Mercredi 30 avril, marque la fin du 100e jour au pouvoir du président Donald Trump – un calendrier souvent utilisé comme bâton de mesure à court terme pour une nouvelle administration.
Depuis le jour de l’inauguration, il y a eu une rafale de décrets et de secousses de marché, et beaucoup de gens (moi-même inclus!) Je me sens un coup de fouet cervical à quelques mois.
Alors que le désir de Trump de Président de la Réserve fédérale de feu Jerome Powell est certainement remarquable, le plus gros titre sortant de ses cent premiers jours au pouvoir est sa politique tarifaire agressive, qui réinitialise un système économique mondial qui était en place depuis environ 80 ans et a déclenché une guerre commerciale avec la Chine.
Selon Secrétaire du Trésor Scott BessentLes tarifs avec la Chine ne sont pas durables aux niveaux actuels. Cet et l’absence et l’administration d’un plan commercial clair ont créé l’instabilité du marché.
Depuis le 20 janvier, le Moyenne industrielle Dow Jones est en baisse de 7,2%, le S&P 500 a perdu 8,1% et le Nasdaq Composite est de 12,1% inférieur – effacer des milliards de dollars de valeur marchande des portefeuilles et des plans de retraite des investisseurs.
Sur la base du rendement du S&P 500, il s’agit de la pire performance boursière pour les 100 premiers jours d’un président pour revenir au début du deuxième mandat de Richard Nixon en 1972, selon Recherche CFRA.
Pendant ce temps, sur le marché obligataire, le Rendement du Trésor à 10 ans atteindre un plus bas de six mois de 3,86% le 4 avril après La Chine a émis des tarifs de représailles Sur les prélèvements réciproques de Trump – contre 4,623% le 20 janvier – mais a depuis remonté le niveau de 4,20%.
Ici, nous examinons de plus près cinq autres façons dont nos portefeuilles ont été touchés au cours des 100 premiers jours de Trump – et ce que nous pouvons nous attendre à aller de l’avant.
Non seulement l’incertitude sur les plans tarifaires de Trump a augmenté la volatilité des actions et des marchés obligataires, mais il a augmenté les attentes que l’économie américaine pourrait entrer dans un récession à un moment donné dans un avenir proche.
« Le chemin le plus simple vers une base de récession serait si davantage de tarifs prennent effet que ce à quoi nous nous attendons actuellement », explique Jan Hatziusresponsable de la recherche sur les investissements mondiaux et économiste en chef chez Goldman Sachs.
Hatzius place actuellement 45% de cotes d’une récession au cours de la prochaine année, mais dit que ce ne sera probablement pas si grave si cela se produit.
Pourtant, les évaluations des actifs sur les marchés des actions et des obligations restent élevés, ce qui augmente le risque d’une plus grande vente si l’économie ralentit, note Hatzius.
Même avec cette incertitude, Michael Taylorl’analyste de la stratégie d’investissement au Wells Fargo Investment Institute (WFII), affirme que « rester entièrement investi dans les marchés boursiers au cours d’un cycle de marché complet peut être plus bénéfique que de vendre des marchés volatils ».
Taylor ajoute que le rééquilibrage et la diversification réguliers sont utiles pour éliminer les périodes d’instabilité.
L’augmentation des risques de récession et de l’incertitude des politiques pendant les 100 premiers jours de Trump au pouvoir ont fait passer le dollar américain à son plus bas niveau depuis des années.
« Le dollar américain s’est généralement apprécié en tant que refuge perçu pendant les moments incertains et volatils, mais cela n’a pas eu lieu jusqu’à présent en 2025 », explique Anthony Miano, analyste de la stratégie d’investissement chez WFII.
Cependant, Miano ne craint pas que la récente baisse du dollar ne reflète « un changement grave de son statut de monnaie de réserve mondiale » et note qu’elle est toujours au-dessus des moyennes historiques.
Il ne pense pas non plus que cela représente « un éloignement soutenu des actifs aux prix américains » et anticipe un rebond d’ici la fin de l’année si les perspectives économiques américaines s’améliorent.
Les marchés américains ont sous-performé leurs homologues mondiaux dans les 100 premiers jours de Trump – marquant un changement de leadership pas vu dans les années.
