La meilleure façon d’investir dans des obligations est-elle d’acheter des reconnaissances de dette individuelles ou des actions d’un fonds obligataire ? « Nous recevons cette question tout le temps », déclare Collin Martinresponsable de la stratégie et de la recherche sur les titres à revenu fixe au Schwab Center for Financial Research. « Et à chaque fois, je donne la même réponse : ça dépend. »
Les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse facilitent certainement l’investissement obligataire. Vous payez bien sûr des frais annuels, mais la mise de fonds initiale est faible, le fonds offre une diversification instantanée et des experts font tout le travail.
Mais pour les investisseurs qui recherchent un niveau de revenu spécifique ou qui ont des besoins de liquidités à un moment précis dans le futur, un portefeuille d’obligations individuelles peut s’avérer très judicieux. Il y a cependant des avantages et des inconvénients à investir dans des obligations individuelles et de nombreux éléments à prendre en compte si vous souhaitez investir de cette façon.
Le principal avantage de détenir des obligations jusqu’à leur échéance est que cela neutralise le risque de taux d’intérêt. Les prix des obligations et les taux d’intérêt évoluent à l’inverse : lorsque les taux augmentent, les prix des obligations baissent et vice versa.
Par exemple, lorsque la Réserve fédérale a augmenté ses taux de 4,25 points de pourcentage en 2022, l’indice Bloomberg US Aggregate Bond a chuté de 13,0 %. Mais lorsque vous détenez des obligations individuelles jusqu’à leur échéance, les fluctuations des taux d’intérêt n’ont pas d’impact sur votre coupon ou sur vos remboursements de capital.
Mieux encore, lorsque vous envisagez de conserver des obligations individuelles jusqu’à leur échéance, vous savez avec une quasi-certitude, sauf défaut de paiement ou remboursement anticipé, exactement quand et combien d’argent vous récupérerez. Cette certitude d’un paiement à l’échéance est l’une des raisons pour lesquelles un investisseur confronté à une dépense importante imminente – un paiement forfaitaire sur un prêt sur valeur domiciliaire, par exemple, ou une facture de scolarité – pourrait choisir d’investir dans des obligations individuelles.
« Peu d’investissements offrent ce genre de prévisibilité », déclare Martin.
Mais ce n’est pas pour tout le monde. Au moins 100 000 $ sont nécessaires pour constituer un portefeuille bien diversifié d’obligations de sociétés ou de municipalités, réparties entre 10 obligations différentes dans différents secteurs, entre autres caractéristiques, explique Martin.
Chez US Bank, 250 000 $ est le minimum préféré pour un portefeuille d’obligations d’entreprises de haute qualité, selon Bill Merzresponsable de la recherche sur les capitaux chez US Bank Asset Management Group. « Et cela représente 25 à 30 % du portefeuille total », qui comprendra des actions et d’autres actifs.
Plus la taille de la transaction est grande, meilleur est le prix et plus elle est facile à exécuter. Bien qu’il soit possible d’acheter des obligations d’entreprises et municipales par tranches de 5 000 $, si vous investissez moins de 10 000 $ dans une émission obligataire donnée, vous pourriez avoir des difficultés à négocier, explique Martin de Schwab.
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Soyez prêt à rechercher et à surveiller vos avoirs obligataires individuels. Le grand nombre d’obligations sur le marché peut être intimidant. Ford Motor (F) a un symbole pour ses actions ordinaires, par exemple, mais des centaines d’obligations distinctes, selon Richard Cartervice-président de la stratégie obligataire chez Fidelity.
Un contrôle approprié est nécessaire pour se prémunir contre le risque de défaut. Dans un portefeuille de reconnaissances de dette individuelles, chaque avoir compte. « Un défaut peut avoir un impact significatif sur le rendement du portefeuille », explique Merz. C’est moins de risque dans un fonds qui détient 1 000 titres.
Si vous n’avez pas le temps ou l’envie d’effectuer le travail requis, un fonds obligataire est plus judicieux. Certaines poches du marché obligataire – les crédits de mauvaise qualité, comme les obligations municipales à haut rendement, les dettes d’entreprises à haut rendement et les prêts bancaires – sont également mieux adaptées aux fonds communs de placement ou aux ETF.
Au lieu de cela, concentrez-vous sur les secteurs de haute qualité tels que les certificats de dépôt, les bons du Trésor et les obligations d’entreprises de qualité supérieure (notées triple A à triple B) ou la dette municipale, et prévoyez de les conserver jusqu’à l’échéance si vous envisagez d’acheter des reconnaissances de dette individuelles.
De nombreux courtiers en ligne, notamment E*Trade, Fidelity et Schwab, proposent des outils de sélection pour vous aider à sélectionner des problèmes individuels. Il est utile d’avoir une idée générale de ce que vous recherchez au départ. À cette fin, considérez les caractéristiques suivantes ci-dessous pour commencer à affiner vos choix.
