Certains observateurs du marché des obligations affirment que les obligations à haut rendement – celles évaluées entre Double-B et Triple-C – ne sont pas exactement des bonnes affaires de nos jours. D’autres disent qu’il y a encore des opportunités dans cette partie du marché à revenu fixe.
Nous avons enregistré avec Michael Changl’un des deux sous-conseillers derrière notre fonds d’obligation indésirable préféré, le Vanguard High-Yield Corporate (Vwehx), pour obtenir la baisse. Chang, du groupe obligataire interne de Vanguard, gère un tiers des actifs du fonds; Elizabeth ShortSleeve de Wellington Management gère le reste.
Chang concède que « il est difficile de faire valoir que les obligations à haut rendement sont trop attrayantes aujourd’hui ». Mais à son avis, l’économie américaine est saine et par rapport à d’autres parties du marché obligataire, « High Rende offre des opportunités décentes pour générer de bons revenus sur un marché où les revenus sont difficiles à trouver ». Le fonds rapporte un peu moins de 6,0%.
The Vanguard High Rende Corporate – un membre du Kiplinger 25, le Meilleurs fonds communs de placement sans charge Vous pouvez acheter – avoir dépassé ses concurrents au cours des 12 derniers mois avec un rendement de 8,0%, en partie parce que la partie du fonds de Chang était positionnée sur le plan défensivement en direction de la vente de printemps obligations.
Il avait un pot en espèces et une forte inclinaison vers la fin de qualité des obligations à haut rendement – la dette Double-B et le B-B – dans des secteurs défensifs tels que l’alimentation et les boissons, les soins de santé et les services publics. Ce mélange de liais Vente d’avril Eh bien, dit Chang.
Chasser des bonnes affaires
Chang et son équipe de 15 managers, commerçants et analystes ont également renforcé la performance du fonds en prenant des enjeux dans une dette à haut rendement de moindre qualité – une seule B et un triple-C – qui s’était vendu « , dans certains cas de façon spectaculaire », dit-il. « April nous a donné l’occasion que nous attendions pour investir dans certains noms que nous aimions » mais que nous avions déjà été trop chers, dit-il, en particulier dans le secteur de la vente au détail.
Étant donné que lui et ShortSleeve sont devenus des gestionnaires du fonds en août 2022, le fonds d’entreprise Vanguard High Renied a rendu 7,9% annualisé, juste en avance sur ses pairs de fonds à haut rendement.
