L’automne est là avec les feuilles de chute, le football et le baseball d’octobre. Tournant notre attention vers le marché du troisième trimestre, la reprise post-avril, il y a eu de lourdes gros titres, des pourparlers tarifaires aux révisions des emplois, mais la volatilité du marché est restée modérée dans l’ensemble.
Pour les investisseurs qui envisagent la retraite et les portefeuilles, voici ce qui s’est déroulé et ce que cela signifie à l’avenir.
Ascension stable de S&P 500
Le Q3 a encore étendu le rebond du Q2, le S&P 500 en hausse de 8% à un peu moins de 6 700, dépassant le pic de février. Des baisses de taux de la Fed et de forts bénéfices ont alimenté cinq mois positifs consécutifs, un virage haussier après le flirt de garniture du Q2 et se tenant bien au-dessus de la moyenne mobile de 200 jours.
Évaluations, cependant, flasher la prudence. L’attaquant de S&P P / E a frappé 24x, le rendement des bénéfices est de 4,2%, correspondant aux rendements du Trésor à 10 ans. Le ratio prix / ventes est le plus élevé jamais enregistré à 3,3.
L’indicateur de Buffett a grimpé à 217%, dépassant les pics pendant la bulle DOT-COM et avant l’accident de 1929, et deux écarts-types au-dessus de la ligne de tendance à long terme. Des évaluations élevées suggèrent des rendements plus maigres à long terme, mais ils ne sont pas fiables pour les prédictions à court terme.
Techniquement, le marché est dans une position intéressante alors que le S&P 500 s’approche d’un plafond de canal mensuel, et le Russell 2000 regarde un double top. Mais l’élan est fort, et la question est toujours ouverte pour savoir s’il s’agit d’une cassure durable ou de la configuration pour un retrait.
Trading spéculatif, avec des options de 0DTE (zéro jours à l’expiration) à un volume d’enregistrement de 75% des options totales du NASDAQ, alimente le risque.
Les marchés américains ont été dirigés par l’indice de valeur à petite capitalisation Russell 2000. Le poids égal de S&P était l’une des zones les plus faibles, car les Magnificent 7 alimentées d’une grande partie du gain, menées par des noms de momentum alimentés et autres.
Dans tous les secteurs S&P, les services de communication, la technologie de l’information et le discrétionnaire des consommateurs ont mené avec des gains à deux chiffres, tandis que les agrafes de consommation ont retardé et étaient négatives pour le trimestre.
Emporter: Soulevez de l’argent si vous êtes préoccupé par les évaluations. Rééquilibre si la résistance au mégaCap se poursuit, en inclinant vers le milieu / les petites capitales ou la valeur du potentiel de rotation.
Les marchés mondiaux sont forts
Les actions internationales ont poursuivi leur tendance à la hausse, avec le MSCI All World Ex-US en hausse de 5% au troisième trimestre. Les marchés émergents ont terminé plus fort, surperformant développé l’international et les États-Unis
Le dollar s’est stabilisé après la grande baisse de la première mi-temps, ce qui la laisse avec sa pire année depuis 1973. Les marchés internationaux dans l’ensemble étaient dirigés par la Chine, le Japon, le Mexique et l’Espagne, tandis que l’Inde et l’Allemagne ont pris du retard.
Dans l’ensemble, les actions ex-américaines se négocient à 17x et aux marchés émergents à 14x, tandis que le S&P se négocie à 24x. Les marchés ont été soutenus par les banques centrales mondiales ayant réduit les taux d’intérêt 168 fois au cours des 12 derniers mois, ce qui est la troisième lecture la plus élevée de ce siècle.
Emporter: La répartition aux actions internationales tamponne certains risques américains. Privilégier les marchés émergents pour la valeur.
Les obligations stables au milieu de la pression élastique
Les obligations sont légèrement positives au troisième trimestre, avec le rendement du Trésor à 10 ans à 4,1% après la pointe du Q2. Les 30 ans ont chuté à 4,7%, la baisse de la Fed de l’après-septembre, bien que les problèmes d’inflation aient levé les rendements à long terme.
Les paiements d’intérêts annualisés ont dépassé 1,1 billion de dollars, alimentant les débats avec déficit. Le taux hypothécaire moyen de 30 ans est actuellement d’environ 6,4% car le logement reste historiquement inabordable.
