Lorsque le patron d’une entreprise dont la valeur marchande s’élève à 4 000 milliards de dollars démissionne, les investisseurs ont tendance à s’asseoir et à en prendre note. C’est pourquoi les actions d’Apple (AAPL) ont temporairement chuté lorsque la société a annoncé en avril qu’après 15 ans, son PDG Tim Cook allait assumer de nouvelles fonctions en septembre. Son remplaçant, John Ternus, est un vétéran d’Apple depuis 25 ans qui dirige désormais la division d’ingénierie matérielle de l’entreprise.
Ternus a de grandes chaussures à remplir. Sous Cook, Apple a quadruplé ses ventes, ses actions ont grimpé de plus de 2 300 % au total et sa valeur marchande a été multipliée par 10. Cook a présidé le lancement de deux produits – l’Apple Watch et les AirPods – qui génèrent désormais chacun 10 milliards de dollars de ventes par an. Et il a négocié avec succès avec Trump des exemptions tarifaires pour les produits Apple.
Sa réalisation phare, cependant, était opérationnelle : il a rationalisé la chaîne d’approvisionnement mondiale de l’entreprise, créant un système de production géographiquement diversifié à travers l’Asie qui a considérablement réduit le temps pendant lequel Apple conserve ses pièces en stock, entre autres.
Pourtant, il y a beaucoup de raisons de féliciter le nouveau venu. Pour commencer, Ternus, un proche de la vie au sein de l’entreprise, a joué un rôle dans le développement de presque tous les produits Apple majeurs au cours des deux dernières décennies. L’analyste Mark Newman, de la société d’investissement Bernstein, affirme que Ternus « possède la gamme de produits qui intéressent la plupart des investisseurs : l’iPhone, l’iPad et les AirPods ».
Le conseil d’administration d’Apple a déclaré que la nomination de Ternus faisait suite à un processus de planification « réfléchi ». Cela l’a rapproché de cadres supérieurs plus connus, qui étaient sans doute plus visibles (ils faisaient plus d’apparitions aux événements de l’entreprise). Mais ils ont tous la soixantaine, à peine un peu plus jeunes que Cook, 65 ans.
À 51 ans, la relative jeunesse de Ternus se démarque. On dit qu’il est un cadre très respecté et apprécié, doté d’un style de gestion stable semblable à celui de son prédécesseur. Il s’intéresse également à la culture secrète d’Apple. Lors d’un récent appel avec des analystes, il a déclaré : « Nous avons une feuille de route incroyable devant nous. Et vous n’allez pas me faire parler des détails de cette feuille de route. »
Le défi de l’IA d’Apple
Ternus a fait ses preuves dans le domaine du matériel, mais son plus grand test sera un défi logiciel : l’intelligence artificielle.
Apple a jusqu’à présent choisi de ne pas être un hyperscaler comme Meta (META), Microsoft (MSFT) et Google (GOOG), qui dépensent tous des centaines de milliards par an pour développer leurs capacités d’IA. Au lieu de cela, l’entreprise s’est associée à Google pour alimenter ses solutions d’IA. Cela a permis à Apple de préserver son important flux de trésorerie et de continuer à racheter ses actions de manière agressive.
Mais les critiques affirment qu’Apple n’a pas réussi à fournir un certain nombre d’améliorations promises à Siri, la fonctionnalité d’IA intégrée à ses appareils. Et cela a rendu le plan d’Apple en matière d’IA impopulaire auprès de certains investisseurs. « Apple Intelligence est à un kilomètre de l’expérience ‘wow’ promise », déclare Matt Britzman, analyste auprès de la société d’investissement basée au Royaume-Uni Hargreaves Lansdown. Laura Martin, analyste auprès de la société d’investissement Needham, n’est pas non plus une fan. « Les intégrations d’IA en retard de l’entreprise semblent sourdes et pourraient comporter des risques existentiels », dit-elle.
Cela dit, Ternus pourrait être exactement ce dont l’entreprise a besoin en ce moment. « Nous attendons de lui qu’il exécute les nouvelles idées plus rapidement, qu’il prenne plus de risques et qu’il renforce la responsabilité interne », ajoute Martin.
Un changement de PDG peut être périlleux pour les actions d’une entreprise, surtout si le chef sortant a connu un grand succès. Mais la Said Business School de l’Université d’Oxford a constaté que si un nouveau PDG présente sa stratégie au cours de ses 100 premiers jours, les actions de l’entreprise ont tendance à augmenter, quoique d’une faible moyenne de 5,3 %.
Nous, ainsi que les millions d’actionnaires d’Apple, serons attentifs.