« J’ai dit aux investisseurs depuis un certain temps que les évaluations internationales des actions étaient convaincantes », explique Brian Burrell, Gestionnaire de portefeuille et directeur général de Thornburg Investment Management.
Mais ce qui a soudainement changé, note Burrell, c’est que « le soutien politique des États-Unis, qui a été utile pour les revenus intérieurs. L’élan aux États-Unis s’assoupère pendant que la configuration ailleurs s’en sort mieux ».
Et Jason Pridechef de la stratégie d’investissement et de la recherche, et Michael Reynoldsvice-président de la stratégie d’investissement chez Glenmede, affirme que la récense faiblesse en dollars devrait « bénéficier aux actions internationales car les effets de change favorables améliorent les rendements pour les investisseurs américains ».
Les deux ajoutent que « les marchés étrangers sont prêts à une forte croissance des bénéfices cette année, améliorant encore leur attrait dans cet environnement ».
Après plusieurs années de surperformance, le leadership parmi Stocks technologiques s’est estompé pour commencer l’année.
En effet, le composite Nasdaq est entré marché des ours Plus tôt ce mois-ci et le Technologie SELECT SECTOR SPDR Fund (XLK) est en baisse de plus de 10% pour l’année à ce jour.
Une partie de la raison de la rotation hors de la technologie est la préoccupation de ralentir les dépenses de l’intelligence artificielle (IA), en particulier après janvier En profondeur libérer.
Les tarifs et les restrictions de Trump sur les exportations de puces vers la Chine ont également créé des vents contraires – à tel point que Ai Bellwether Nvidia (NVDA) averti d’un dépréciation de 5,5 milliards de dollars dans ses résultats du premier trimestre.
Mais Brian Bueteldirecteur général chez UBS Wealth Management, considère cette faiblesse comme temporaire.
« Bien que le leadership de la technologie sur le marché ait clairement pris une pause jusqu’à présent cette année … nous croyons toujours à l’histoire de l’IA et nous nous attendons à ce que la technologie reprenne son leadership une fois que nous avons plus de clarté sur l’impact des gains des tarifs », dit-il.
Buetel ajoute que les investisseurs finiront par « revenir aux noms technologiques qui ont démontré la croissance la plus importante au cours de la dernière année ».
« Le récent dysfonctionnement sur le marché obligataire au milieu de la guerre commerciale mondiale en cours a soulevé des questions sur le rôle de sécurité des bons du Trésor et des craintes impatientes d’une crise financière », écrivez Lotfi karouistratège en chef du crédit, et William Marshallresponsable des tarifs des États-Unis chez Goldman Sachs.
La paire ajoute que cela est le résultat d’une combinaison de choses, y compris des attentes pour une croissance plus lente et une inflation plus élevée, s’inquiète de la durabilité de la dette à long terme des États-Unis et de la trésorerie américaine obligations voient moins d’intérêt des acheteurs étrangers.
Alors que Karoui et Marshall notent qu’une doublure argentée a été la capacité du marché obligataire à freiner les caprices de Trump, ils ajoutent que les investisseurs « doivent regarder au-delà des obligations pour protéger leurs portefeuilles ».
Ils recommandent des «actifs traditionnels de coffre-fort», comme le yen japonais et l’or.
Pour ce que cela vaut, l’or est en hausse de plus de 20% depuis le jour de l’inauguration pour échanger près des sommets record.
Que se passe-t-il ensuite?
Le président Trump a récemment déclaré que son administration avait signé des accords commerciaux avec 200 pays. Il a également noté qu’il serait disposé à réduire certains des tarifs prohibitifs sur les importations chinoises.
Mais Brent Schuttele directeur des investissements chez Northwestern Mutual Wealth Management Company, estime que les négociations tarifaires pourraient durer plus longtemps que la plupart des gens ne prévoient, étant donné que « le président poursuit un changement fondamental dans l’approche que les États-Unis adoptent à l’échelle mondiale ».
Il dit au milieu de cette incertitude élevée, « les investisseurs sont mieux servis en suivant une approche éprouvée » de leurs portefeuilles qui incluent diversification et une longue période de maintien.
Schutte rappelle également aux investisseurs que s’en tenir à un plan d’investissement à long terme « devrait vous aider à éviter de laisser les émotions vous conduire à prendre des mesures qui pourraient nuire à votre situation financière à long terme ».
