Question: j’ai acheté Palantir Technologies (PLTR) alors qu’elle se négociait à 8 $. Il est maintenant à 180 $ et j’ai gagné 1 million de dollars. Que dois-je faire?
Répondre: Bien fait !
Palantir est l’une des plus grandes réussites en matière d’investissement de notre vie. Depuis son introduction en bourse en 2020, ses actions ont augmenté de près de 1 800 % – un rendement massif. C’est l’une des actions les plus performantes en 2025 et elle arbore désormais un capitalisation boursière près d’un demi-billion de dollars.
Autrefois un calculateur de chiffres discret pour l’armée et les services de renseignement, l’entreprise se positionne aujourd’hui comme le centre névralgique du Pentagone en matière d’intelligence artificielle (IA) et comme un acteur majeur de l’analyse commerciale.
Le problème de l’ère moderne n’est pas le manque d’information. C’est littéralement le contraire. Nous sommes dans des données qui peuvent être difficiles à structurer et à interpréter. Et c’est là qu’intervient Palantir. Il rend le Big Data digeste et utilisable pour la prise de décision.
Rien de tout cela ne changera probablement de sitôt, et Palantir reste le meilleur chien dans cet espace.
Mais après une course aussi épique, que faire ? Prenez-vous vos bénéfices sur ce titre technologique en plein essor et recherchez-vous la prochaine opportunité, ou continuez-vous à suivre cette tendance aussi loin qu’elle va ?
Passons en revue quelques scénarios et discutons des avantages et des inconvénients de chacun.
Ne sois pas gourmand
Il existe une vieille maxime à Wall Street : les taureaux gagnent de l’argent, les ours gagnent de l’argent, mais les porcs sont abattus. Avoir une part disproportionnée de votre portefeuille dans une seule action, même révolutionnaire comme Palantir, est risqué.
Une économie de marché libre est naturellement perturbatrice, et cela est encore plus vrai dans le secteur technologique. Le leader d’aujourd’hui est le dinosaure technologique de demain.
International Business Machines (IBM), Intel (INTC), Cisco Systems (CSCO), Dell Technologies (DELL)… Toutes ces entreprises étaient des innovateurs majeurs et indispensables aux économies technologiques de leur époque. Et ils se négociaient tous à des primes massives par rapport au marché dans son ensemble. Aucun n’a aujourd’hui la même pertinence, et aucun d’entre eux actions technologiques garantit un multiple de bénéfices ou de ventes élevé.
Palantir, quant à lui, se négocie à 588 fois ses bénéfices et à 130 fois ses ventes. Ces chiffres sont si élevés qu’ils ressemblent à des fautes de frappe. Pour les mettre en perspective, le S&P 500 est cher par rapport aux normes historiques et pourtant se négocie à un ratio cours/bénéfice (P/E) de « seulement » 31. Son ratio cours/ventes est de 3,4.
Une entreprise bénéficiant des taux de croissance de Palantir devrait bien entendu se négocier à une valorisation supérieure. Mais il y a la prime… et puis il y a l’illusion. Cela semblerait appartenir à cette dernière catégorie.
Vendre votre position sur Palantir, ou du moins la réduire petit à petit, pourrait être une gestion intelligente des risques.
Il y a bien sûr deux inconvénients à vendre. La première est que vous manquez une hausse supplémentaire si le titre continue de grimper. Le deuxième est l’impact fiscal potentiel.
En supposant un base de coût de presque rien, un bénéfice d’un million de dollars à Palantir signifierait payer quelque chose de l’ordre de 200 000 dollars en impôts sur les plus-values.
Cela nous amène à une deuxième option.
Conservez le stock PLTR pour votre vie
Vous avez incroyablement bien réussi en conservant simplement votre position de Palantir aussi longtemps. La voie de moindre résistance – et de la moindre exposition aux impôts sur les plus-values – consiste simplement à conserver les titres.
Il existe des raisons légitimes pour lesquelles vous pourriez simplement vouloir attendre, outre l’évasion fiscale.
Palantir est le leader de l’analyse de l’IA. Son bénéfice par action a presque doublé en 2024 et devrait croître de 56 % cette année et de 33 % l’année prochaine. Pourquoi souhaitez-vous maintenir une exposition démesurée à ce titre à succès ?
N’importe quel trader vous dira que le secret pour vraiment gagner de l’argent sur le marché est d’éliminer rapidement vos perdants et de laisser courir vos gagnants.
C’est légitime. Mais vous devez mettre en place une certaine gestion des risques lorsque la bulle de l’IA éclatera.
Une option pourrait être d’utiliser une série de stop loss. Vous pouvez demander à votre courtier de vendre, disons, 20 % de votre position à un certain point sensible, comme une baisse de 10 à 15 % du cours de l’action. Vous pourriez avoir un deuxième ordre de vente en place pour décharger 20 % supplémentaires de votre position si le cours de l’action baisse encore davantage.
Bien entendu, cela n’élimine pas votre obligation fiscale. Vous seriez toujours redevable de l’impôt sur les plus-values sur les actions que vous vendez dans un but lucratif. Mais vous risqueriez d’étaler les gains sur quelques années.
Si les choses tournaient vraiment mal – comme lors d’une répétition de l’effondrement technologique de 2000 à 2002 – vous feriez mieux de payer des impôts plutôt que de voir des années de gains disparaître.
Quelles autres options ai-je ?
Vous avez d’autres options.
Si vous donnez régulièrement à votre église ou à un organisme de bienfaisance préféré, envisagez de donner des actions appréciées plutôt que de l’argent. Étant donné que la plupart des organisations à but non lucratif sont exonérées d’impôt, elles peuvent vendre leurs actions sans payer d’impôt sur les plus-values – et vous bénéficiez toujours d’une déduction caritative pour la pleine valeur marchande du don.
Si vous êtes prêt à faire preuve d’un peu de créativité, il existe également des moyens plus sophistiqués de diversifier un portefeuille concentré. sans déclencher une grosse facture fiscale. Des sociétés telles que AQR Capital Management, Nuveen et d’autres gestionnaires spécialisés proposent des stratégies long/short à effet de levier conçues pour réaliser intentionnellement des pertes pouvant compenser les plus-values existantes.
D’une manière générale, ces gestionnaires gèrent des portefeuilles long/short agressifs – achetant des actions susceptibles de croître et vendant à découvert celles susceptibles de baisser. Naturellement, il y aura des gagnants et des perdants, mais le gestionnaire réalise de manière sélective les positions perdantes. Les pertes réalisées fournissent alors des compensations fiscales, vous permettant de liquider progressivement une position importante sur plusieurs années sans être confronté à une seule et massive facture fiscale.
Bien entendu, cela ne supprime pas les impôts. Il ne fait que les reporter. C’est souvent acceptable, surtout si votre objectif à long terme est de léguer le portefeuille à vos héritiers, qui bénéficieront d’une majoration des coûts à votre décès. Dans ce cas, ces gains différés pourraient effectivement disparaître complètement.
Étant donné que ces stratégies impliquent un effet de levier et des ventes à découvert, elles comportent des risques et des complexités supplémentaires. Il est essentiel de consulter un fiscaliste ou un professionnel de l’investissement qualifié avant de procéder.
Enfin, gardez du recul : disposer d’une position en actions importante et appréciée est un problème de haute qualité. Cela peut créer des défis fiscaux, oui. Mais avoir des impôts à payer signifie au moins que vous avez gagné de l’argent.
