Les meilleurs ETF à moyenne capitalisation à acheter

Au cours de la dernière décennie, l’attention des investisseurs s’est concentrée sur les sociétés à grande capitalisation, même si de nombreuses sociétés publiques de taille moyenne ont discrètement tenu bon.

Le célèbre commerce Magnificent 7 – comprenant Alphabet (GOOGL), Amazon.com (AMZN), Apple (AAPL), Meta Platforms (META), Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA) et Tesla (TSLA) – a été le moteur du marché. Mais l’histoire suggère que l’univers des moyennes capitalisations regorge toujours d’opportunités.

Un livre blanc de septembre 2015 rédigé par S&P mondial (pdf) a constaté que l’indice S&P MidCap 400 avait surperformé à la fois le S&P 500 à grande capitalisation et le S&P 600 à petite capitalisation au cours des 20 années précédentes ainsi que sur une gamme de périodes glissantes.

Les chercheurs ont attribué ce résultat à la place que occupent les moyennes capitalisations dans le cycle de vie d’une entreprise. Ces entreprises ont déjà surmonté les obstacles auxquels sont confrontées les petites capitalisations, comme obtenir du financement et prouver leur modèle économique.

Elles restent néanmoins suffisamment agiles pour continuer à croître plus rapidement que les grandes capitalisations matures.

En bref, les valeurs moyennes combinent de manière unique stabilité et marge d’expansion.

De nombreux ETF à moyenne capitalisation utilisent les indices de S&P Global comme référence, mais ce ne sont pas les seules options. Les fournisseurs d’indices concurrents ont leurs propres définitions de ce qui constitue une « moyenne capitalisation ».

La manière dont ces indices sont construits peut entraîner des différences significatives dans la performance des ETF. Comprendre ces distinctions est essentiel avant d’identifier les meilleurs ETF de moyenne capitalisation à acheter.

Comprendre l’espace des mid-caps

Il n’existe pas de définition unique de ce qui constitue une action à moyenne capitalisation. Par exemple, Investopédia définit les moyennes capitalisations comme des sociétés dont la capitalisation boursière est comprise entre 2 et 10 milliards de dollars.

Mais pour les investisseurs, il est souvent plus pratique de se concentrer sur un indice de référence spécifique. Il permet de meilleures comparaisons des pondérations sectorielles, des mesures de valorisation et des performances historiques. Pour les débutants, l’indice S&P MidCap 400 est un point de départ utile.

Pour être incluse dans le S&P 400, une entreprise doit avoir une capitalisation boursière comprise entre environ 1,4 milliard de dollars et 5,9 milliards de dollars. Une entreprise ne peut pas apparaître simultanément dans le S&P 500 et le S&P 400, ce qui empêche le chevauchement entre les univers des grandes et moyennes capitalisations. Chaque indice est supervisé par un comité qui applique des filtres de cohérence des bénéfices, de rentabilité et de liquidité des transactions afin de garantir la possibilité d’investissement.

La composition du S&P 400 diffère considérablement de celle des indices de référence à grande capitalisation comme le S&P 500. Les moyennes capitalisations ont tendance à être plus fortement exposées aux secteurs de l’industrie, de l’immobilier et des matériaux et moins à la technologie et aux communications.

Cela reflète les domaines dans lesquels les entreprises de taille moyenne opèrent généralement : des secteurs qui nécessitent des actifs physiques, des infrastructures régionales et une croissance régulière plutôt que la domination d’une plateforme mondiale ou des effets de réseau.

Les valorisations divergent également. Au 29 octobre, le S&P 400 s’échangeait à 2,64 fois la valeur comptable et à 20,93 fois les bénéfices, contre 5,63 et 30,96 respectivement pour le S&P 500. Cet écart suggère que les moyennes capitalisations ont une valorisation beaucoup plus modeste par rapport aux fondamentaux, offrant potentiellement une meilleure valeur sans les extrêmes de la volatilité des petites capitalisations.

