La structure du fonds négocié en bourse (ETF) est très polyvalente. Vous savez peut-être déjà que les ETF peuvent contenir presque n’importe quoi: les actions, les obligations, la crypto, les contrats à terme et même les produits physiques. Mais l’un des coins à la croissance la plus rapide du marché est les ETF basés sur les options.
Ces fonds utilisent optionsqui sont des contrats négociés sur des bourses qui donnent aux acheteurs le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif à un prix spécifique avant une date fixée. La saveur la plus populaire des ETF d’options, surtout depuis le 2022 marché des ourssont des ETF de l’appel couvert.
Ces fonds se présentent sous de nombreuses formes, avec différents actifs sous-jacents et stratégies de vente d’appels. Mais la plupart offrent un compromis similaire: des rendements à revenu plus élevés en échange d’un capital limité à la hausse.
Il y a encore beaucoup de nuances sous le capot, donc avant de chasser les titres, assurez-vous de comprendre ce que vous achetez vraiment.
Comment fonctionnent les ETF d’appels couverts?
Il est plus facile de comprendre comment appels couverts Travaillez quand vous y pensez par leur nom alternatif: « acheter-écriture ». La configuration consiste à posséder 100 actions d’un actif, puis à en vendre une option d’appel contre ces actions.
Vendre l’option d’appel vous oblige à vendre vos actions à un prix spécifique (la « grève ») si l’acheteur choisit d’exercer le contrat. En retour, vous empoche un espèces à l’avance sous la forme d’une prime payée par l’acheteur.
La quantité de prime que vous collectez dépend principalement de trois choses:
- Argent: La proximité du prix d’exercice du prix actuel de l’actif
- Il est temps d’expirer: Les options plus datées ont tendance à valoir plus
- Volatilité des actifs sous-jacents: Plus de volatilité signifie généralement des primes plus élevées
Ce revenu ajoute un coussin sur les marchés des ours et peut vous aider à surpasser lorsque les marchés se déplacent latéralement. Mais cela signifie également que vos retours pourraient être à la traîne marché haussier Parce que votre avantage est plafonné.
Les ETF de l’appel couvert exécutent simplement une version de cette stratégie à grande échelle. Ils le font pour vous en échange de frais de gestion. Mais il y a beaucoup de variations dans ce créneau.
Par exemple, vous trouverez des ETF de calculs couverts qui ne vendent que des appels sur des actions individuelles, tandis que d’autres utilisent de larges indices comme le S&P 500 ou le NASDAQ-100. Certains s’en tiennent aux expirations d’un mois, tandis que d’autres écrivent des options dits 0DTE (zéro jours pour expiration).
Certains fonds rédigent des appels à 100% du portefeuille pour maximiser les revenus, tandis que d’autres vendent sur une partie pour préserver certains avantages.
Les autres stratégies comprennent la vente d’options de monnaie (ATM) pour les plus grandes primes, mais zéro à la hausse ou l’utilisation de frappes hors de l’argent (OTM) pour permettre un peu de croissance du capital.
Ces approches ne s’excluent pas mutuellement non plus. Il y a presque un mélange sans fin d’actifs, de sélection de frappe, d’expirations et de rapports de couverture.
Mais rappelez-vous, il n’y a pas de déjeuner gratuit ici. Les ETF de l’appel couvert ne sont qu’une autre façon de réaliser des rendements. Ils sont mieux adaptés aux investisseurs qui apprécient les revenus sur l’appréciation des prix et qui peuvent gérer ou tolérer la traînée fiscale qui l’accompagne souvent.
Comment nous avons choisi les meilleurs ETF d’appels couverts à acheter
Nous avons commencé par projeter des ETF en utilisant une configuration d’achat synthétique, comme le couplage d’un long appel avec un report court au lieu de maintenir les stocks sous-jacents. Ces structures synthétiques peuvent introduire le risque de contrepartie et la complexité d’exécution.
Nous avons exclu les ETF des appels couverts qui ne suivent que les actions individuelles. Ces produits manquent diversification Et n’offrez pas l’exposition au marché plus large que de nombreux investisseurs axés sur le revenu souhaitent dans une position de base.
Nous avons donné du poids supplémentaire aux ETF d’appels couverts qui ont fourni des rendements ajustés au risque attractifs par rapport aux ETF d’index traditionnels.
Depuis Stratégies d’appel couvert En général, le sacrifice à la hausse des revenus, nous avons priorisé les fonds qui ont prouvé qu’ils pouvaient toujours tenir les coups sur les marchés agités où cette approche a tendance à briller.
Ensuite, nous avons appliqué nos filtres standard. Nous avons plafonné des frais à 0,7% pour assurer la rentabilité et nous nous sommes concentrés sur la réputabilité, favorisant les FNB avec au moins 1 milliard de dollars d’actifs sous gestion et ceux soutenus par des entreprises expérimentées axées sur les options ou de grands gestionnaires d’actifs établis.
