Les obligations subissent une période difficile, mais nous ne sommes pas en 2022, où les placements à revenu fixe ont dégorgé de plus de 10 %. Même après plusieurs semaines de pertes, et malgré un pessimisme palpable quant à savoir si la Réserve fédérale et le Trésor américain ont des réponses à l’assombrissement du tableau de l’inflation, l’indice Bloomberg US Aggregate Bond est en baisse de moins de 1 % pour l’année jusqu’en août.
L’Oncle Sam paie désormais ses taux d’intérêt les plus élevés sur la dette à long terme depuis environ 20 ans, mais l’action commerciale sur les bons du Trésor est plus une fuite en avant qu’une ruée vers les sorties. Lorsque des opportunités obligataires se présentent, il y a des acheteurs. Alphabet (GOOGL) a déclenché une ruée en émettant une nouvelle dette à 4,875 % pour cinq ans et 5,45 % pour 10 ans.
Cependant, les investissements à taux fixe à moyen et long terme font face à une concurrence massive. Les liquidités et les obligations ultra-courtes rapportent 4 %. Viennent ensuite les moyens nouveaux et alternatifs de collecter 5 % et plus : fonds de prêts à taux variable, fonds négociés en bourse à revenus axés sur les options, crédit à taux élevé et plus encore.
À l’époque, ceux-ci étaient inconnus, inaccessibles aux petits investisseurs ou coûtaient une fortune en frais et commissions. Aujourd’hui, déclare Bill Merz, responsable de la recherche sur les marchés de capitaux à la banque américaine, les alternatives et les taux flottants sont de sérieux rivaux des marchés obligataires traditionnels et un facteur de hausse des rendements, aux côtés de l’inflation, de l’endettement croissant du Trésor et du manque de confiance dans les projets et les performances du gouvernement.
Les détenteurs d’obligations ont trois motivations : le revenu, la diversification et la préservation du capital. Alors que les taux élevés rongent le capital, il est judicieux de réfléchir à la meilleure manière de répondre à chacun de ces objectifs. Je ne préconise pas un démantèlement total du portefeuille. Les municipales sont dans le vert en 2026 et sont gardiennes si votre situation fiscale fait fonctionner les chiffres.
Les obligations à haut rendement continuent de surperformer les obligations d’entreprises et d’État de qualité supérieure. Mais quand vous pouvez obtenir 4 % sans risque, ou bien plus avec seulement un peu de risque, cela vaut la peine de regarder autour de vous.
Où trouver des revenus
La Fed a relevé ses taux à court terme en septembre et devrait le faire à nouveau d’ici la fin de l’année. Cela signifie que le crédit à taux variable lié à la Fed produira davantage de liquidités.
Fonds comprenant Revenu à taux variable Fidelity (FFRHX), Janus Henderson AAA CLO ETF (JAAA) ou PGIM AAA CLO (PAAA), et Fonds de trésorerie à taux variable WisdomTree (USFR) dépensent et gagnent plus que la plupart des fonds obligataires, avec des rendements élevés et des rendements totaux depuis le début de l’année de 4 % et plus – et cela avant toute hausse des taux.
Utilisez des ETF alimentés par des options pour diversifier votre portefeuille
Contrairement aux cycles économiques passés, les obligations et les actions à long terme évoluent dans la même direction. Ainsi, pour s’assurer contre une correction boursière ou une déroute prolongée des obligations, il est logique de rechercher des distributions en espèces élevées qui peuvent compenser les baisses de prix.
Cela explique l’attrait et le succès des ETF alimentés par des options, tels que Calamos US Equity Revenu Autocallable (CAIE) et deux de Global X : Achat couvert NASDAQ 100 (QYLD) et Appel couvert sur le S&P 500 (XYLD).
J’ignorerais le défaut selon lequel les options limitent la croissance due à la hausse des cours des actions et je les considérerais plutôt comme des sources de revenus à haut rendement, ne faisant pas partie d’une allocation d’actions. J’admets que ces questions sont complexes. Mais ils paient environ 10 % et plus, et ce, sans interruption.
La meilleure façon de préserver le capital
Le moyen le plus sûr de garantir que votre épargne reste intacte est de la mettre sous clé. À mesure que la Fed resserre ses taux d’intérêt, les fonds du marché monétaire et les certificats de dépôt (CD) à court terme paieront 0,25 ou 0,50 point de pourcentage de plus.
Et l’inflation n’est pas si élevée que l’argent liquide soit une poubelle. Ou bien, avec des obligations individuelles, par opposition aux fonds, vous pouvez les conserver jusqu’à leur échéance et ignorer les fluctuations des indices obligataires.
