En décembre, Kiplinger.com a publié mon article sur les risques et les récompenses d’investir dans des titres liés à des crypto-monnaies à effet de levier, ce qu’il faut savoir sur l’effet de levier et la montée fulgurante de Bitcoin. Les événements récents affirment l’importance de la principale leçon de cet article.
Cette leçon est: avec tout investissement financier – pas seulement la crypto – l’effet de levier financier peut agrandir les gains, mais il peut également agrandir et accélérer les pertes.
Une effet de levier financier hypothétique
Un biologiste, un chimiste et un banquier d’investissement entre dans un bar. Le seul autre mécène est un gent portant un chapeau Deerstalker, fumant une pipe, sirotant un verre de bordeaux et lisant le. Appelons-le Sherlock.
Le biologiste et le chimiste expliquent au banquier d’investissement qu’il a développé une pilule qui, lorsqu’elle est prise une fois, permettra à un adulte de s’engager dans un vol humain non assisté pour le reste de sa vie. Il peut être produit pour 1 000 $ la dose.
Le biologiste montre une vidéo sur son téléphone portable d’humains après avoir pris cette pilule. Le chimiste note qu’il a lui-même pris la pilule, se lève, s’écoule à deux pieds du sol, change de direction plusieurs fois et revient à son siège. Il note qu’il n’y a eu aucun effet secondaire.
Les deux scientifiques veulent former une société appelée pilote automatique. Le banquier d’investissement estime qu’une première offre publique (introduction en bourse) pourrait collecter 1 milliard de dollars tout en quittant le chimiste et le biologiste en contrôle de l’entreprise.
À ce stade, Sherlock pose son papier, se dirige vers les hommes et se présente. «Pardonnez-moi, messieurs, mais je ne pouvais pas éviter de surpasser votre conversation et de voir votre démonstration. Très impressionnant. Mais si je le fais, je voudrais vous suggérer que vous avez sous-estimé la quantité de bénéfice que vous pouvez faire sur votre entreprise.»
« Comment ça? » demande au banquier d’investissement.
«C’est élémentaire – et compréhensible. Vous vous êtes concentré sur les raisons pour lesquelles beaucoup de gens voudraient acheter la technologie du pilote automatique et basé vos calculs sur cette base. Mais vous avez omis en considérant les personnes qui souffriront si le vol individuel non assisté devient monnaie courante. Je vous demande donc: qui souffre si votre produit devient le nouveau moyen de transport normal?
Le banquier d’investissement dit: «Les constructeurs automobiles et leurs employés. Railroads, fabricants de voitures de chemin de fer et autres sociétés qui traitent de toute autre forme de voyage personnelle. Peut-être même des fabricants d’avion.»
«Tout à fait», dit Sherlock. «Je serais très heureux d’investir dans votre entreprise. J’ai l’intention d’appeler mon courtier demain et de commander une vente à découvert de la moyenne de Dow Jones Transportation. Je déposerai le produit de la vente à découvert avec vous pour mon futur achat d’actions de Autopilot.»
C’est réel, pas une hypothétique
La nouvelle est la suivante: un instrument financier existe désormais qui prétend offrir des gains à la hausse à effet de levier pour l’achat d’un bénéfice technologique prometteur à partir de la vente à découvert d’une technologie potentiellement dépassée. Ce serait un fonds négocié en échange (ETF) lancé par Defiance ETF: Battleshares TSLA vs F ETF, avec le symbole de ticker amusant Elon.
En termes simples, cet ETF prétend offrir aux propriétaires une double exposition au stock de Tesla (TSLA), en utilisant une variété de méthodes à effet de levier pour le faire, tout en augmentant de l’argent grâce à la vente à découvert du stock Ford (F). Cet espèce est labouré dans les achats de valeurs mobilières de Tesla, ajoutant ainsi un point de levier supplémentaire.
Les gens qui croient que Tesla augmentera au détriment de Ford est le public cible de ce FNB, qui a été lancé à la mi-février.
D’autres ETF de Defiance similaires qui vont longtemps avec un vainqueur potentiel et court avec un perdant potentiel sont en route. Par exemple, vous pouvez acheter un ETF qui va longtemps sur la société mère de Google Alphabet (GOOG) tout en interrompant les actions de New York Times Co. (NYT).
Au cours de sa brève existence, investir dans Elon ne s’est pas bien passé. Même si vous n’êtes qu’un consommateur occasionnel des nouvelles financières, vous vous rendrez compte que l’action Tesla a eu des succès défavorables en série en peu de temps qu’Elon a été publique. Et en raison de la nature à effet de levier de sa stratégie d’investissement, Elon a perdu les deux tiers de sa valeur.
Vos devoirs
Lorsqu’une société offre ses actions au public, elle émet un prospectus décrivant tous les aspects des activités de l’entreprise, y compris la façon dont il est financé, les stratégies, les méthodes, la propriété actuelle… et les risques. La délivrance d’un prospectus est requise par la loi.
Un prospectus est rédigé, intentionnellement, dans un langage technique terne. Personne. Jamais. Lire. A. Prospectus.
Tu devrais. Pourquoi? Parce que les avocats qui écrivent ces choses accumulent leur cerveau collectif pour souligner toutes les choses imaginables qui pourraient nuire au cours de l’action de l’entreprise. Un prospectus vous informera soigneusement et sincèrement de chaque risque auquel l’entreprise est confrontée.
Qui est conçu pour isoler l’entreprise et ses propriétaires d’origine de responsabilité alors que quelque chose se passe en fait mal. Ceci est une défense «nous vous l’avons dit».
Je vous renvoie au prospectus sommaire d’Elon. En particulier, régalez vos yeux sur la litanie des principaux risques d’investissement qui commencent à la page 4. C’est tout à fait un «défilé des horribles».
En dehors de cela, apparemment, rien ne pouvait mal tourner. Étant donné que nous nous concentrons sur le risque de levier, le prospectus note directement à la page 6 que:
«L’utilisation par le fonds de l’effet de levier amplifie à la fois les gains potentiels et les pertes potentielles, ce qui peut entraîner une volatilité importante pour les investisseurs… (et expose) le fonds à un risque accru si la position longue fonctionne mal tandis que la position à découvert fonctionne bien.»
Ce risque potentiel résume les performances d’Elon à ce jour.
L’essentiel: Investissez dans des produits à effet de levier avec vos yeux ouverts
Le monde est plein de banquiers d’investissement, d’entrepreneurs, de candidats au MBA et, hélas, des scélérats occasionnels qui veulent vous montrer le prochain chemin facile vers les richesses incalculables. Passez à la fois les avantages potentiels et les inconvénients potentiels de tout investissement, comme le ferait Sherlock.
«Qu’est-ce qui pourrait mal tourner? est toujours une question qui mérite d’être posée.
Alors que vous envisagez d’investir dans un véhicule qui a plus que les composants de risque généralement à effet de levier, vous devez déterminer – au préalable – votre tolérance pour les pertes rapides ainsi que la possibilité de prendre vos bénéfices si vous tirez les bons leviers. Vous seul pouvez faire cet appel.
