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Si vous cherchez un conseiller financier aujourd’hui, vous avez probablement vu le mot « fiduciaire » partout.
Les banques l’utilisent. Les sociétés de courtage l’utilisent. Les compagnies d’assurance l’utilisent. Les conseillers indépendants l’utilisent également.
À première vue, cela peut sembler une bonne nouvelle pour les investisseurs, jusqu’à ce que vous réalisiez que le mot est désormais appliqué à des modèles commerciaux, des structures de rémunération et des relations clients très différents.
C’est pourquoi les investisseurs doivent comprendre une vérité importante :
Fiduciaire ne signifie pas frais uniquement, et frais uniquement ne signifie pas automatiquement fiduciaire.
La distinction compte plus que jamais.
Payant uniquement : un point de départ clair et vérifiable
Les honoraires uniquement font référence à la manière dont un conseiller financier est rémunéré, et cette clarté est exactement la raison pour laquelle c’est important.
UN conseiller financier payant est rémunéré uniquement par le client, au travers de frais tels que des frais horaires, des honoraires forfaitaires, des honoraires ou un pourcentage des actifs sous gestion. Avec un conseiller financier payant, il n’y a pas de commissions, pas d’incitations à la vente et aucune compensation de tiers de la part des fournisseurs de produits financiers.
Du point de vue de l’investisseur, la rémunération des conseillers, moyennant des honoraires uniquement, présente quatre avantages essentiels :
- C’est binaire. Un conseiller soit accepte la rémunération d’un tiers, soit ne le fait pas
- C’est objectif. Aucune intention ou interprétation requise
- C’est vérifiable. Divulgué dans les dossiers réglementaires
- C’est exécutoire. Capable d’être requis et surveillé
Dans un secteur rempli de langage marketing et de titres qui se chevauchent, les frais uniquement restent l’une des rares normes claires que les investisseurs peuvent évaluer. embaucher un conseiller.
Cette clarté est la raison pour laquelle des organisations telles que la National Association of Personal Financial Advisors (NAPFA) ont été créées à l’origine – pour offrir aux consommateurs une alternative significative aux modèles de conseil contradictoires.
Obligation fiduciaire : essentielle, mais large et incohérente
UN fiduciaire la relation est quelque chose de différent.
L’obligation fiduciaire régit la manière dont un conseiller doit se comporter, et non la manière dont il est rémunéré. Il comprend :
- Une obligation morale basé sur la confiance et la confiance du client
- Un obligation éthique ancré dans le professionnalisme et l’intégrité
- UN obligation légale exécutoire en vertu de la common law, du droit des fiducies, de la loi sur la sécurité du revenu de retraite des employés (ERISA), des réglementations sur les conseillers en investissement et des réglementations sur les valeurs mobilières.
Ces tâches sont d’une importance cruciale. Mais ils sont également complexes, contextuels et souvent invisibles aux yeux des consommateurs.
Aujourd’hui, le mot fiduciaire est utilisé pour décrire tout, depuis la gestion globale planification financière relations avec des accords étroits et spécifiques aux comptes dans les banques, les sociétés de courtage et les compagnies d’assurance.
Beaucoup de ces comptes dits fiduciaires ne s’appliquent qu’à un seul produit ou à une seule transaction – et seulement de temps en temps.
Cette incohérence est le point de départ de la confusion des investisseurs.
Pourquoi les services payants et fiduciaires ne sont pas les mêmes
La rémunération sous forme d’honoraires ne crée pas en soi une relation fiduciaire.
Ce qu’il fait, c’est :
- Réduire les conflits d’intérêts structurels
- Aligner les incitations des conseillers sur les résultats des clients
- Rendre le comportement fiduciaire plus facile à mettre en œuvre — et plus facile à défendre
En d’autres termes, la rémunération sous forme d’honoraires soutient la conduite fiduciaire, mais elle ne la définit pas.
Steven Fox, fondateur de Conseils uniquement et Planification financière de nouvelle générationillustre clairement cette distinction : « Si le consommateur se concentre sur la recherche de conseils complets et payants en matière de planification financière, alors une relation fiduciaire avec votre conseiller financier s’impose de manière tangible.
« L’inverse n’est pas nécessairement vrai, d’autant plus qu’il existe de nombreuses versions différentes du terme « fiduciaire » désormais commercialisées par les banques, les sociétés de courtage et les compagnies d’assurance.
« Ces arguments marketing spécifiques à un compte ne signifient pas vraiment la même chose que la norme fiduciaire du planificateur financier complet payant uniquement, qui promet d’agir dans votre meilleur intérêt à tout moment avec tous vos comptes. »
Cette idée est essentielle. La planification financière payante est complète par conception. De nombreuses affirmations marketing des conseillers financiers fiduciaires sur le marché ne le sont pas.
Le risque de brouiller les pistes
Lorsque les services payants et fiduciaires sont considérés comme interchangeables, plusieurs problèmes apparaissent :
- Les investisseurs perdent un moyen clair de comparer les conseillers
- Les normes claires deviennent des débats sémantiques
- Les allégations marketing remplacent la transparence structurelle
- L’application devient plus difficile et plus faible
Le mot fiduciaire est désormais si élastique qu’il en dit souvent très peu aux consommateurs sur les conflits auxquels ils peuvent encore être confrontés. En revanche, le paiement uniquement reste concret.
Cela ne rend pas l’obligation fiduciaire sans importance. Cela le rend insuffisant en tant qu’outil de protection des consommateurs.
Sur quoi les investisseurs devraient se concentrer
Si vous essayez de choisir un conseiller financier, pensez-y de cette façon :
- Les réponses payantes uniquement à la question, Comment est rémunéré mon conseiller ?
- Fiduciaire répond à la question, Comment mon conseiller doit-il agir ?
Vous voulez les deux, mais vous les voulez dans le bon ordre.
La rémunération forfaitaire vous donne une base claire et objective. Une relation fiduciaire globale est ce qui devrait être construit sur cette base.
L’essentiel
Le secteur du conseil financier ne souffre pas d’un manque de promesses. Il souffre d’un manque de clarté.
La rémunération sous forme de frais reste l’une des rares distinctions que les investisseurs peuvent vérifier à l’avance. L’obligation fiduciaire est plus profonde, plus large et essentielle, mais elle fonctionne mieux lorsqu’elle est soutenue par le modèle de rémunération des conseillers financiers, uniquement rémunéré par des honoraires, conçu pour minimiser les conflits d’intérêts dès le départ.
Fiduciaire ne signifie pas uniquement des honoraires. Mais le fait de payer uniquement des honoraires rend les conseils fiduciaires beaucoup plus probables.
Pour les investisseurs, cette distinction n’a rien d’académique. C’est une protection.
Cet article a été écrit et présente les points de vue de notre conseiller collaborateur, et non de la rédaction de Kiplinger. Vous pouvez vérifier les dossiers des conseillers auprès du SECONDE ou avec FINRA.
