Peu de gens considéreraient le domaine de la planification de la retraite comme un foyer d’innovation. Et pourtant, ces dernières années, certaines grandes sociétés de services financiers se sont lancées dans l’équivalent d’une course à l’espace, en lançant une série de produits d’investissement concurrents conçus pour aider les retraités à gérer leurs revenus.
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Que se passe-t-il?
Essentiellement, après des décennies passées à aider les gens à rester concentrés sur l’accumulation de richesse, les dirigeants de l’industrie (et les retraités) sont aux prises avec le prochain défi : comment transformer des décennies d’épargne durement gagnées en un flux constant de revenus pour le reste de votre vie ?
« Alors que des millions d’Américains atteignent l’âge de la retraite chaque année et que les régimes à cotisations définies comme le 401(k) sont désormais le principal véhicule de retraite, il existe un besoin croissant de solutions simplifiant la planification des revenus », déclare David Stinnett, responsable du conseil stratégique en matière de retraite chez Vanguard. « C’est particulièrement important aujourd’hui pour aider à gérer le risque de longévité. »
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Même si les rentes ont connu des afflux records au cours des dernières années, les sociétés de services financiers ont reconnu que ces produits d’assurance complexes, parfois coûteux, ne conviennent pas à tout le monde. Mais tout le monde a besoin d’une stratégie de revenus.
En réponse, des sociétés comme AllianceBernstein, BlackRock, State Street Global Advisors, TIAA – et Vanguard, depuis décembre – ont développé des fonds hybrides qui combinent la gestion de portefeuille sans intervention (et le potentiel de croissance) des fonds à date cible avec la fonction de revenu à vie des rentes.
Comment ils fonctionnent.
La conception, les caractéristiques et le coût de ces fonds hybrides varient selon le fournisseur. Et chaque entreprise, bien sûr, utilise un surnom différent pour son propre produit : AllianceBernstein a la stratégie de revenu à vie ; BlackRock propose la série LifePath Paycheck ; TIAA a lancé RetirePlus en 2014 pour ses clients ; et Nuveen a lancé la série Lifecycle Income en 2023.
Vanguard a également collaboré avec TIAA pour développer sa série Target Retirement Lifetime Income, qui comprend le compte de revenu sécurisé TIAA comme option de rente ; cette série sera lancée plus tard en 2026.
Le concept dans tous les domaines a tendance à être similaire. Avec autant d’épargnants pour la retraite déjà investis dans des fonds à date cible, qui détenaient collectivement environ 5 200 milliards de dollars à la fin de 2025, selon Sway Research, l’idée était de créer un « manchon » au sein de la structure de fonds cible existante qui pourrait fournir une option de revenu de type rente une fois qu’un titulaire de compte a atteint un certain âge.
« Lorsque nous avons parlé pour la première fois de l’idée de ce produit, nous avons parlé de ne pas survivre à votre argent », explique Nick Nefouse, responsable mondial des solutions de retraite chez BlackRock, qui a lancé le LifePath Paycheck en 2024. « En réalité, nous créons un sentiment de certitude. Vous prenez votre retraite, vous mettez en rente une partie de votre épargne et vous recevez un salaire pour le reste de votre vie. »
Structure similaire, détails différents.
Encore une fois, les détails de ces fonds peuvent varier, mais la conception globale est similaire : les investisseurs dans les régimes de retraite qui proposent ces fonds peuvent investir dans un fonds hybride comme ils le feraient, par exemple, dans un fonds commun de placement ordinaire ou dans un fonds à date cible.
La différence étant qu’à un certain âge, une partie des actifs de l’investisseur est automatiquement affectée à la classe d’actifs « revenu viager ». Avec le chèque de paie BlackRock Life-Path et la série Vanguard Retirement Lifetime Income, c’est 55, par exemple.
Avec le fonds BlackRock, l’allocation à vie représente environ 30 % de l’actif à 65 ans, précise Nefouse. Dans le cas du produit Vanguard, l’allocation finale au côté rente peut atteindre 25 % de l’actif total. L’allocation à la partie rente utilise une stratégie obligataire avec un profil de risque similaire à celui des obligations.
La fonction de revenu agit comme une rente à revenu fixe à versement immédiat, les paiements commençant lorsque l’option de rente est exercée (certains investisseurs de fonds peuvent choisir de constituer une rente ou non).
Encore une fois, les conditions, les coûts et les détails varient ; consulter un professionnel est judicieux.
Résoudre le casse-tête du revenu de retraite.
Pour donner à ces stratégies hybrides un contexte historique : il fut un temps où les travailleurs pouvaient compter sur les pensions pour couvrir leurs besoins de revenu à vie dans les années qui suivaient la retraite.
Aujourd’hui, seulement 15 % environ des travailleurs du secteur privé bénéficient de la sécurité d’une pension, selon le Bureau of Labor Statistics ; et la plupart des travailleurs dépendent de régimes à cotisations définies, comme les comptes de retraite 401(k) ou 403(b) à impôt différé.
Bien que ces comptes, ainsi que les IRA traditionnels, exigent que les retraités reçoivent des distributions minimales (RMD) à partir de 73 ans, « un problème avec les RMD est qu’ils laissent un intervalle de, disons, 10 ans pendant lequel les retraités n’ont pas de stratégie claire de retrait de revenu », note Craig Copeland, directeur de la recherche sur les avantages patrimoniaux à l’Employee Benefit Research Institute.
Au fil du temps, certains fournisseurs de régimes ont ajouté de la flexibilité aux régimes professionnels existants, permettant aux retraités de conserver des actifs dans leurs comptes existants. Certains offraient des options de retrait flexibles, explique Copeland. Cela a permis aux retraités, avant l’âge du RMD, d’effectuer des retraits périodiques à leur propre discrétion.
Puis, en 2019, la loi SECURE a fourni une sphère de sécurité fiduciaire pour les régimes souhaitant inclure des produits de rente. Cela a éliminé certains risques juridiques et de lourdes exigences de diligence raisonnable lors de l’incorporation de rentes. Ce changement de règle a à son tour ouvert la voie à l’innovation généralisée des fonds de rente hybrides à date cible.
« Les actifs de ces fonds hybrides sont passés d’environ 9 milliards de dollars en 2019 à plus de 100 milliards de dollars à la mi-2025. »
L’attrait du revenu garanti.
La promesse d’un revenu garanti à vie semble répondre à une préoccupation partagée par les retraités et les préretraités, surtout dans le contexte de longévité actuel : le désir de garantir que leur épargne durera aussi longtemps qu’eux.
Selon Sway, les actifs de ces fonds hybrides sont déjà passés d’environ 9 milliards de dollars en 2019 à plus de 100 milliards de dollars à la mi-2025. Les stratégies de revenu à vie à date cible de TIAA et Nuveen dépassaient à elles seules 75 milliards de dollars d’actifs en février 2026.
Et la demande devrait se maintenir, étant donné que 93 % des investisseurs 401(k) déclarent que les options de revenu garanti sont importantes, selon une enquête de l’Institut TIAA.
Bien que les fonds de rente hybrides à date cible ne représentent encore qu’une petite partie du marché global des régimes de retraite, le problème qu’ils aident à résoudre est important. Pour de nombreux retraités, ces fonds pourraient alléger le fardeau de la planification du revenu et accroître leur tranquillité d’esprit.