À l’échelle mondiale, le rendement du Japon à 10 ans a atteint 1,1%, et la Suisse s’est tenue près de zéro, mettant en évidence la divergence.
Emporter: Les obligations à court terme peuvent couvrir la volatilité des rendements. Les obligations locales du marché émergent ajoutent une diversification des devises.
L’élan de Gold continue
L’or a grimpé à plus de 3 850 $ par once, ayant le meilleur septembre en 14 ans et la meilleure année globale depuis 1979. Les mineurs d’or (GDX en hausse de 116% YTD) sont brûlants.
Silver approche de 50 $ par once, son plus élevé depuis 2011 (et 1980), prêt pour une évasion historique si elle efface le niveau après des décennies de tentatives. Le platine et le palladium ont suivi fortement.
La faiblesse en dollars du premier semestre a persisté en tant que vent arrière, aux côtés des achats de banque centrale, de la géopolitique et des préoccupations budgétaires.
Morgan Stanley favorise désormais une allocation d’or de 20% en tant que couverture d’inflation plus résiliente à un moment où les actions américaines offrent un avantage historiquement faible sur les bons du Trésor, tandis que le PDG de Doubleline Capital, Jeffrey Gundlach, connu sous le nom de « Bond King », estime que la tenue d’une position d’or de 25% « n’est pas excessive ».
L’or est désormais le deuxième plus grand actif de réserve, derrière le dollar américain.
Emporter: Si vous manquez d’une exposition précieuse sur les métaux, explorez une allocation modeste sur les DIP pour couvrir l’inflation à long terme, en ajustant votre tolérance au risque.
Sac mixte de la cryptographie
Les crypto-monnaies ont été fortes au troisième trimestre, avec Bitcoin (BTC) supérieur à 110 000 $. Bitcoin représente désormais 58% du marché global de la cryptographie, qui est évalué à 3,9 billions de dollars.
Les altcoins comme Ethereum, XRP et Solana ont surpassé le bitcoin sur les métiers de momentum. L’incertitude réglementaire se profile.
Emporter: Limitez la crypto à 5% ou moins pour la plupart des portefeuilles, favorisant le bitcoin pour la stabilité relative.
Emplois sous pression
La croissance de l’emploi a ralenti, la révision du Bureau of Labor Statistics en septembre à partir de 2024-début 2025 la plus importante depuis 2000, réduisant les moyennes mensuelles à 70 000.
L’impact d’Ai a augmenté: le PDG de Walmart, Doug McMillon, a déclaré au Wall Street Journal qu’il prévoyait de maintenir la main-d’œuvre de l’entreprise à 2,1 millions en tant que rôles de l’IA.
Embauche gelée, selon le soi-disant livre beige de la Réserve fédérale. La Fed envoie des coupes pour stimuler l’embauche, risquant l’inflation (2,9% de PCE central, le plus élevé depuis février).
Le président de la Fed, Jerome Powell, a noté dans un discours du 23 septembre: « Les risques à court terme pour l’inflation sont inclinés à la hausse et les risques à l’emploi à la baisse, une situation difficile. »
Emporter: Renforcer les fonds d’urgence (six à 12 mois) et augmenter les contributions à la retraite pour les perturbations basées sur l’IA.
Que pouvez-vous faire d’autre?
Voici quelques étapes exploitables à considérer:
- Optimiser les IRA et 401 (k) S avec un financement fiscal et une moyenne de coût en dollars.
- Se diversifier à l’échelle mondiale. Les évaluations américaines incitent la prudence. Explorez les actions et les obligations et obligations des marchés émergents ou émergents.
- Considérez les métaux précieux. L’or est en flèche; L’argent ou les mineurs peuvent offrir de la valeur sur les retraits.
- Ajouter des obligations. Les obligations à court terme pourraient cacher des risques croissants.
- Restez agile à mesure que la volatilité pourrait augmenter. Arrêt du gouvernement, tensions mondiales, revenus du troisième trimestre, tarifs, mouvements de la Fed et le Big Beautiful Bill Act.
Les marchés ne se reposent pas – et vous ne devriez pas non plus. Restez proche pour tous les mouvements du marché alors que nous terminons 2025!
Cet article a été rédigé par et présente les opinions de notre conseiller contributif, et non du personnel éditorial de Kiplinger. Vous pouvez vérifier les enregistrements des conseillers avec le SECONDE ou avec Finre.
