(Crédit image : Getty Images)
Le rapport sur l’emploi de septembre, retardé par rapport à sa date de publication initiale du 3 octobre en raison de la paralysie record du gouvernement, s’est révélé plus élevé que prévu. Bien qu’il s’agisse d’une bonne nouvelle pour ceux qui s’inquiètent d’un ralentissement marqué du marché du travail, cela maintient néanmoins les chances d’une baisse des taux en décembre à un faible niveau.
Selon le Bureau des statistiques du travail (BLS), la masse salariale non agricole a augmenté de 119 000 en septembre, dépassant l’estimation des économistes de 50 000 nouveaux emplois. Les chiffres de juillet ont été révisés à la baisse de 7 000, de +79 000 à +72 000, tandis que ceux d’août ont été révisés à la baisse de 26 000, de +22 000 à -4 000.
Ces révisions se traduisent par 33 000 emplois de moins en juillet et août combinés que ce qui avait été annoncé précédemment.
En septembre, des gains d’emplois ont été observés dans les soins de santé (ajout de 43 000) et l’assistance sociale (ajout de 14 000). Cependant, les emplois dans la fonction publique fédérale ont diminué de 3 000 et sont désormais de 97 000 depuis janvier.
Le taux de chômage, calculé à partir d’une enquête distincte, est passé de 4,3% à 4,4%. Les données ont également montré que la croissance des salaires était de 0,2 % plus élevée d’un mois à l’autre en septembre et de 3,8 % d’une année sur l’autre.
« Les données retardées sur l’emploi en septembre n’auront probablement pas eu un impact suffisant pour convaincre la Fed de réduire ses taux lors de la réunion de décembre », déclare Ryan Weldon, directeur des investissements et gestionnaire de portefeuille chez IFM Investors. « Le procès-verbal de la réunion d’octobre a révélé une appréhension claire de la part de plusieurs membres de la Fed concernant le soutien à une réduction des dépenses en décembre, et l’annulation du rapport sur l’emploi d’octobre en raison de la fermeture du gouvernement ne fera que renforcer une approche prudente en décembre. »
Weldon ajoute que la Réserve fédérale considère toujours que le taux des fonds fédéraux se situe en territoire restrictif, « mais l’incertitude des données et les pressions contradictoires sur l’inflation et l’emploi la maintiendront prudente jusqu’à ce que le contexte macroéconomique s’éclaircisse ».
Selon FedWatch du groupe CME, les traders à terme évaluent désormais 58 % de chances que la Fed maintienne ses taux d’intérêt inchangés à l’issue de sa prochaine réunion le mercredi 10 décembre, contre 1 % il y a un mois. Il y a 50 % de chances que la banque centrale réduise ses taux d’un quart de point de pourcentage lors de sa réunion de janvier.
Avec le rapport sur l’emploi de septembre désormais publié, voici ce que les économistes, stratèges et autres experts de Wall Street ont à dire sur les résultats et ce qu’ils pourraient signifier pour la Fed et les investisseurs à l’avenir.
