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Si vous passez suffisamment de temps assis dans des restaurants locaux ou à répondre au téléphone dans une société de gestion de patrimoine, vous commencez à remarquer un rythme dans l’anxiété humaine.
Les gros titres changent, les noms des politiciens changent et le « croque-mitaine » économique spécifique du mois évolue, mais le sentiment sous-jacent reste remarquablement cohérent.
À l’heure actuelle, l’air est chargé d’une certaine appréhension familière. Vous l’entendez dans la cabine à côté de vous pendant le petit-déjeuner et vous le voyez dans chaque notification sur votre téléphone :
- « Le marché aurait dû s’effondrer »
- « Les taux d’intérêt constituent un poids permanent sur l’économie »
- « Le monde est tout simplement trop instable en ce moment »
Je suis témoin de ces conversations depuis près de 30 ans. J’ai vu les saisons d’inquiétude passer de la société « Japan Inc. » des peurs du début des années 90 à l’euphorie du point-com, à la peur existentielle de la Grande Récession et à la pure confusion du pic inflationniste post-pandémique.
Parfois, le catalyseur est la technologie ; parfois c’est Washington ; parfois c’est un virus. Les détails changent, mais pas le sentiment d’être au bord d’une falaise.
Et pourtant, en regardant ces décennies en arrière, une tendance claire se dessine. À travers chaque récession, bulle et krach, ceux qui ont atteint leurs objectifs financiers à long terme ne sont pas ceux qui ont trouvé une « astuce » pour vaincre le système.
Ce sont eux qui se sont ancrés dans quelques réalités fondamentales qui ne font pas la une des journaux télévisés du soir parce qu’elles ne sont ni tape-à-l’œil ni effrayantes. Surtout quand le bruit devient aussi fort qu’aujourd’hui, cela vaut la peine de prendre du recul pour regarder ce qui dure.
Le coût élevé des décisions émotionnelles
Au cours de ma carrière, j’ai examiné des milliers de portefeuilles et j’ai traversé des centaines de cycles de marché. Je peux affirmer avec certitude que presque toutes les erreurs d’investissement importantes que j’ai constatées étaient un manque de tempérament et non un manque d’intelligence.
Il ne s’agissait pas d’erreurs mathématiques ou d’un manque de données analytiques. Il s’agissait de réactions émotionnelles face à un monde qui semblait devenir incontrôlable.
La peur, l’avidité et la panique sont les émotions les plus coûteuses qu’un investisseur puisse ressentir. Ils agissent comme une « boussole inversée », vous pointant presque toujours vers la sortie exactement au moment où vous devriez rester immobile ou vous poussant vers un investissement « chaud » juste au moment où il est sur le point d’atteindre son apogée.
Je repense souvent à un appel que j’ai reçu en mars 2020. Nous étions aux premiers jours terrifiants des confinements liés au COVID-19. Un client qui était stable et rationnel depuis plus d’une décennie m’a appelé avec un tremblement dans la voix.
« Dennis », a-t-il déclaré, « J’ai maintenu le cap malgré de nombreux creux. Mais là, c’est différent. Le monde s’arrête littéralement. »
Il n’avait pas tort. C’était vraiment différent. Les rues étaient vides et les marchés en chute libre.
Nous avons passé près d’une heure au téléphone, sans parler de ratios P/E ou d’indicateurs techniques, mais en discutant de son histoire et de ses objectifs de vie spécifiques. Nous avons expliqué pourquoi nous avions élaboré son plan de cette manière et comment il avait été conçu pour traverser les périodes d’incertitude.
En fin de compte, il a choisi de rester aligné sur cette stratégie.
La discipline est la partie la moins glamour de l’investissement. C’est ennuyeux, et dans le feu d’une crise, cela semble passif. Mais en réalité, maintenir la discipline face à un marché en baisse est l’une des choses les plus actives et les plus difficiles qu’un être humain puisse faire. C’est le fondement de la richesse.
Propriété réelle dans un monde de « symboles boursiers »
À un moment donné, les médias financiers ont transformé l’investissement en un jeu vidéo aux enjeux élevés. Nous parlons du « marché » comme s’il s’agissait d’une bête sensible et inconstante ou d’une série de nombres aléatoires sur un écran. Nous nous concentrons sur le day trading, les « bons plans » et la quête de la prochaine licorne. Mais cette perspective passe à côté de l’essentiel de ce que nous faisons.
À la base, investir est une question de propriété. Lorsque vous achetez une action d’une entreprise, vous n’achetez pas seulement un symbole boursier : vous achetez une participation dans une entreprise réelle. Vous devenez propriétaire partiel d’une organisation avec des employés, des clients, une infrastructure et une propriété intellectuelle. Vous pariez sur l’ingéniosité collective de personnes qui se lèvent chaque matin pour tenter de résoudre des problèmes et de créer de la valeur.
