De nos jours, de nombreux stratèges obligataires se montrent prudents à l’égard des dettes à haut rendement. Selon eux, il est pleinement valorisé par rapport aux autres segments du marché des titres à revenu fixe. Mais le FNB d’obligations de sociétés à haut rendement de 0 à 5 ans Pimco (HYS) s’est démarqué parmi les fonds obligataires négociés en bourse du Kiplinger ETF 20 ces derniers mois.
HYS a bien résisté depuis le début de l’année, et son rendement de 8,8 % au cours des 12 derniers mois a dépassé 59 % de ses pairs de fonds obligataires à haut rendement, ainsi que de l’indice Bloomberg US Aggregate Bond. (Tous les retours se font jusqu’au 30 avril.)
L’orientation de l’ETF vers la dette à court terme et son solide rendement de 6,4 % ont aidé. Pimco 0-5 Year High Yield présente une durée courte de deux ans (une mesure de la sensibilité aux taux d’intérêt). Cela a été un avantage ces derniers mois, car les taux ont légèrement augmenté dans un contexte d’inquiétudes multiples, notamment la guerre en Iran et l’inflation persistante, a déclaré le co-directeur David Forgash.
Les prix des obligations et les taux d’intérêt évoluent dans des directions opposées ; une durée de deux ans implique que si les taux d’intérêt augmentent d’un point de pourcentage, la valeur liquidative de l’ETF diminuera de 2 %. Une exposition importante au secteur de l’énergie, l’un des secteurs de pacotille les plus performants au cours de l’année écoulée, a également été une aubaine.
Les gestionnaires de fonds HYS ont une stratégie d’investissement intelligente
Cet ETF Pimco est techniquement un fonds indiciel, mais ses quatre cogestionnaires combinent des modèles quantitatifs exclusifs et la vision globale de l’entreprise pour sélectionner activement les secteurs et les obligations du portefeuille afin de surperformer l’indice de référence.
« Il s’agit de devancer le marché », explique Forgash, ajoutant qu’ils « creusent également en profondeur », recherchant les titres dans lesquels ils investissent pour « éviter d’éventuelles explosions ».
Récemment, les gestionnaires ont acheté de manière sélective dans des secteurs en difficulté, notamment les logiciels, qui se sont effondrés en raison des inquiétudes liées aux perturbations de l’intelligence artificielle, et les matériaux de construction, qui ont diminué alors que la hausse des coûts de construction et les problèmes d’accessibilité ont pesé sur la confiance des investisseurs dans le secteur en début d’année.
Sur le long terme, ce fonds à haut rendement à court terme surpasse ses pairs. Son rendement sur cinq ans, de 5,1 % annualisé, a battu 92 % de ses concurrents.
