Les investisseurs ne peuvent s’empêcher d’être satisfaits de la performance du marché au cours des trois dernières années.
Il y a eu des signes intermittents de volatilité lorsque les événements mondiaux ont temporairement ébranlé le marché, mais dans l’ensemble, on observe une tendance positive à la hausse depuis un certain temps. Le S&P a affiché des gains à deux chiffres pour 2023, 2024 et 2025.
Les retraités et ceux proche de la retraite ont peut-être été particulièrement jubilatoires en voyant leurs portefeuilles croître. Mais ils peuvent aussi éprouver un autre sentiment. Pour accomplir ce qu’ils ont avec leur épargne-retraite, ils ont peut-être pris des risques, ce qui peut ou non les avoir rendus anxieux.
Maintenant les questions se posent :
Que pensent-ils du risque en ce moment ?
Les bons moments récents les ont-ils fait croire qu’ils ne sont pas confrontés à autant de risques qu’ils le sont réellement ?
Les dangers du biais de récence
Les investisseurs peuvent parfois être la proie de ce qu’on appelle un biais de récence. Il s’agit d’une tendance à trop insister sur ce qui s’est passé récemment plutôt que de s’intéresser également aux tendances à long terme.
Le biais de récence peut fonctionner dans les deux sens. Si les temps ont été durs, les gens peuvent devenir sombres et craindre de ne jamais s’améliorer.
Si le marché s’est bien comporté – comme c’est le cas pendant trois années consécutives – ils s’attendent à ce que cela continue, même si l’histoire nous dit que, presque certainement, le marché prendra la direction opposée à un moment donné.
L’histoire montre que trois années de gains à deux chiffres sont rares, avec une année négative presque toujours ajoutée quelque part.
Si tu regardes données de rendement à long terme pour le S&P 500 — comme les ensembles de données compilés par des institutions telles que École de commerce Stern de NYU — vous constaterez qu’il n’y a eu qu’une poignée de périodes depuis 1926 au cours desquelles le marché a enregistré trois années consécutives de gains à deux chiffres.
Dans la plupart des cas, la quatrième année a également été positive, mais pas toujours.
Même si cela laisse place à l’optimisme, rien ne garantit que cette période de trois ans à deux chiffres sera suivie d’une quatrième bonne année, voire d’une cinquième.
Pourtant, le biais de récence peut être hypnotique, et les retraités et quasi-retraités doivent particulièrement faire attention à ne pas se laisser prendre par son charme.
Tolérance au risque vs capacité au risque
Il est facile de devenir la proie de l’enchantement. À mesure que le succès s’appuie sur le succès de votre portefeuille, votre confiance grandit avec les chiffres. L’idée d’une baisse du marché peut sembler lointaine – et encore plus après que quelques années positives se soient enchaînées.
Mais même si votre volonté de prendre davantage de risques a augmenté, votre capacité à le faire n’a peut-être pas suivi le rythme.
C’est là qu’il est sage d’examiner votre tolérance au risque par rapport à votre capacité à prendre des risques.
Tolérance au risque C’est à quel point vous êtes prêt à supporter la volatilité des marchés sans perdre le sommeil à chaque fluctuation.
Capacité de risque est de savoir si vous et votre portefeuille pouvez résister à ces fluctuations.
Lorsque vous approchez de l’âge de la retraite, votre tolérance au risque peut ou non rester la même. Mais votre capacité à prendre des risques change. Dans votre jeunesse, vous pouviez vous permettre de ne pas être touché par les baisses du marché, car vous disposiez de nombreuses années, voire décennies, pour vous rétablir.
Désormais, votre objectif n’est plus de faire fructifier votre argent ; il s’agit de le protéger. Vous comptez sur cet argent pour vivre à la retraite, et une baisse des marchés peut être dévastatrice pour votre portefeuille, surtout si vous retirez de l’argent en même temps que vous subissez des pertes de marché.
Il devient difficile, voire impossible, de se rétablir et votre portefeuille pourrait bientôt disparaître complètement.
À ce stade de la vie, le moment de la perte devient aussi important, voire plus, que le montant de la perte due à la perte. risque de séquence de retours. Essentiellement, une baisse des marchés au début de votre retraite peut avoir un effet disproportionné sur les perspectives à long terme de votre portefeuille.
Les cinq années précédant la retraite et les cinq premières années de la retraite sont parfois qualifiées de « décennie fragile » en raison de la vulnérabilité de votre portefeuille pendant cette période.
C’est pourquoi autour cinq ans après la retraite C’est le bon moment pour commencer à réévaluer votre risque et décider si vous devez le réduire.
Réévaluer le risque
Lors de l’évaluation du risque à ce stade, je pose souvent aux clients une question de clarification : si votre portefeuille augmentait de 100 000 $ supplémentaires, cela changerait-il votre style de vie ?
Pour de nombreuses familles, la réponse est non.
Ensuite, je pose une question de suivi : si le marché déclinait et que ces mêmes 100 000 $ disparaissaient, cela affecterait-il vos décisions ? Votre confiance ? Votre tranquillité d’esprit ?
Dans la plupart des cas, la réponse est oui.
Pour beaucoup, les pertes sont bien plus dévastatrices que les gains ne sont gratifiants.
Cela signifie-t-il qu’à l’approche de la retraite, vous devriez éliminer tout risque, vous retirer complètement du marché et placer votre argent dans des CD, des obligations ou tout autre moyen qui semble plus sûr ?
Pas du tout. Même à la retraite, il est important d’avoir une partie de votre portefeuille investi pour la croissance. Sinon, un autre risque – l’inflation – peut réduire votre pouvoir d’achat.
Mais vous souhaitez réévaluer et éventuellement réduire le risque. Si vous avez passé des décennies à épargner, à investir et à prendre des risques – et que votre portefeuille a bénéficié de cette discipline – il arrivera peut-être un moment où la question passera de « Combien puis-je gagner de plus ? » à « Combien suis-je prêt à risquer de perdre ? »
Pour de nombreux investisseurs proches de la retraite, la réponse à cette question est plus importante que n’importe quelle prévision de marché.
Si vous avez déjà joué, pris des risques et gagné, il peut être utile de vous demander si continuer à jouer de la même manière sert toujours votre avenir.
Cet article a été écrit et présente les points de vue de notre conseiller collaborateur, et non de la rédaction de Kiplinger. Vous pouvez vérifier les dossiers des conseillers auprès du SECONDE ou avec FINRA.