L’histoire présente un parti pris très clair en faveur des patients propriétaires. Après la Seconde Guerre mondiale, l’expansion de la classe moyenne américaine a profité aux investisseurs dans les entreprises américaines. Dans les années 1980 et 1990, alors que l’informatique et Internet remodelaient le paysage mondial, les propriétaires de ces technologies en ont bénéficié.
Même après 2008, alors que le discours populaire affirmait que le système financier mondial était définitivement brisé, la décennie suivante s’est avérée être l’une des périodes les plus productives de l’histoire pour les investisseurs à long terme.
Bien entendu, les entreprises individuelles échouent. C’est pourquoi nous nous diversifions – afin que la panne d’un « moteur » ne fasse pas tomber l’avion tout entier.
Mais le constat plus général reste le même : les entreprises productives sont les moteurs de richesse les plus fiables jamais créés.
Si vous vous considérez comme un propriétaire à long terme plutôt que comme un joueur à court terme, les fluctuations quotidiennes du marché boursier deviennent beaucoup plus faciles à ignorer.
La futilité de la boule de cristal
Chaque mois de janvier, Wall Street publie une avalanche de prévisions. Ils nous disent exactement où le S&P 500 terminera l’année, ce que la Réserve fédérale fera avec les taux d’intérêt en juin et qui gagnera les prochaines élections. En avril, la plupart de ces prédictions sont soit oubliées, soit démenties par un événement « imprévu ».
La vérité – celle que les gens de mon secteur aiment rarement admettre – est que personne ne peut prédire l’avenir de manière cohérente. Pas les économistes titulaires d’un doctorat, ni les algorithmes à haute fréquence et certainement pas les experts politiques. Le monde est bien trop complexe pour cela.
L’alternative à la prédiction est la planification. Les clients que j’ai vu affronter les pires tempêtes ne sont pas ceux qui ont deviné ce qui allait arriver. C’étaient eux qui étaient préparés à ce que cela se produise.
Un bon plan n’essaie pas de deviner la météo : il construit une maison qui peut aider à résister à un ouragan. Cela signifie:
- Conserver des réserves de liquidités appropriées afin de ne pas être obligé de vendre des actions lorsqu’elles sont en baisse
- Gérer judicieusement vos impôts afin de conserver une plus grande partie de ce que vous gagnez
- Structurer vos revenus de manière à ce que votre style de vie ne soit pas dicté par la performance du S&P 500 sur un seul mois
La planification crée un sentiment d’action et de confiance. La prédiction, en revanche, ne crée que du stress et l’inévitable déception de se tromper.
Pourquoi c’est important pour le chemin à parcourir
L’environnement actuel est indéniablement compliqué. Nous sommes confrontés à des marchés record, à des taux d’intérêt élevés et à un paysage géopolitique qui semble de plus en plus fracturé. Il est tentant de croire que nous vivons une époque particulièrement dangereuse qui nécessite un abandon complet de la sagesse traditionnelle.
Mais chaque génération croit que ses défis sont ceux qui finiront par briser les règles.
- Dans les années 70, c’était la fin de l’étalon-or et de l’inflation à deux chiffres.
- Dans les années 80, c’était la menace d’une escalade nucléaire
- En 2000, c’est l’effondrement de la « Nouvelle Economie »
- En 2020, c’était une pandémie unique en son genre
Chacun de ces moments nous a semblé bouleversant pendant que nous y étions. Et chacun est finalement devenu un chapitre d’un livre d’histoire.
Ce qui a survécu à chacun de ces chapitres, ce sont les investisseurs disciplinés, les propriétaires patients et les planificateurs réfléchis. La plupart des investisseurs qui réussissent ne sont pas de brillants stratèges ; ce sont simplement des gens cohérents :
- Ils se présentent
- Ils revoient leurs objectifs
- Ils rééquilibrent leurs portefeuilles lorsque les choses ne sont plus alignées
- Ils restent calmes quand tout le monde se précipite vers les sorties
Dans un monde de gros titres et de « dernières nouvelles » constantes, la perspective est votre atout le plus précieux. La volatilité n’est pas la même chose qu’un échec, et une correction du marché n’est pas une catastrophe : c’est le prix d’entrée pour une croissance à long terme.
Si vous pouvez vous concentrer sur la discipline plutôt que sur l’émotion, la propriété plutôt que la spéculation et la planification plutôt que la prévision, vous ne vous contentez pas d’« investir ». Vous construisez une base pour la sécurité de votre famille qui peut vous aider à survivre quoi que l’avenir vous réserve.
Lorsque le bruit devient plus fort, arrêtez de regarder le tableau de bord et commencez à regarder le plan. C’est ainsi que la véritable richesse est créée et, plus important encore, c’est ainsi que la confiance financière est maintenue.
Cet article a été écrit et présente les points de vue de notre conseiller collaborateur, et non de la rédaction de Kiplinger. Vous pouvez vérifier les dossiers des conseillers auprès du SECONDE ou avec FINRA.