- Actifs sous gestion: 39,8 milliards de dollars
- Ratio de dépenses: 0,35%
- Rendement des dividendes: 8,1%
Le ETF JPMorgan Equity Premium ETF (JEPI) Sélectionne activement un portefeuille d’actions américaines défensives à basse volatilité.
Il vend ensuite des options d’appel S&P 500 hors de l’argent à l’aide de notes liées à des actions (ELN), qui sont des instruments structurés qui combinent un lien avec une option intégrée. Cette configuration donne aux investisseurs le potentiel de primes d’option au niveau de l’indice tout en détenant un panier d’actions à faible volatilité.
Jepi a historiquement fourni de solides rendements ajustés au risque, bien qu’il convient de noter que les distributions de l’ELN sont imposées comme un revenu ordinaire, ce qui peut réduire l’efficacité fiscale de certains investisseurs.
En savoir plus sur Jepi sur le site du fournisseur JPMorgan.
- Actifs sous gestion: 26,4 milliards de dollars
- Ratio de dépenses: 0,35%
- Rendement des dividendes: 11,4%
Le JPMorgan Nasdaq Equity Premium Revenue ETF (JEPQ) est le homologue le plus agressif de Jepi, offrant une exposition à un portefeuille qui reflète étroitement le NASDAQ-100, avec une forte inclinaison vers le Magnifiques sept actions.
Comme Jepi, il utilise ELNS pour vendre des options d’appel hors de l’argent sur l’indice. Parce que le NASDAQ est généralement plus volatil, JEPQ a historiquement livré des niveaux de revenu plus élevés.
Il partage le même ratio de dépenses que Jepi et est confronté à des défis d’efficacité fiscale similaires, les distributions d’ELN imposées comme revenu ordinaire.
En savoir plus sur JEPQ sur le site du fournisseur JPMorgan.
- Actifs sous gestion: 3,7 milliards de dollars
- Ratio de dépenses: 0,68%
- Rendement des dividendes: 12,5%
Le ETF à revenu élevé NEOS S&P 500 (Spyi) reproduit entièrement le S&P 500 en détenant les actions individuelles dans l’indice. Il vend ensuite de manière opportuniste des options d’appel sur l’indice S&P 500 (SPX) à l’aide d’une stratégie de superposition basée sur les données.
Un avantage clé de SPYI est son efficacité fiscale. Les options SPX qu’il vend sont classées comme contrats de l’article 1256, qui sont taxés à un taux mixte 60/40 – 60% à long terme et 40% à court terme gains en capital.
En plus de cela, le fonds activement récoltes de perte d’impôten utilisant des pertes pour compenser les gains. Cette stratégie peut augmenter la partie des distributions classées comme retour du capital (ROC), qui n’est pas imposée dans l’année reçue et réduit plutôt la base des coûts de l’investisseur.
En savoir plus sur Spyi sur le site du fournisseur de Neos.
- Actifs sous gestion: 1,8 milliard de dollars
- Ratio de dépenses: 0,68%
- Rendement des dividendes: 14,5%
Le ETF à revenu élevé NEOS NASDAQ 100 (Qqqi) reflète la stratégie utilisée par Spyi. Il détient toutes les actions individuelles dans les options d’appel de l’indice NASDAQ-100 et NASDAQ-100 (NDX).
Comme pour Spyi, ces options sont imposées en vertu de l’article 1256 et du fonds activement des récoltes de perte d’impôt, contribuant à augmenter la partie des distributions classées comme ROC.
Le rendement de QQQI est notablement plus élevé, grâce à la volatilité plus élevée du NASDAQ-100. Plus de volatilité signifie des primes d’options plus riches, similaires à la façon dont JEPQ se compare à Jepi.
En savoir plus sur QQQI sur le site du fournisseur NEOS.
- Actifs sous gestion: 4,3 milliards de dollars
- Ratio de dépenses: 0,56%
- Rendement des dividendes: 4,8%
Le Amplifier le CWP ETF de revenu de dividende amélioré (Divo) est un fonds d’appels couvert très actif qui a obtenu une note de 5 étoiles Morningstar, le plaçant parmi les meilleurs artistes de la catégorie de valeur à grande capitalisation.
Le fonds commence par un portefeuille concentré de 20 à 25 Blue Chip Stocksdépisté pour des fondamentaux solides tels que les bénéfices et la croissance des dividendes, la qualité de la gestion, les flux de trésorerie et le rendement des capitaux propres.
Divo vend ensuite sélectivement les options d’appel sur les actions individuelles du portefeuille en fonction de facteurs tels que la volatilité et l’élan des bénéfices.
Il gère activement les ratios de couverture, les prix du début et les dates d’expiration, ce qui lui donne plus de flexibilité pour capturer la hausse.
Bien que son rendement soit inférieur à de nombreux ETF d’appels couverts basés sur l’indice, Divo a historiquement fourni de solides rendements totaux.
En savoir plus sur Divo sur le site Amplify Provider.