Les experts examinent le rapport sur l’emploi de septembre et ce qu’il signifie pour la Fed
(Crédit image : Getty Images)
« Le rapport sur l’emploi de jeudi a été bien meilleur que prévu et il est possible que la Réserve fédérale adopte une approche plus attentiste en ce qui concerne les taux en décembre, d’autant plus qu’il existe encore une incertitude sur les données économiques, qui n’ont commencé à revenir en ligne qu’après la sécheresse provoquée par la fermeture du gouvernement. Le rapport sur l’emploi de jeudi suggère que le marché du travail n’est pas aussi faible qu’on le craignait. » – Alexandre Guilianodirecteur des investissements chez Resonate Wealth Partners
« La décision de la Fed lors de sa réunion de décembre est délicate, mais il y a de fortes chances que ce soit le cas même avec toutes les données en main. Avec des risques contradictoires pour les deux côtés de leur double mandat, ils cherchent à clarifier un tableau incomplet. Nous ne savons pas encore quand la prochaine série de données sur l’inflation à la consommation sera publiée, et ce sera le dernier rapport sur l’emploi avant leur réunion. Heureusement, ils auront un aperçu de l’état actuel des licenciements lorsque le mois d’octobre sera publié. Le rapport JOLTS est publié le premier jour de leur réunion. » – Elizabeth Renteréconomiste principal chez NerdWallet
« Cette combinaison – de solides créations d’emplois et une croissance stable des salaires – complique la tâche de la Réserve fédérale : elle montre que la demande de main d’œuvre reste ferme, même si la Fed cherche des signes plus clairs de refroidissement avant de s’engager dans des baisses de taux. Il est intéressant de noter que la réaction initiale a vu les marchés anticiper une plus grande probabilité d’une baisse, probablement en se concentrant sur la hausse inattendue du taux de chômage. Cependant, cet élan pourrait s’essouffler rapidement à mesure que les données seront digérées davantage, avec la possibilité d’une poursuite du rebond du dollar alors que les marchés réévalueront les probabilités de baisse des taux. – Daniela HathornAnalyste principal de marché chez Capital.com
« Une réduction en décembre reste possible compte tenu de la faiblesse persistante du marché du travail, exprimée par le taux de chômage. Des données concrètes faibles et une inflation proche de l’objectif semblent devoir stimuler la politique à l’avenir, malgré les récents bruits bellicistes. Les conditions sont en place pour que Powell poursuive son approche de gestion des risques sur le marché du travail avant l’expiration de son mandat de président en mai. » – Kay Haighco-responsable mondial des solutions de titres à revenu fixe et de liquidité chez Goldman Sachs Asset Management
« Le doublé d’un excellent rapport sur les bénéfices de Nvidia hier soir et d’un rapport sur l’emploi de septembre meilleur que prévu ce matin devraient donner un coup de pouce au marché, étant donné qu’il répond directement aux deux plus grandes préoccupations des baissiers : une bulle de l’IA et une économie moribonde. » – Chris Zaccarellidirecteur des investissements pour Northlight Asset Management
« Même si les annonces de suppressions d’emplois se sont multipliées, les licenciements réels restent modestes, comme en témoigne la baisse ce matin des premières inscriptions au chômage vers leurs plus bas récents. Nous pensons que la réunion de décembre de la Fed reste un match nul, le discours belliciste étant renforcé par une forte création d’emplois et le discours conciliant soutenu par la hausse du taux de chômage à 4,4%. Plus immédiatement, la publication des chiffres de l’emploi d’aujourd’hui est considérée comme une dynamique de « bonne nouvelle est une bonne nouvelle » pour actions, ce que nous pensons approprié étant donné que les données d’aujourd’hui ne montrent pas de risques à la baisse pour le travail se matérialisant tout en maintenant la perspective de nouvelles baisses de taux, que ce soit le mois prochain ou en 2026. Cette dynamique devrait soutenir les actifs risqués à court terme. – Jeff Schulzeresponsable de la stratégie économique et de marché chez ClearBridge Investments
« Le rapport sur l’emploi tant attendu de septembre rappelle que le marché du travail se refroidit – et peut-être plus rapidement que ne le suggèrent les gros titres. Les salaires ont augmenté de 119 000, une légère surprise à la hausse, mais le taux de chômage a grimpé à 4,4 pour cent et se rapproche maintenant plus tôt que prévu de la prévision de 4,5 pour cent de la Fed. La tendance sous-jacente est plus douce qu’il n’y paraît. C’est pourquoi le ton plus agressif de la Fed semble déplacé ces derniers temps. L’inflation a » La situation a été assouplie pour les produits hors tarifs, le ralentissement de la main-d’œuvre s’accentue et les données actuelles sont, au mieux, obsolètes et mitigées. Serrer la vis maintenant risque de s’appuyer sur un ralentissement déjà en cours. » – Timothy S. Chubbdirecteur des investissements chez Girard
« Du point de vue de l’investissement, nous recherchons tous des signes d’orientation dans la situation globale de l’emploi. Les augmentations mensuelles de la masse salariale en font partie, mais elles ne constituent qu’un élément. Un autre indicateur qui peut donner un premier aperçu est le taux de démission. Lorsque les gens sont moins disposés à démissionner, cela signifie généralement qu’ils savent qu’il est peu probable de trouver un nouvel emploi, en particulier un meilleur emploi, ce qui peut laisser présager une hausse du chômage. » – Katie Klingensmithstratège en chef des investissements chez Moteurs financiers Edelman
