Les entreprises appartenant à des minorités constituent l’un des segments de l’économie américaine à la croissance la plus rapide.
Le Bureau du recensement des États-Unis estime ce nombre à environ 1,3 million.
Et selon le rapport 2024 sur l’impact économique des entreprises minoritaires, elles génèrent près de 600 milliards de dollars de production économique annuelle tout en affichant des gains d’une année sur l’autre en termes de production, d’emploi et de salaires.
Pourtant, pour de nombreux fondateurs, le plus grand défi survient après la création de l’entreprise, au moment de la vente. Comme le souligne une étude de Brookings Metro, les entreprises appartenant à des minorités sont confrontées à un accès inégal au capital.
Lorsque cela s’ajoute à un accès inégal à des conseillers expérimentés et à des ressources juridiques et financières sophistiquées, cela signifie que de nombreuses entreprises par ailleurs prospères accèdent au processus de vente sans la documentation, la gouvernance ou l’infrastructure opérationnelle attendue par les acheteurs.
Il peut en résulter des valorisations plus faibles, des négociations prolongées ou des accords qui ne parviennent jamais à la table de clôture.
Cependant, avec une planification et une préparation réfléchies, les fondateurs peuvent surmonter bon nombre des obstacles courants avant même qu’un acheteur ne commence à faire preuve de diligence raisonnable, se positionnant ainsi pour protéger la valeur qu’ils ont passé des années à créer.
Évaluez votre entreprise
Une étude du Département américain du Commerce a révélé que les entreprises appartenant à des minorités sont plus susceptibles de se voir refuser des prêts, de payer des taux d’intérêt plus élevés lorsqu’elles obtiennent un financement et sont moins susceptibles de demander un crédit parce qu’elles s’attendent à être refusées.
Les entreprises appartenant à des minorités ont généralement moins de relations bancaires et d’options de garantie que leurs homologues non minoritaires.
Ces barrières ne disparaissent pas au point de vente. Ils peuvent affecter la façon dont une entreprise est évaluée, la façon dont une transaction est structurée et qui se présente à la table de négociation.
Pour tout propriétaire d’entreprise, préparer une vente peut être la première fois qu’il se lance dans une transaction d’une telle ampleur et d’une telle complexité. Le fait que tous les propriétaires d’entreprise n’ont pas un accès égal aux réseaux juridiques, financiers et consultatifs qui aident les entreprises à se préparer à une éventuelle sortie vient aggraver le problème de nombreux fondateurs issus de minorités.
En conséquence, certains propriétaires d’entreprise se lancent dans le processus de vente sans pleinement apprécier le niveau de surveillance que les acheteurs appliqueront à leurs dossiers, contrats, pratiques de conformité et rapports financiers.
L’une des choses les plus importantes qu’un propriétaire d’entreprise puisse faire avant de procéder à une vente est de procéder à un audit interne approfondi. Alors que de nombreux propriétaires se concentrent sur la performance financière, les acheteurs vont au-delà des revenus et de la rentabilité. Ils veulent avoir l’assurance que l’entreprise est bien organisée, conforme et exempte de surprises susceptibles de retarder ou de faire dérailler une transaction.
Par où commencer
Commencez par vos dossiers d’entreprise. Les documents de constitution, les accords d’exploitation, les statuts, les conventions d’actionnaires, les tableaux de capitalisation et les dossiers du conseil d’administration doivent être complets, précis et facilement accessibles.
Les acheteurs examineront également les contrats des clients et des fournisseurs, les accords de prêt, les privilèges et les baux immobiliers.
Ensuite, passez en revue les risques juridiques et réglementaires. Les litiges en cours, les questions environnementales, les réclamations en matière de responsabilité du fait des produits, les rappels et autres problèmes de conformité doivent être identifiés dès le début.
Les états financiers et les déclarations de revenus pour au moins les quatre années précédentes doivent être organisés, préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus lorsque cela est possible, et examinés ou audités par un CPA réputé.
La propriété intellectuelle est un autre domaine critique. Les secrets commerciaux, les marques déposées, les brevets, les droits d’auteur et les enregistrements associés doivent être documentés, ainsi que les accords de confidentialité pour les employés, les sous-traitants et les tiers.
Les entreprises doivent également confirmer leur conformité aux lois applicables sur la confidentialité des données.
Du côté de l’emploi, vérifiez les classifications des travailleurs, assurez-vous que la documentation I-9 est complète, identifiez toutes les demandes d’emploi en attente et examinez les régimes d’avantages sociaux des employés pour en assurer la conformité légale.
Enfin, organisez les informations sur vos principales relations clients et fournisseurs, y compris les concentrations de revenus au cours des 12 derniers mois. Toute transaction impliquant des entités affiliées ou des parties liées doit également être clairement documentée.