Ces caractéristiques s’appliquent spécifiquement à la manière dont S&P définit les valeurs moyennes. D’autres fournisseurs, tels que Russell et MSCI, utilisent des seuils de taille ou des règles d’inclusion légèrement différents, ce qui peut élargir ou restreindre l’éventail des entreprises éligibles.

Néanmoins, quelles que soient les méthodologies, les moyennes capitalisations partagent généralement quelques traits : moins de chevauchement avec les principaux indices de référence à grande capitalisation, une plus grande diversification entre les secteurs et un équilibre entre le potentiel de croissance et la maturité financière.

Comment nous avons sélectionné les meilleurs ETF de moyenne capitalisation à acheter

Comme d’habitude, le processus de sélection commence par décider quels types d’ETF exclure.

Pour les valeurs moyennes, cela signifie abandonner les fonds gérés activement. Malgré des valorisations raisonnables et une couverture moindre des analystes sur ce segment, les gestionnaires actifs peinent encore à générer une surperformance constante à long terme.

Les preuves du Indices S&P versus actifs (SPIVA) les tableaux de bord sont clairs. Au cours des 15 années précédentes, 83,72 % de tous les fonds de moyenne capitalisation gérés activement ont sous-performé l’indice de référence S&P MidCap 400.

Compte tenu de ces probabilités, il était logique de limiter notre choix aux ETF indiciels à faible coût qui offrent une exposition fiable.

A partir de là, nous appliquons trois critères principaux : la liquidité, les actifs sous gestion et les frais.

Liquidité: Nous nous sommes concentrés sur les ETF avec un écart acheteur-vendeur médian sur 30 jours de 0,05 % ou moins. Les spreads étroits permettent aux investisseurs de négocier plus facilement et à moindre coût sans perdre en performance en raison des coûts de transaction.

Actifs sous gestion : Pour garantir la stabilité des fonds et réduire le risque de clôture, nous avions besoin d’au moins 1 milliard de dollars d’actifs. Les fonds plus importants ont également tendance à bénéficier d’une meilleure liquidité sur le marché secondaire.

Frais: Nous avons plafonné les ratios de dépenses à 0,20 %. Les ETF de moyenne capitalisation constituent un segment très compétitif, les investisseurs n’ont donc pas besoin de payer pour une exposition. Il s’agit d’une norme plus stricte que celle que nous avons utilisée pour les ETF thématiques ou sectoriels plus spécialisés, pour lesquels des coûts plus élevés sont plus difficiles à éviter.

Voici les meilleurs ETF moyennes capitalisations à acheter.

(Crédit image : avec l’aimable autorisation d’iShares)

• Actifs sous gestion : 99 milliards de dollars
• Taux de dépenses : 0,05%
• Spread acheteur-vendeur médian sur 30 jours : 0,02%
• Rendement total annualisé sur 10 ans : 10,77%

Le ETF iShares Core S&P Mid-Cap (IJH) est l’ETF de moyenne capitalisation le plus populaire en termes d’actifs, offrant une exposition simple et à faible coût à l’indice S&P 400 MidCap.

IJH distribue des dividendes chaque trimestre, se négociant actuellement avec un rendement SEC à 30 jours de 1,27 %. Et il négocie en moyenne plus de 10 millions d’actions tous les 30 jours, ce qui en fait l’un des ETF les plus liquides du marché américain.

Même si IJH peut ressembler à une option « acheter la botte de foin » pour les moyennes capitalisations, son indice de référence sous-jacent n’est pas uniquement basé sur la taille.

Le comité S&P applique des filtres supplémentaires pour la rentabilité, la liquidité et la viabilité financière, qui filtrent les entreprises les plus faibles et rendent l’indice plus organisé que son nom ne l’indique.

Apprenez-en davantage sur IJH sur le site du fournisseur iShares.

(Crédit image : Hannah Beier/Bloomberg via Getty Images)

• Actifs sous gestion : 89 milliards de dollars
• Taux de dépenses : 0,04%
• Spread acheteur-vendeur médian sur 30 jours : 0,02%
• Rendement total annualisé sur 10 ans : 11,39%

De manière typique de Vanguard, le FNB Vanguard à moyenne capitalisation (VO) réduit légèrement l’IJH sur les coûts avec un ratio de dépenses de 0,04 %, soit seulement un point de base moins cher, mais significatif pour les grands portefeuilles ou la composition à long terme.

