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Que vous soyez satisfait ou déçu de la reprise du cycle de réduction des taux de la Réserve fédérale peut dépendre du fait que vous soyez principalement un emprunteur ou un épargnant. Peu importe où vous vous situez sur ce spectre, si vous êtes un investisseur, c’est le bon moment pour revoir votre portefeuille et apporter quelques modifications pour vous adapter à un régime de taux plus bas et en tirer parti.
La réduction d’un quart de point des taux de la Fed en septembre était la première depuis décembre 2024. La banque centrale a suivi cette décision avec une autre en octobre, et bien qu’il soit trop tôt pour convoquer la réunion de décembre, d’autres réductions de taux sont attendues en 2026.
Les traders pariaient récemment que d’ici avril prochain, le taux des fonds fédéraux (le taux d’intérêt que les banques se facturent entre elles pour les prêts au jour le jour) tomberait à un taux cible de 3,25 % à 3,5 %, selon l’outil FedWatch du groupe CME. C’est un point de pourcentage de moins que le taux de référence de la Fed début septembre, soit deux points de moins qu’au début du cycle d’assouplissement monétaire actuel, en septembre 2024.
La bonne nouvelle pour les investisseurs est que la baisse des taux d’intérêt est largement positive pour les actions, même au cours de la deuxième année d’un cycle de baisse des taux. Datant de 1990, l’indice S&P 500 a gagné en moyenne 11 % au cours de la deuxième année de baisse des taux de la Fed, selon Sam Stovall, historien du marché et stratège en chef des investissements au sein du cabinet de recherche CFRA.
En se concentrant sur l’évolution du marché après une pause de plusieurs mois au cours d’un cycle de baisse des taux, Ryan Detrick, stratège en chef des marchés chez la société de gestion de patrimoine Carson Group, a constaté que depuis 1970, l’indice S&P 500 a été plus élevé près de 91 % du temps au cours de l’année suivant la reprise des baisses de taux, avec un rendement moyen de 12,9 %.
Bien entendu, beaucoup dépend de la santé de l’économie et de la question de savoir si des réductions de taux auront lieu lorsqu’une récession est imminente ou en cours ou lorsque l’économie reste relativement saine. En examinant les 45 campagnes de réduction de taux remontant à 1954, les stratèges de marché de Glenmede, une autre société de gestion de patrimoine, ont constaté que le gain moyen du S&P 500 au cours du cycle était de 13 % ; sans récession, le gain moyen était de 24,2 %, et en cas de récession, il n’était que de 6,6 %.
« Nous considérons que l’économie reste sur des bases assez solides », déclare Detrick. Bien qu’il y ait des signes de ralentissement du marché du travail, il existe également des signes de ventes au détail plus fortes que prévu, note-t-il. « Nous avons une économie en bonne santé, tirée par une très forte croissance des bénéfices des entreprises. Une baisse des taux de la Fed est la cerise sur le gâteau, et ils devraient le faire jusqu’en 2026. C’est haussier pour les actions », dit-il.
Des secteurs boursiers solides pour les baisses de taux de la Fed
Historiquement, les secteurs qui ont obtenu les meilleurs résultats au cours de la deuxième année de baisse des taux sont l’immobilier, les services financiers, la technologie, les soins de santé et les biens de consommation de base, selon CFRA. Ce n’est peut-être pas le cas cette fois-ci : bien que Stovall recommande actuellement aux investisseurs de surpondérer les actions des secteurs financier et technologique (ainsi que les services de communication), il a une sous-pondération des actions du secteur de la santé et il considère que les actions de l’immobilier et des biens de première nécessité suivent simplement le rythme du marché.
Il est tout simplement trop tôt pour se tourner vers des secteurs traditionnellement considérés comme plus défensifs, estime Detrick. Il aime toujours les actions à grande capitalisation des secteurs financier, technologique et industriel, qui ont été leaders dans le marché haussier actuel. « Nous restons fidèles à ceux qui nous ont amenés au bal », dit-il.