L’horizon temporel est important lors de l’achat d’obligations
Quand avez-vous besoin de votre argent ? Faites correspondre votre horizon temporel avec les obligations dans lesquelles vous investissez. « Si vous avez un horizon temporel de deux ans, n’investissez pas dans une obligation à 10 ans », explique Martin.
La maturité d’une obligation et son risque de taux d’intérêt sont liés. Les obligations à échéance d’un an sont moins sensibles aux variations des taux d’intérêt qu’une obligation à 10 ans.
Gardez également un œil sur le risque de crédit
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Même au sein des dettes de qualité supérieure, les risques de défaut peuvent varier. Une obligation triple A présente moins de risque de crédit qu’une obligation notée triple B. Mais deux obligations simple A émises par des sociétés différentes peuvent également différer.
Si l’un rapporte plus qu’un autre, par exemple, il y a probablement un risque supplémentaire. D’ailleurs, la qualité du crédit d’une obligation triple B émise par une entreprise dont les fondamentaux s’améliorent peut être plus attrayante que celle d’une obligation notée simple A émise par une entreprise dont les fondamentaux se détériorent.
« Regardez vous-même les émetteurs. Ne suivez pas aveuglément les notations de crédit », déclare Erin Koloresponsable de la recherche sur les actions de gestion de patrimoine privé et les titres à revenu fixe chez Baird.
Termes clés des obligations à connaître
Taux de coupon est le taux d’intérêt annuel fixe qu’un émetteur d’obligations s’engage à payer. C’est différent de rendement actuelqui fluctue en fonction du prix de l’obligation (il s’agit du revenu annuel de l’obligation divisé par son prix actuel sur le marché). Plus le risque est grand, plus la récompense potentielle est importante, de sorte que le rendement d’une obligation peut être un indice révélateur à cet égard.
Rendement à maturité est le rendement global que vous obtiendriez du paiement des coupons et du remboursement du principal. Céder au pire est le rendement le plus bas possible qu’un investisseur obligataire puisse recevoir sans que l’émetteur ne fasse défaut.
Caractéristiques d’appel d’une obligation
La plupart des dettes d’entreprises de haute qualité sont remboursables, ce qui signifie qu’après une certaine période, l’entreprise peut « rappeler » l’obligation et la rembourser avant son échéance. Cela permet aux entreprises de se refinancer si les taux baissent, par exemple.
Mais ce qui est bon pour l’entreprise ne l’est pas toujours pour les détenteurs d’obligations. Bien qu’une obligation rachetable rapporte généralement plus qu’une contrepartie non rachetable, si les paiements de coupons promis prennent fin, vous devrez réinvestir ailleurs, potentiellement à des taux d’intérêt plus bas.
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Les outils de cautionnement sur Fidélité et Schwab vous permettent de filtrer les obligations « protégées par rachat » ou non remboursables. Mais cela peut limiter vos choix. Heureusement, les deux outils vous permettent également de visualiser les conditions d’une obligation remboursable, et il est payant de vérifier. Une émission Walmart rachetable qui arrive à échéance en avril 2028 ne peut être rachetée qu’en mars 2028, par exemple, juste un mois avant son échéance. « Certains pourraient dire que ce n’est pas important. Cela n’a pas vraiment d’importance », déclare Carter de Fidelity.
Au minimum, si vous envisagez un investissement dans une obligation rachetable, faites attention à son rendement par rapport au pire pour avoir une idée de ce que serait votre rendement si l’obligation était rachetée, explique Kolo de Baird.
Une échelle obligataire, une stratégie d’investissement qui consiste à acheter plusieurs obligations à échéances échelonnées, est l’un des meilleurs moyens de constituer et de maintenir un portefeuille obligataire simple. À mesure qu’une obligation arrive à échéance, réinvestissez le capital dans une nouvelle obligation située à l’extrémité de l’échelle. Ou utilisez les bénéfices pour couvrir les dépenses nécessaires. Si les frais de scolarité commencent en 2027, par exemple, vous achèteriez des bons du Trésor arrivant à échéance tous les 12 mois au cours des quatre prochaines années, juste à temps pour couvrir les factures.
Certains courtiers en ligne, dont Schwab et Fidelity, proposent des outils qui peuvent vous aider à créer et à maintenir une échelle obligataire. L’outil de Schwab est limité aux CD et aux bons du Trésor ; La fidélité couvre ces classes d’actifs, ainsi que les obligations d’entreprises et municipales.
Construire une échelle d’obligations est un moyen de créer un flux de revenus plus prévisible, mais décider de la manière dont les obligations s’intègrent dans votre stratégie de retraite ou d’investissement plus large peut être plus compliqué.
Utilisez l’outil Bankrate ci-dessous pour entrer en contact avec un conseiller financier afin de créer un portefeuille qui correspond à vos besoins de revenu, votre tolérance au risque et vos objectifs à long terme :
