticipé de 10 %. Pour de nombreux investisseurs, cela allonge naturellement l’horizon temporel de ces actifs.
Sous le SÉCURISÉ 2.0 Agirdistributions minimales requises (RMD) commencent à 73 ans pour les personnes nées entre 1951 et 1959 et à 75 ans pour celles nées en 1960 ou après.
Cela signifie qu’une personne de 55 ans aujourd’hui n’aura peut-être pas à commencer les retraits obligatoires avant près de deux décennies, selon l’année de naissance.
Les comptes imposables introduisent différentes considérations : les impôts sur les plus-values, les impôts ordinaires sur les intérêts et les gains à court terme, les besoins de liquidité pour les objectifs à court terme et les revenus marginaux. tranches d’imposition.
En pratique, de nombreux investisseurs ont avantage à considérer chaque compte – à impôt différé et imposable – comme ayant son propre horizon temporel et sa propre allocation, plutôt que d’utiliser une seule règle basée sur l’âge pour tout.
Ce que l’histoire du marché suggère à propos du temps
L’histoire du marché ne peut pas prédire l’avenir, mais elle offre une perspective. En regardant Rendements totaux du S&P 500 (avec dividendes réinvestis) de 1950 à 2025, la pire période glissante de 20 ans a quand même produit un rendement nominal annualisé positif d’environ 6 % par an, tandis que la plus forte période de 20 ans était nettement plus élevée.
Cela ne signifie pas que l’investissement en actions à long terme est « sûr » et ne garantit pas des résultats similaires à l’avenir. Cela met en évidence un point important : des périodes de détention plus longues sur des marchés d’actions diversifiés ont historiquement réduit la fréquence des résultats négatifs.
Pour les investisseurs qui ne prévoient pas de recourir à certains actifs pendant 20 ans ou plus, cet historique plaide en faveur d’une exposition significative aux actions, quel que soit leur âge actuel, sous réserve de leur tolérance au risque et de leur situation financière globale.
Repenser les horizons temporels dans un monde où la vie est plus longue
Longévité les tendances font qu’il est plus difficile d’assimiler « âge avancé » et « horizon temporel court ».
Selon hypothèses de planification utilisée par les grandes institutions financières, une femme de 65 ans, non fumeuse et en excellente santé, présente environ :
- Une probabilité de 73 % de vivre jusqu’à 85 ans au moins
- Une probabilité de 54 % d’atteindre 90 ans
- Près d’une chance sur trois d’atteindre 95 ans
Même la probabilité de vivre jusqu’à 100 ans – autrefois considérée comme extrêmement rare – est nettement supérieure à zéro pour les individus en bonne santé.
Pour un homme de 65 ans en bonne santé, les probabilités sont plus faibles mais restent importantes, avec environ :
- Une probabilité de 64 % de vivre jusqu’à 85 ans au moins
- Environ 40 % de chances d’atteindre 90 ans
Pour les couples, l’horizon de planification doit souvent être encore plus long. Pour un couple de 65 ans en bonne santé, il y a environ :
- Une probabilité de 44 % qu’au moins un des partenaires vive jusqu’à 95 ans.
- Environ 16 % de probabilité qu’au moins un partenaire atteigne l’âge de 100 ans
Autrement dit, il est de plus en plus réaliste de planifier une retraite active qui dure 25 à 35 ans ou plus. La question cruciale n’est pas « Quel âge ai-je aujourd’hui ? mais « Combien de temps mon argent devra-t-il durer ? »
Les règles basées sur l’âge restent populaires en raison de leur simplicité. Pour de nombreux épargnants, ces stratégies peuvent constituer un point de départ utile, en particulier pour ceux qui autrement pourraient rester en espèces ou ne jamais rééquilibrer leur portefeuille.
L’essentiel est de comprendre à quoi servent les stratégies basées sur l’âge et dans quels domaines une approche plus personnalisée peut avoir du sens.
Ce que disent les recherches récentes
Des études universitaires récentes suggèrent que « jouer la sécurité » en vieillissant peut augmenter différents risques. L’étude Au-delà du statu quo : une évaluation critique des conseils en investissement sur le cycle de vie suggère que les stratégies traditionnelles basées sur l’âge peuvent involontairement augmenter le risque de survivre à ses économies.
La recherche indique que donner la priorité diversification mondiale Une transition standard vers les obligations pourrait mieux soutenir les dépenses à long terme et la création de richesse.
Cette approche axée sur une croissance plus élevée comporte une volatilité importante et doit être mise en balance avec la situation fiscale particulière de l’investisseur, son risque de concentration et sa tolérance émotionnelle face aux replis des marchés.
Le test émotionnel souvent ignoré
Les chiffres à eux seuls ne déterminent pas une allocation appropriée. L’émotion joue un rôle central.
Sur le papier, un sexagénaire qui n’envisage pas de toucher à un portefeuille avant 20 ans a un horizon temporel long. Mais avant de prendre une décision d’allocation d’actifs, un investisseur doit se préparer psychologiquement à volatilité et des baisses car, historiquement, les marchés boursiers ont périodiquement connu des baisses supérieures à 20 %.
Dans la vraie vie, un horizon d’investissement n’a de sens que si l’investisseur peut maintenir son investissement malgré de fortes baisses des marchés.
Une allocation saine doit passer deux tests :
- Financièrement réalisable. Il soutient les flux de trésorerie projetés et les objectifs à long terme
- Émotionnellement viable. L’investisseur peut vivre avec la volatilité au quotidien et ne sera pas tenté d’abandonner le plan au pire moment possible.
Pour certains, cela peut signifier détenir plus d’obligations et de liquidités que ne le suggère un modèle purement mathématique.
Pour d’autres, cela peut impliquer de maintenir une exposition aux actions plus élevée plus tard dans la vie, car ils disposent de revenus suffisamment stables ailleurs. La réussite d’un investissement dépend autant du comportement que des rendements attendus.
Sept questions qui comptent plus que votre anniversaire
Lorsque vous envisagez la répartition d’actifs, plutôt que de commencer par l’âge, commencez par cette liste de questions de planification :
- Quand devrai-je probablement puiser dans ce portefeuille ? L’année prochaine? Dans 10 ans ? Plus de 30 ans ? Ou jamais ?
- De combien ai-je besoin annuellement, en dollars d’aujourd’hui ?
- Quelles autres sources de revenus ai-je ? La sécurité sociale, les retraites, les revenus locatifs, les revenus d’entreprise ou le travail à temps partiel peuvent réduire le recours aux retraits de portefeuille.
- Dans quelle mesure mes dépenses sont-elles flexibles ? Puis-je m’ajuster si les marchés sont faibles ou si mes dépenses sont pour la plupart fixes ?
- Quelle est la structure et le statut fiscal de mes comptes ?
- Quelle hypothèse d’espérance de vie dois-je utiliser pour les dépenses liées au mode de vie ?
- Quelle est ma tolérance émotionnelle réaliste face aux baisses du marché ? Comment ai-je réagi lors des crises passées ?
Une réponse honnête à ces questions produira une allocation d’actifs aussi unique qu’une empreinte digitale – qu’aucune formule basée sur l’anniversaire ne pourrait pleinement capturer. Dans un monde où la retraite peut s’étendre sur 30 ans ou plus, il n’a jamais été aussi important de bien faire les choses.
Cet article a été écrit et présente les points de vue de notre conseiller collaborateur, et non de la rédaction de Kiplinger. Vous pouvez vérifier les dossiers des conseillers auprès du SECONDE ou avec FINRA.