Néanmoins, c’est le bon moment maintenant, surtout si vous êtes nerveux à propos des valeurs élevées du marché, pour vous assurer d’avoir une certaine exposition aux actions de petites et moyennes entreprises, ajoute-t-il, ainsi qu’aux titres internationaux.
La baisse des taux pourrait être le catalyseur dont les actions à petite capitalisation qui souffrent depuis longtemps ont besoin. En effet, dans la foulée de la baisse des taux de septembre, l’indice Russell 2000, un indice de référence populaire pour les petites capitalisations, a atteint son premier nouveau sommet depuis novembre 2021 – une période pendant laquelle le S&P 500 a atteint 89 nouveaux sommets, selon Stovall.
À mesure que les taux d’intérêt baissent, « les sociétés à petite capitalisation risquent d’en bénéficier de manière disproportionnée », notent les stratèges de Glenmede. En effet, plus de la moitié des titres de créance à petite capitalisation sont émis à taux variable. « À mesure que les charges d’intérêt diminuent », disent-ils, cela « devrait apporter un vent favorable significatif aux bénéfices ».
En outre, selon Glenmede, les petites entreprises devraient bénéficier davantage de l’allégement de l’impôt sur les sociétés, tout en étant moins exposées à l’impact des droits de douane que les grandes entreprises. Et malgré le récent rebond, les valorisations restent attrayantes par rapport à celles de leurs cousins de premier ordre. « Les actions de petites et moyennes capitalisations pourraient avoir une très longue trajectoire – jusqu’en 2026, selon nous », explique Detrick.
Un bon moyen d’ajouter davantage d’exposition aux actions de moyenne et petite capitalisation consiste à utiliser le ETF iShares Core S&P Mid-Cap(IJH) et le FNB iShares Core S&P petites capitalisations(RIJ). Les deux fonds négociés en bourse sont membres du Kiplinger ETF 20, la liste de nos ETF préférés. (Les prix, rendements et autres données sont au 30 septembre.)
Éloignez-vous de l’argent liquide
Vous avez sans doute remarqué que votre argent rapporte moins. Mais une nouvelle détérioration de l’économie – une faiblesse persistante du marché du travail, par exemple – pourrait faire chuter les rendements monétaires. « Il est de plus en plus impératif de faire fructifier les liquidités », affirment les stratèges du département des investissements d’UBS Financial Services.
Pour les besoins de dépenses à court terme, tenez-vous-en aux rendements modestes des certificats de dépôt et des fonds du marché monétaire, conseillent-ils. Pour les dépenses dans un délai d’un à trois ans, envisagez une échelle d’obligations, avec des reconnaissances de dette à échéances échelonnées.
Les liquidités destinées à répondre aux besoins jusqu’à cinq ans peuvent être investies dans des obligations d’État à moyen terme ou d’entreprises de qualité, selon UBS. Obligation globale Baird(BAGSX), membre de longue date du Kiplinger 25, la liste de nos fonds communs de placement sans frais à gestion active préférés, rapporte 3,9 % et s’est classé dans la moitié supérieure des fonds similaires au cours de sept des 10 dernières années.
Ou, recommande UBS, envisagez un fonds obligataire multisectoriel, dont les gestionnaires peuvent choisir parmi un large éventail d’actifs à revenu fixe.
Celui à explorer est le FNB actif d’obligations multisectorielles Pimco(PYLD). L’ETF, avec un rendement de 5,1 % et un rendement total de 7,0 % au cours des 12 derniers mois, détenait une participation importante dans des actifs titrisés (pensez aux prêts hypothécaires regroupés, etc.) au dernier rapport.
Enfin, les investisseurs qui cherchent à remplacer leurs revenus réguliers par des liquidités et qui peuvent tolérer le risque plus élevé des actions peuvent rechercher des sociétés versant des dividendes, telles que celles du Kiplinger Dividend 15, nos actions versant des dividendes préférées.