La liquidité est similaire, mais les performances ont été plus fortes au cours de la dernière décennie.

VO suit l’indice CRSP US Mid Cap, un indice de référence qui cible les entreprises situées entre le 70e et le 85e centile de la capitalisation boursière investissable.

Les actions éligibles doivent avoir une capitalisation boursière totale supérieure à 15 millions de dollars, un flottant public supérieur à 12,5 % et un volume de négociation suffisant pour assurer la liquidité. Le fonds réplique entièrement l’indice et détient environ 290 sociétés.

Apprenez-en plus sur VO sur le site du fournisseur Vanguard.

(Crédit image : avec l’aimable autorisation d’iShares)

• Actifs sous gestion : 44 milliards de dollars
• Taux de dépenses : 0,18%
• Spread acheteur-vendeur médian sur 30 jours : 0,01%
• Rendement total annualisé sur 10 ans : 11,22%

Le FNB iShares Russell Mid-Cap (IWR) est l’alternative du sponsor à l’IJH.

Bien que plus cher, l’IWR est légèrement plus liquide et peut intéresser les traders. Il suit l’indice Russell MidCap, l’un des indices de référence les plus larges à moyenne capitalisation, avec plus de 800 titres.

Malgré son coût plus élevé, l’IWR joue un rôle utile dans la récupération des pertes fiscales.

Les investisseurs qui vendent IJH pour capturer des pertes peuvent échanger contre IWR sans enfreindre la règle de vente IRS, car les deux suivent des indices différents et ne sont pas considérés comme « substantiellement identiques ».

Apprenez-en davantage sur IWR sur le site du fournisseur iShares.

(Crédit image : Hannah Beier/Bloomberg via Getty Images)

• Actifs sous gestion : 4,6 milliards de dollars
• Taux de dépenses : 0,07%
• Spread acheteur-vendeur médian sur 30 jours : 0,06%
• Rendement total annualisé sur 10 ans : 10,71%

Si vous préférez rester au sein de l’écosystème de Vanguard, le Vanguard S&P Mid-Cap 400 ETF (IVOO) est sa version de l’indice S&P 400 MidCap suivi par IJH.

Sur le papier, IVOO est légèrement moins attrayant, avec un ratio de dépenses plus élevé et un spread de négociation plus large. La différence réside dans la structure de propriété.

Vanguard fonctionne comme une coopérative détenue par ses actionnaires de fonds, tandis qu’iShares fait partie de BlackRock, à but lucratif.

Il s’agit d’une distinction subtile, mais certains investisseurs peuvent préférer l’alignement des intérêts de Vanguard sur le long terme.

Apprenez-en davantage sur IVOO sur le site du fournisseur Vanguard.

(Crédit image : avec l’aimable autorisation de Charles Schwab)

• Actifs sous gestion : 12 milliards de dollars
• Taux de dépenses : 0,04%
• Spread acheteur-vendeur médian sur 30 jours : 0,02%
• Rendement total annualisé sur 10 ans : 10,25%

Pour les investisseurs privilégiant des coûts ultra-bas, le ETF Schwab US Mid-Cap (SCHM) fait partie des options les moins chères de la catégorie des moyennes capitalisations.

Son ratio de dépenses de 0,04 % se traduit par seulement 4 $ par an sur un investissement de 10 000 $. Lorsque la concurrence est aussi serrée, même un seul point de base peut compter au fil du temps.

SCHM suit l’indice Dow Jones US Mid-Cap Total Stock Market, qui comprend environ 500 sociétés.

Cet indice de référence distinct en fait également un bon candidat à la récolte de pertes fiscales pour les investisseurs détenant des IJH, VO ou d’autres ETF de moyenne capitalisation, car les indices diffèrent.

Apprenez-en davantage sur SCHM sur le site du fournisseur Schwab.