L’objectif est d’identifier et de résoudre les problèmes avant qu’un acheteur ne les découvre. Plus votre entreprise apparaît organisée et transparente lors de la due diligence, plus la transaction a de chances de se dérouler efficacement et à des conditions favorables.
Comblez les lacunes avant qu’un acheteur ne les trouve
Une fois que vous avez terminé votre audit interne, attendez-vous à trouver des lacunes. Presque toutes les entreprises le font. La différence entre une transaction fluide et une transaction difficile réside souvent dans la question de savoir si ces problèmes sont résolus avant que l’entreprise ne se lance sur le marché.
Les acheteurs sont formés pour identifier les risques. Lorsqu’ils découvrent des documents manquants, des problèmes de conformité non résolus ou des faiblesses opérationnelles lors de la vérification, ces découvertes deviennent souvent un levier de négociation.
Ce qui peut ressembler à un oubli administratif peut rapidement se traduire par une baisse du prix d’achat, des obligations d’indemnisation supplémentaires ou des retards dans la clôture.
Les registres de l’entreprise doivent être mis à jour, qu’il s’agisse de préparer les consentements écrits des actionnaires et/ou des administrateurs pour ratifier les opérations sur titres ou de corriger les lacunes des émissions d’actions.
Les privilèges en suspens qui auraient dû être libérés devraient être officiellement résiliés, et tout accord informel entre parties liées devrait être documenté par des accords écrits.
Les dossiers financiers méritent la même attention. Les états financiers incomplets ou inexacts doivent être examinés et corrigés avec l’aide d’un CPA qualifié. La propriété intellectuelle doit être évaluée pour déterminer si les marques, les brevets, les droits d’auteur ou les secrets commerciaux nécessitent une protection supplémentaire.
Les entreprises qui s’appuient sur des informations exclusives doivent s’assurer que les employés et les sous-traitants ont signé des accords de confidentialité et de cession d’invention appropriés.
En fin de compte, les acheteurs font preuve de diligence pour évaluer à la fois le risque et la valeur. Les entreprises qui présentent des dossiers organisés, des processus documentés et des problèmes de conformité résolus indiquent que l’entreprise est bien gérée et prête pour la transition.
Cette préparation peut aider à soutenir l’évaluation, à accélérer le processus de transaction et à réduire la probabilité de litiges ou de responsabilités après la clôture.
Commencez à constituer votre équipe dans 12 à 24 mois
Les entreprises appartenant à des minorités sont confrontées à des défis liés à la discrimination systémique. C’est l’une des raisons pour lesquelles il est essentiel de constituer votre équipe de conseillers professionnels de confiance 12 à 24 mois avant d’envisager de vous lancer sur le marché.
Vos avocats, comptables, conseillers financiers et banquiers d’investissement travailleront ensemble pour vous aider à combler les lacunes, à positionner favorablement l’entreprise et ses propriétaires et à surmonter certains de ces obstacles structurels.
Au-delà de votre équipe professionnelle, appuyez-vous sur les réseaux communautaires. Les organisations commerciales minoritaires, les événements industriels et les groupes de pairs peuvent fournir des présentations à des acheteurs potentiels, des sources de capitaux et des partenaires stratégiques qui peuvent ne pas être visibles par les canaux traditionnels.
Envisagez de rechercher des investisseurs axés sur la diversité ou d’explorer des sources de financement alternatives, telles que les programmes SBA et les plateformes de financement participatif.
Un chiffre d’affaires plus solide et une clientèle plus diversifiée rendent une entreprise plus attrayante pour les acheteurs. Si vous ne l’avez pas déjà fait, envisagez de demander une certification d’entreprise minoritaire, qui peut qualifier votre entreprise pour certains contrats gouvernementaux et corporatifs et ajouter une autre preuve pour les acquéreurs potentiels.
La préparation est ce qui différencie un accord conclu d’une opportunité manquée
Le milieu des affaires minoritaire est en train de bâtir quelque chose de remarquable. Les chiffres de croissance sont réels, l’impact économique est important et l’ambition entrepreneuriale derrière ces entreprises est claire.
Cependant, trop de fondateurs laissent de la valeur sur la table parce qu’ils n’ont pas préparé leur sortie avec la même rigueur qu’ils ont apportée à la création de leur entreprise.
Une documentation claire, une structure organisationnelle claire, des problèmes de conformité résolus et une équipe de conseillers solide sont ce qui distingue une transaction qui se conclut à sa pleine valeur d’une transaction qui échoue en raison de la diligence raisonnable.
Cet article a été écrit et présente les points de vue de notre conseiller collaborateur, et non de la rédaction de Kiplinger. Vous pouvez vérifier les dossiers des conseillers auprès du SECONDE ou avec FINRA.
