Warren Buffett, 95 ans, surnommé l’Oracle d’Omaha, devrait quitter d’ici la fin de l’année son poste de PDG de la société d’investissement Berkshire Hathaway. Pendant 60 ans, lui et son adjoint, Charlie Munger, décédé en 2023 à l’âge de 99 ans, ont produit des rendements d’investissement exceptionnels qui ont fait pâlir les rendements des autres investisseurs en comparaison.
Regardez les chiffres : depuis 1965, année où Buffett a repris une entreprise textile en difficulté, jusqu’à fin 2024, les actions de Berkshire ont augmenté de 5 502 284 %. Cela représente un rendement annuel composé de 19,9 %. Au cours des six mêmes décennies, l’indice S&P 500 n’a augmenté que de 39 054 %, soit 10,4 % par an.
« Buffett est l’investisseur le plus légendaire de l’histoire de l’investissement », déclare Adam Patti, PDG de la société de fonds négociés en bourse VistaShares. « Et il a changé la façon dont les gens investissent. »
La question est désormais de savoir quel investisseur deviendra le roi ou la reine de l’investissement. Qui que ce soit, il aura de grosses bottes à remplir.
La vision à long terme
Bien avant de reprendre Berkshire Hathaway, Buffett apprenait. Son parcours d’investissement a commencé très tôt. Il a acheté ses premières actions à l’âge de 11 ans, achetant trois actions privilégiées de Cities Service, une société de services publics et pétrolière, et réalisant un bénéfice d’environ 5 %. (Remarque : un élément fondamental de la stratégie d’investissement de Buffett est d’acheter et de détenir, comme il le dit, « pour toujours ». Cities Service est finalement devenu une partie d’Occidental Petroleum, dont Berkshire est le plus grand actionnaire.)
Des années plus tard, après avoir étudié à l’Université de Columbia sous la direction du légendaire Benjamin Graham, pionnier du concept d’« investissement de valeur », et obtenu une maîtrise, Buffett a créé la société d’investissement Buffett Partnership en 1956. Neuf ans plus tard, Buffett a dirigé Berkshire Hathaway avec l’intention de la convertir en une société holding diversifiée. Munger les a rejoints en 1978. Ils ont abandonné le secteur textile en 1985 pour se concentrer sur l’achat d’entreprises bien gérées et prendre de grosses participations dans des sociétés publiques.
La magie de la philosophie d’investissement de Buffett et Munger était simple en théorie. « La meilleure façon de résumer ce que Buffett a fait était d’être patient et prudent », explique Cathy Seifert, analyste actions à la société de recherche CFRA. « Ces deux attributs lui ont bien servi, et ils n’étaient pas si radicaux. »
Cette vision à long terme différait de celle de nombreux investisseurs qui recherchaient des gains à court terme, un peu comme un trader professionnel. Patti le surnomme « échange de tir rapide ». Même si cela peut fonctionner pour les pros de Wall Street, cela tend à s’avérer une stratégie perdante pour les amateurs.
Lorsque Berkshire a acheté des participations majoritaires dans des entreprises, elle l’a fait avec l’idée radicale de conserver les fondateurs et les autres dirigeants existants, explique Seifert. Les rachats d’entreprises impliquent généralement le licenciement des hauts dirigeants et leur remplacement par des dirigeants extérieurs à l’entreprise.
Beaucoup d’argent
Berkshire a également bénéficié de sociétés d’assurance holding qui génèrent des flux de trésorerie massifs chaque année, ce qui lui permet d’acheter davantage d’actions, explique Seifert.
Il est connu que Buffett n’achetait que les entreprises qu’il comprenait. Il a transmis ceux qu’il ne comprenait pas. Fidèle à son approche prudente, il a déclaré : « Achetez quand il y a du sang dans les rues ». L’idée est d’acheter des actions à bas prix et d’éviter de payer plus que la valeur sous-jacente de tout investissement.
Bien que Buffett envisage de rester président du conseil d’administration de Berkshire, d’ici la fin du mois, Greg Abel, 63 ans, un Canadien ayant une expérience dans le secteur de l’énergie, devrait prendre la direction de l’entreprise en tant que PDG. On ne sait pas comment ni si Abel modifiera la stratégie d’investissement de Berkshire.
De nouveaux visages arrivent
Mais une question plus importante est peut-être de savoir qui seront les prétendants au trône de Wall Street en tant qu’investisseur record à Wall Street ?
Les noms qui reviennent sont ceux qui ont forgé leur carrière et renforcé leur résilience sur les marchés financiers. Les vétérans de Wall Street suivants semblent être des prétendants probables.
Bill Ackmanconnu comme un investisseur activiste qui a fondé Pershing Square Capital Management. Au cours de la dernière décennie, le rendement total de Pershing était de 153 %, soit près de 10 % par an, selon Stockcircle.
David Tepper est célèbre pour gérer un fonds spéculatif et est un expert en matière de dette en difficulté. Les rendements des 10 dernières années ont totalisé environ 225 %, soit 12,5 % par an, selon Stockcircle.
Ray Dalio a fondé Bridgewater Associates en 1975. Ses compétences ne font aucun doute, mais les rendements annualisés du portefeuille Bridgewater Associates au cours des 10 dernières années ont été modestes, à environ 5,4 %, selon Stockcircle.
Daniel Loebun activiste d’investissement bien connu et fondateur de Third Point Management, est également un gestionnaire de hedge funds à succès. Les rendements annualisés de la dernière décennie jusqu’en 2024 étaient de 5,2 %, selon les données de Third Point Investors.
Cathy Bois est célèbre pour avoir pris de gros paris dans son portefeuille axé sur la technologie Ark Invest et pour avoir promu sa philosophie d’investissement à la télévision. L’ETF ARK a produit des rendements totaux annualisés de 17,8 % au cours de la dernière décennie, selon les données de Morningstar.
Cependant, Georges Soros peut remporter le gâteau en investissant s’il peut être persuadé de le faire. Il est le fondateur du Quantum Fund et le conseille toujours. Le fonds a généré des gains annuels de 30 % entre 1970 et 2000, y compris une aubaine en 1992 lorsque Soros a vendu à découvert la livre sterling.
