Personne ne sait quand la guerre en Iran prendra fin. Mais certains de ses effets peuvent être prédits, comme les effets économiques des perturbations du transport maritime. Voici quelques impacts que vous pouvez prendre en compte dans votre propre planification d’entreprise ou d’investissement.
Les prix du carburant resteront relativement élevés, que les combats se terminent bientôt ou se poursuivent. Les stocks mondiaux de pétrole sont trop épuisés pour que le gaz et le diesel chutent fortement dès que les exportations en grandes quantités reprennent en provenance de la région du golfe Persique.
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Les prix du gaz oscilleront entre 4 et 5 dollars le gallon, le premier si la guerre se termine bientôt, le second si elle se poursuit dans les mois à venir. Certains analystes préviennent que les stocks atteindront des niveaux clés d’ici la Fête du Travail si le golfe reste largement fermé aux pétroliers, ce qui ferait grimper les prix du pétrole et pousserait l’essence à 5 dollars. Si les exportations reprennent, nous constaterons un certain soulagement à la pompe, avec un prix moyen du sans-plomb ordinaire supérieur à 3,50 $/gallon jusqu’au début de l’automne, ce qui reste douloureux pour la plupart des conducteurs.
Le prix du diesel restera certainement bien supérieur à celui du gaz en raison des dégâts considérables causés aux raffineries de Russie, normalement l’un des principaux exportateurs de diesel. Les frappes de drones ukrainiens sur les raffineries russes constitueront un problème durable pour les utilisateurs de diesel, quoi qu’il arrive en Iran.
D’autres matières premières risquent de rester coûteuses en raison des perturbations au Moyen-Orient :
- Aluminium : 10 % de la production mondiale provenait du golfe Persique avant la guerre. Aujourd’hui, il existe un déficit d’offre important et croissant. Les utilisateurs paient un prix plus élevé pour le métal destiné à une utilisation immédiate par rapport au marché à terme. Le rétablissement de la production au Moyen-Orient sera lent.
- Plastiques, notamment ceux utilisés dans l’emballage et l’électronique : la perte régionale des exportations de polyéthylène (10 millions de tonnes) équivaut à la production de 18 usines à l’échelle mondiale.
- Engrais : dont les prix sont en baisse par rapport aux sommets d’avril mais supérieurs aux niveaux d’avant-guerre.
- Hélium : nécessaire à de nombreuses applications électroniques et équipements d’imagerie médicale.
Autant de matériaux pour lesquels la production et les expéditions ont du mal à redémarrer. Les usines endommagées par la guerre mettent du temps à être réparées. Et contrairement au pétrole, qui peut dans certains cas passer des pétroliers aux pipelines, ces produits ne disposent pas d’itinéraires de transport alternatifs rapides.
Ces pressions sur les coûts posent un dilemme pour les choix politiques de la Réserve fédérale. La Fed considère normalement l’inflation liée à l’énergie comme temporaire et choisit de ne pas augmenter les taux d’intérêt, estimant qu’elle ne peut rien faire pour atténuer les problèmes d’approvisionnement.
Cette fois-ci, ce sera peut-être différent. L’inflation est déjà trop élevée et s’inscrit dans la psychologie des consommateurs et des entreprises, en particulier avec les prix de l’essence qui sont plutôt sur un plateau qu’une brève hausse cette année. Plus les gens s’attendent à ce que les prix restent élevés, plus leur comportement tend à renforcer ces attentes. La Fed pourrait penser qu’elle n’a pas d’autre choix que d’essayer de briser ce cycle auto-alimenté en augmentant les taux. Si cela se maintient, les traders obligataires pourraient augmenter les rendements obligataires à long terme, de peur que la Fed n’essaye pas d’éteindre l’incendie.
