Quelques semaines seulement après avoir atteint un record, les actions ont chuté dangereusement près d’un marché baissier début avril, puis ont cassé comme un cordon élastique alors que les tarifs de l’administration de Trump, de plus en plus, ont fouetté les investisseurs.
À partir de son apogée le 19 février, l’indice S&P 500 est tombé à moins de 1,1 point de pourcentage de territoire du marché des ours, défini comme une baisse de 20% ou plus, alors que la guerre tarifaire de Trump augmentait. Plus de 5 billions de dollars de valeur marchande ont été effacés en quelques jours seulement.
Ensuite, un sursis. La Maison Blanche a annoncé un délai de 90 jours dans la mise en œuvre des prélèvements les plus onéreux sur la plupart des pays auxquels ils sont confrontés, et le grand benchmark du marché a bondi de près de 10% en un seul après-midi pour clôturer à 5 457 le 9 avril – le plus gros gain d’une journée depuis 2008. Le lendemain? En bas.
Les tarifs qui sont entrés en vigueur brièvement en avril étaient en deux parties: 10% sur toutes les importations et les soi-disant tarifs réciproques pour près de 60 pays, allant de 11% à 50% et plus.
Bien que les tarifs de référence de 10% restent, la plupart de ces tarifs réciproques sont interrompus – et le prélèvement de 145% sur le bien chinois et les tarifs de représailles en Chine sur les produits américains ont été abaissés pour le moment en mai.
Le Mexique et le Canada sont séparés, opérant sous 25% de tarifs qui excluent les marchandises conformes aux accords antérieurs (à quelques exceptions).
Attendez-vous à un marché volatil – avec des changements importants vers le haut ou la baisse – continuent de réagir aux nouvelles commerciales de la journée.
Les enjeux ne pourraient pas être plus élevés. « Les retombées attendues du règne des tarifs de Trump 2.0 sape notre ancienne éloge », a déclaré le stratège Ed Yardeni, de Yardeni Research, dans une note antérieure aux clients. « Il a également drainé la confiance dans l’économie américaine dans les parties de tous, des PDG aux consommateurs aux investisseurs. »
Parce que les consommateurs supportent souvent le poids des coûts tarifaires plus élevés, l’économiste en chef de Moody, Mark Zandi, calcule que si toutes les augmentations proposées devaient être mises en œuvre, le ménage américain moyen devrait dépenser 2 100 $ de plus par an pour acheter les mêmes marchandises qu’ils achètent maintenant.
Quelle est la prochaine étape pour les actions?
Où le marché va d’ici dépend de la façon dont la nouvelle guerre mondiale du commerce se déroule, de la résilience de l’économie et de la réaction de la Réserve fédérale – ou ne le fait pas.
La plupart des experts ne croient pas que la panoplie complète des tarifs sera rétablie – mais le calendrier pour ces décisions et l’ampleur des tarifs qui restent de la matière. Zandi s’attend à ce que l’administration revienne sur de nombreux tarifs au fur et à mesure que les transactions sont négociées.
« Que nous souffrions d’une récession dépend des tarifs que le président met en œuvre et pendant combien de temps », dit-il. « Je mettrais les chances d’une récession à partir de cette année à 60%, et ils augmentent. »
Pour une idée de la façon dont les tarifs sont centraux pour les perspectives économiques, considérez que le 9 avril, avant l’annonce du retard de tarif, les économistes de Goldman Sachs ont envoyé une note aux clients déclarant qu’une récession au cours des 12 prochains mois a été leurs prévisions « de base », avec une probabilité de 65%.
Une deuxième note a été envoyée moins de deux heures plus tard, qui a déclaré qu’ils revenaient, après l’annulation, à leurs prévisions précédentes de croissance économique anémique, mais toujours positive de 0,5% pour 2025.
Pendant ce temps, la présidente de la Fed, Jerome Powell, lors d’une récente conférence pour les journalistes d’affaires, a reconnu que les impacts des tarifs supérieurs que prévu seraient probablement une inflation plus élevée et une croissance plus lente.
C’est un dilemme pour la banque centrale, car il lutte contre l’inflation avec des taux plus élevés, mais combat la croissance plus lente avec des plus faibles.
