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Alors que tous les regards étaient tournés vers les États-Unis en fuite marché haussierles actions des marchés émergents ont généré des résultats impressionnants. L’indice boursier MSCI Emerging Markets a généré un rendement de 29,7 % en 2025 jusqu’en novembre, bien devant le gain de 17,8 % du S&P 500.
Les partisans des marchés émergents affirment que ce rallye n’est que le début d’une tendance à long terme, soutenue par un ordre mondial en évolution axé sur la démondialisation qui accélérera la croissance des bénéfices et les fluctuations favorables des devises sur les marchés émergents sur une période de plusieurs années.
« Le marché américain et le dollar américain sont rois depuis 15 ans », affirme Arjun Jayaramangestionnaire de portefeuille et responsable de la recherche quantitative chez Causeway Capital Management. « Nous commençons enfin à voir des fissures là-dedans. »
Un dollar plus faible est un plus pour les actions internationales, les rendements étrangers se traduisant par davantage de billets verts dans le pays.
Une pression prolongée sur le dollar pourrait conduire à un rapatriement des capitaux mondiaux hors des États-Unis vers les marchés émergents, selon Michael Kassgestionnaire de portefeuille du Fonds de marchés émergents Baron (BEXFX). Ce processus a tendance à se dérouler sur de longs cycles.
« Nous sommes proches d’un point d’inflexion du dollar et des flux de capitaux à long terme », dit-il, ajoutant qu’un marché baissier majeur du dollar n’est pas nécessaire pour que les marchés émergents prospèrent. « Si le dollar reste stable, ce sera une bonne chose. »
Des fondamentaux solides pour les actions des marchés émergents
Les dernières perspectives économiques du Fonds monétaire international prévoient une croissance moyenne pour les pays émergents d’un peu plus de 4 % en 2026 par rapport à 2025, contre seulement 1,5 % pour les économies développées.
Les analystes s’attendent à une croissance à deux chiffres des bénéfices des sociétés de l’indice MSCI EM, avec des prévisions de 17,5 % en 2026, contre 11,4 % prévu en 2025, selon l’économiste et stratège de Wall Street Ed Yardeni, de Recherche Yardeni.
Pourtant, les actions de l’indice restent à des prix attractifs, se négociant à un cours moyen ratio cours/bénéfice (P/E) d’un peu plus de 14 sur la base des revenus estimés pour les 12 mois à venir. Le marché américain s’échange à 23 fois les bénéfices.
Bien entendu, investir dans les marchés émergents comporte des risques accrus, explique Yardeni, notamment l’instabilité politique intérieure, les tensions commerciales, les périls géopolitiques et les poches de tensions liées à la dette. « Nous voyons une opportunité d’investir largement dans les marchés émergents », dit-il, « mais soyez conscient des risques et des disparités régionales ».
Les risques sont réels, mais le rapport du FMI souligne également que, bien que les chocs financiers mondiaux aient historiquement eu un impact démesuré sur les marchés émergents, « l’expérience récente marque une rupture avec cette tendance, de nombreux marchés émergents faisant preuve d’une résilience remarquable », en partie grâce à des politiques monétaires et budgétaires plus crédibles et plus efficaces.
Comment investir sur les marchés émergents
Un bon moyen de jouer sur les actions des marchés émergents est d’utiliser un fonds tel que l’offre Baron ci-dessus, membre du Kiplinger25la liste de nos favoris fonds communs de placement sans frais.
Le gestionnaire de portefeuille Kass voit plusieurs thèmes prometteurs. Un scénario de démondialisation qui redessine les routes commerciales et renforce les dépenses intérieures de défense profite aux entreprises sud-coréennes de construction navale et de défense. Taïwan possède des franchises mondiales dans le domaine de l’intelligence artificielle, ainsi que des entreprises qui produisent du matériel et des services de support dans l’ensemble de l’écosystème de l’IA ; La Chine est au coude à coude avec les États-Unis en matière de robotique.
« Tout ce que fait Tesla, les entreprises chinoises font quelque chose de similaire », déclare Kass. Le fonds a rapporté 28,6 % de 2025 jusqu’en novembre.
Le Fonds de marchés émergents Causeway (CEMVX), en hausse de 31,0% sur la période, est un autre bon choix. Le pari le plus important du fonds par rapport à l’indice de référence des marchés émergents est la Corée du Sud, où le gouvernement suit l’exemple du Japon en faisant pression sur les entreprises pour qu’elles améliorent la gouvernance d’entreprise et augmentent les versements de dividendes.
Le portefeuille du fonds sous-pondère actuellement l’Inde, car les bénéfices ont été médiocres et le marché est à la traîne. Mais le co-gérant Jayaraman est positif quant aux perspectives à long terme, étant donné la probabilité d’une forte croissance économique de l’Inde pour le reste de la décennie « sans les artifices d’une croissance artificiellement faible ». taux d’intérêtou une concentration en IA. »
Alors qu’un large indice de référence mondial considère récemment les marchés émergents comme 11 à 12 % des actifs, allouer 15 % du total des avoirs en actions aux actions des pays émergents « ne revient pas à parier sur la ferme », déclare Jayaraman. Et comme les géants technologiques de plus en plus spéculatifs représentent une grande partie de l’indice de référence américain, il est logique d’élargir votre portefeuille. « Aujourd’hui, les marchés émergents ne constituent pas une classe d’actifs à haut risque », dit-il.
Il convient de noter que les obligations des marchés émergents se sont également bien comportées, l’indice Bloomberg Emerging Markets Aggregate Bond ayant réalisé un rendement de 11,6 % sur les 11 premiers mois de 2025, contre 7,5 % pour l’indice Bloomberg US Aggregate Bond.
« Les marchés émergents ont fait du bon travail pour éviter inflation et, d’un point de vue fiscal, ont mis de l’ordre dans leur maison. Les marchés développés sont ceux qui creusent les déficits », déclare le gestionnaire de portefeuille Brian Kennedy chez Loomis Sayles.
Notre fonds obligataire émergent préféré est le Fonds d’obligations des marchés émergents Vanguard (VEMBX), en hausse de 13,6% sur la période.
