La plupart des investisseurs de détail possèdent un portefeuille d’actions et d’obligations cotées en bourse pour alimenter leur retraite. Mais les investisseurs familiaux et institutionnels élevés utilisent des outils très différents.
Lorsque les investisseurs de détail achètent une obligation, des actions ou des ETF, ils investissent ou prêtent de l’argent à une société cotée en bourse. Actuellement, il y a environ 3 500 sociétés cotées en bourse avec plus de 100 millions de dollars de revenus annuels. À l’inverse, il y a environ 18 000 entreprises qui ne sont pas cotées en bourse avec plus de 100 millions de dollars de revenus annuels. Certains exemples notables incluent Publix, Burger King, Fidelity Investments, SpaceX et OpenAI.
Ce n’est pas parce qu’une entreprise ne signifie pas que vous ne pouvez pas y investir ou y prêter de l’argent. Vous pouvez investir dans des entreprises privées en investissant dans un fonds de capital-investissement.
Investir dans le capital-investissement
Selon la société de données d’investissement Prequin, depuis la fin de 2000, l’indice mondial de capital-investissement a fourni un rendement annualisé de 10,5%, tandis qu’un portefeuille mondial de capitaux propres a produit un rendement de 7%. C’est une différence de 3,5 pourcentage de points dans les rendements annuels moyens. L’une des raisons de cette surperformance est qu’il est moins cher d’investir dans des sociétés privées que les actions publiques. Lorsque vous investissez dans le S&P 500, vous payez près de 28 fois les bénéfices, à partir de 2025. Lorsque les fonds de capital-investissement investissent dans des entreprises privées, ils ne peuvent payer que six à 15 fois les bénéfices.
Historiquement, les fonds de capital-investissement n’ont été disponibles que pour des familles, des institutions et des fonds de dotation ultra-riches. Aujourd’hui, ils sont disponibles pour la plupart des investisseurs accrédités riches. Les investisseurs accrédités, individuellement ou avec un conjoint, ont une valeur nette d’au moins 1 million de dollars (à l’exclusion de leur résidence principale).
Investir dans un crédit privé
Alors que la plupart des investisseurs de détail achètent des obligations ou des fonds obligataires pour diversifier leurs portefeuilles, la classe d’actifs à revenu la plus performante au cours des 20 dernières années a été un crédit privé. Les sociétés privées ne peuvent pas émettre des obligations comme les sociétés cotées en bourse. De plus, les banques ne confèrent généralement pas à des prêts d’exploitation aux entreprises privées. Lorsque les entreprises privées doivent lever des capitaux, elles empruntent souvent aux fonds de crédit privés – et paient un taux élevé pour les fonds qu’elles empruntent.
Cependant, ces entreprises peuvent utiliser les prêts à court terme pour augmenter les bénéfices des entreprises. Bien que les obligations de qualité investissement puissent produire 4% à 5%, les fonds de crédit privés rapportent environ 10%. Les fonds de crédit privés ont une volatilité similaire aux obligations de qualité investissement et moins de défauts de paiement que les obligations à haut rendement, avec des rendements supérieurs aux deux classes d’actifs.
Alors que les fonds de crédit privé étaient historiquement disponibles pour les ultra-riches, ils sont désormais disponibles pour les investisseurs accrédités. Les investisseurs riches bien informés utilisent des billets de banque (une forme de crédit privé) pour battre le marché boursier lorsqu’il apprécie et perd moins lorsque les actions baissent.
Il est difficile de savoir quel gestionnaire surperformra ou quelles actions augmenteront le plus. Les billets bancaires liés aux indices boursiers permettent actuellement aux investisseurs de doubler les rendements de l’indice sur une base garantie avec moins de risque d’investissement que la possession de l’indice. Ces billets sont soumis au risque de crédit des banques émettrices, il est donc sage de travailler avec les banques les plus fortes.
Taxes et assurance-vie de placement privé
Un problème avec le profit important de vos investissements est le fait que le gouvernement souhaite sa part. Par conséquent, les investisseurs doivent payer des impôts sur leurs gains réalisés et les revenus générés. Étant donné que les ultra-riches ont tendance à être dans la tranche d’imposition la plus élevée, ils préféreraient ne pas payer d’impôts sur leurs investissements.
L’une des stratégies qu’ils utilisent pour éviter ces taxes est l’assurance-vie de placement privé (PPLI). En vertu de l’article 7702 de l’IRS, tous les gains et revenus réalisés qui se produisent dans une police d’assurance-vie ne sont pas imposables. Le propriétaire de la police peut prendre des retraits et des prêts en franchise d’impôt du contrat. De plus, tous les produits sont libres d’impôt au bénéficiaire du décès de l’assuré.
Mais les ultra-riches n’achètent pas des polices d’assurance-vie traditionnelles «hors de l’espèce» qui gagnent 4% à 5% par an. Ils utilisent des contrats privés et personnalisés qui leur permettent d’investir dans le capital-investissement, le crédit privé, les billets structurés et d’autres investissements alternatifs avec des rendements attendus élevés.
Ils peuvent investir de la même manière qu’ils allaient investir à l’intérieur ou à l’extérieur du contrat d’assurance, mais s’ils investissent dans le contrat d’assurance PPLI, ils ne doivent pas les impôts sur le revenu de l’État ou du gouvernement fédéral. Un investissement de 5 millions de dollars fait plus de quatre ans, augmentant à 8%, augmentera à environ 12,5 millions de dollars sur 20 ans. Mais le même investissement dans un PPLI atteindra environ 17,5 millions de dollars. Historiquement, vous aviez besoin d’environ 20 millions de dollars pour posséder une police d’assurance-vie de placement privé. Mais maintenant, les investisseurs avec aussi peu que 2 millions de dollars peuvent en posséder un et éviter les impôts comme les ultra-riches.