« Il n’est pas clair pour le moment quel sera le chemin approprié pour la politique monétaire, et nous allons devoir attendre et voir comment cela se déroule avant que nous puissions commencer à faire ces ajustements », a déclaré Powell.
Les commerçants attendaient récemment des baisses de tarifs de trois trimestres cette année, selon CME Fedwatch.
Une perspective plus sombres
Bien que de nombreux experts s’attendent à ce qu’un marché agitée reprenne sa tendance à la hausse plus tard dans l’année, une rafale de réductions des objectifs de prix S&P 500 de fin d’année sur Wall Street a des investisseurs énervés.
UBS Global Wealth Management a réduit son objectif de prix S&P 500 de fin d’année en 2025 à 5 800, passant de 6 400 – prévoyant une année essentiellement plate pour les actions par rapport à 2024.
David Lefkowitz, responsable des actions américaines de l’entreprise, ne voit « aucune croissance » des bénéfices des sociétés S&P 500 cette année. UBS a également abaissé sa note sur les actions américaines de « attrayante » à « neutre », bien que Lefkowitz dit que la probabilité de tarifs tombait au cours de l’année « devrait aider à soulever les stocks d’ici la fin de l’année ».
RBC Capital Markets a réduit son objectif de prix S&P 500 de fin d’année à 5 550 contre 6 200, la deuxième baisse cette année.
« Avec cette décision, notre ancien cas d’ours devient notre nouveau cas de base », explique Lori Calvasina, responsable de la recherche sur la stratégie en actions américaines.
Les corrections et les marchés des ours sont un fait d’investir la vie. Depuis 1945, il y a eu 24 corrections et 14 ours, le marché a diminué respectivement de 14% et 32%, selon la recherche CFRA.
Il a fallu en moyenne quatre mois pour se remettre d’une correction et 23 mois pour se remettre d’un marché baissier.
Les marchés des ours accompagnés de récessions sont généralement plus profonds et durent plus longtemps que la moyenne.
Nous noterons que le marché s’affaiblissait avant même que la bombe tarifaire ne baisse. Des doutes avaient fait surface sur la rentabilité ultime du boom de l’intelligence artificielle (IA), et les évaluations de haut niveau des stocks étaient inquiétantes.
La société d’investissement Leuthold Group a réduit son exposition nette aux actions à 50% en mars au milieu de signes de faiblesse « qui auraient pu être retirés du manuel d’un analyste des hauts du marché », explique le directeur des investissements Doug Ramsey.
Que devraient faire les investisseurs maintenant?
Ne laissez pas vos émotions tirer le meilleur parti de vous, que le marché tanking ou explose vers le haut.
Les groupes défensifs tels que les agrafes grand public et les stocks de services publics ont tendance à tenir sur les marchés volatils; De nombreux dividendes robustes arborent les pertes de coussin, ainsi que les rendements dodus.
Les analystes de BOFA Global Research préfèrent jouer la défense avec des actions à grande entreprise à prix de valeur. La facilité de négociation, une orientation intérieure, des dividendes, une stabilité et une protection de l’inflation sont primordiaux, explique le stratège Savita Subramanian. « La valeur à grande capitalisation coche toutes les cases. »
Les chasseurs de bonnes affaires pourraient envisager une exposition croissante à des actions américaines de grande et de taille moyenne dans les secteurs de l’énergie, de la technologie, des services financiers et des communications, selon les stratèges du Wells Fargo Investment Institute.
Ce n’est pas le moment de briser vos bonnes habitudes d’investissement. Les investisseurs ayant des horizons de temps plus longs devraient continuer à contribuer régulièrement à leur retraite et à d’autres comptes.
Rééquilibrez votre portefeuille si les avoirs se sont mis à l’écart avec vos allocations cibles pour vous assurer de ne pas trop risquer dans certaines parties du marché et de manquer les bonnes affaires dans d’autres parties.
Et rester diversifié – un principe d’investissement qui a porté ses fruits en 2025, avec des actions internationales, des obligations et de l’or, par exemple, surpassant les actions américaines.
