Les plans tarifaires agressifs du président Donald Trump ont jeté Wall Street dans une chute. Les marchés actions et obligataires se sont vendus et les sociétés tirent des conseils au milieu de l’incertitude.
« Le système économique mondial dans lequel la plupart des pays fonctionnent depuis 80 ans Pierre-Olivier Gourinchasconseiller économique et directeur de la recherche du Fonds monétaire international (FMI). « Les règles existantes sont contestées alors que les nouvelles sont encore à émerger. »
Le taux de tarif effectif aux États-Unis est maintenant à son plus haut niveau environ un siècle et devrait avoir un impact largement sur l’économie mondiale.
En effet, le FMI fin avril a déclaré qu’elle s’attend à ce que la croissance économique mondiale augmente de 2,8% cette année et l’an prochain, en baisse par rapport aux 3% qu’elle prévoyait en janvier. Cela comprend les annonces tarifaires faites par les États-Unis et ses partenaires commerciaux entre le 1er février et le 4 avril.
Pour référence, la croissance économique mondiale a augmenté de 3,3% en 2024.
Gourinchas note que l’administration Trump Pause de 90 jours Sur la plupart des tarifs et des tarifs « prohibitifs » sur les importations chinoises « ne changent pas matériellement » les perspectives du FMI.
Les cibles S&P 500 sont révisées plus bas au milieu de l’incertitude tarifaire
Pendant ce temps, plusieurs sociétés d’investissement ont réduit leurs perspectives pour l’endroit où le S&P 500 est susceptible d’être à la fin de l’année, y compris LPL Financial.
« Avec peu de visibilité sur l’endroit où les taux de tarif secouent et les effets sur les revenus, il est difficile d’avoir beaucoup de conviction dans un objectif S&P 500 de fin d’année », dit Adam Turnquiststratège technique en chef, et Jeffrey Buchbinderstratège en chef des actions chez LPL Financial.
L’objectif de la juste valeur des stratèges pour le S&P 500 en 2025 était de 6 275 à 6 375, ce qui, selon eux, était « à juste titre en dessous du consensus … mais est maintenant trop élevé en fonction du nouveau régime tarifaire ».
Ils s’attendent désormais à ce que le S&P 500 termine l’année environ 5 700, ce qui représente une hausse implicite d’environ 3% aux niveaux actuels et une baisse de 3% par rapport à sa clôture de 2024.
Dans cet esprit, nous avons pensé qu’il serait utile aux investisseurs de voir ce que certains des meilleurs PDG et chefs financiers (directeurs financiers) de Wall Street disent sur l’impact de Les tarifs de Trumpce qui pourrait avoir un impact sur les finances d’une entreprise – et son cours de l’action – en bas de la route.
Conglomérat industriel 3m (MMM) fabrique une variété de produits pour les consommateurs et les entreprises, des notes post-it aux stéthoscopes en passant par l’isolation.
L’entreprise a battu les attentes de haut et de fond pour son premier trimestre et a donné Deux ensembles de conseils pour 2025 – un avec un impact « sensibilité tarif ».
En 3M appel de bénéficesLe PDG Bill Brown a admis que « les tarifs allaient être un vent de face cette année ».
Il a ajouté que « avec l’empreinte importante que nous avons aux États-Unis et la flexibilité de notre réseau mondial, nous identifions un certain nombre d’idées pour ajuster l’approvisionnement en produit et les flux de logistique pour atténuer au moins une partie de l’impact, dont certains sont des mouvements sans regret, quel que soit le moment où les politiques commerciales finissent par se régaler. »
Quant à l’impact sur les résultats de 3M, le directeur financier Anurag Maheshwari a déclaré que la société importait 1,6 milliard de dollars aux États-Unis et exporte 4,1 milliards de dollars des États-Unis, ajoutant que le flux commercial avec la Chine est d’environ 600 millions de dollars.
Sur la base des taux de tarif au 22 avril (125% sur les exportations américaines vers la Chine, 145% sur les exportations chinoises vers les États-Unis), 3M se rendront compte qu’un « environ 675 millions de dollars d’impact préalable potentiel annualisé après des exemptions prévues », a noté Maheshwari.
Ajoutez des tarifs sur les produits non inclus dans le cadre de l’Accord des États-Unis-Mexique-Canada (USMCA), l’impact total pourrait atteindre 850 millions de dollars avant toute action d’atténuation « , a-t-il déclaré.
Maheshwari a déclaré que 3M tentera de compenser ces vents contraires grâce à « les initiatives de coût et de productivité (et) d’optimiser la production et la logistique ».
JPMorgan Chase (JPM) Les résultats du premier trimestre sont arrivés plus élevés que Wall Street prévu.
Dans l’entreprise Release de bénéficesLe PDG Jamie Dimon a écrit que «l’économie est confrontée à des turbulences considérables (y compris la géopolitique), avec les positifs potentiels de réforme fiscale et la déréglementation et les négatifs potentiels des tarifs et des «guerres commerciales», de l’inflation collante continue, des déficits budgétaires élevés et des prix et de la volatilité des actifs encore assez élevés. «
En conséquence, Dimon a noté dans le appel de bénéficesles gens et les entreprises « ne feront pas des choses » à cause de l’impact des tarifs. Au lieu de cela, ils vont « attendre et voir ».
Cela comprend des choses telles que les fusions et les acquisitions (M&A) et l’embauche, a-t-il déclaré.
Dimon a ajouté que si un récession devaient frapper – JPMorgan lui donne une chance de 50 à 50 – la grande banque, qui est la plus grande des États-Unis par actifs sous gestion, peut le gérer.
« Les bénéfices ne seront pas formidables et les actions baisseront », a-t-il dit, mais a noté qu’il considérerait cela comme « une opportunité de racheter plus de stock ».
Mauvais temps et ralentissement des dépenses de consommation causées Chipotle Mexican Grill (CMG) pour signaler une miss de première ligne et une première contraction des ventes à magasin même depuis 2020 en Q1.
Le PDG de Chipotle, Scott Boatwright, a noté dans l’appel des bénéfices de l’entreprise que les signes que les consommateurs étaient inquiets à propos de l’économie ont commencé à émerger dès février, avec une étude de visites mettant en évidence cela comme une raison principale pour laquelle les clients réduisaient les visites de restaurants.
« Cette tendance s’est poursuivie en avril », a ajouté Boatwright.
Pendant ce temps, le directeur financier de Chipotle, Adam Rymer inflation À travers plusieurs éléments « et » l’impact des tarifs nouvellement promulgués (qui) comprenaient l’aluminium et le tarif à bas niveau à 10% « .
Les directives du T2 de la société comprennent l’impact attendu de ces tarifs, mais pas qui ont été reportés ou ceux mis en place contre le Mexique et le Canada, car les « importations de Chipotle relèvent de l’exemption de l’USMCA », a déclaré Rymer.
Le CFO a ajouté que la société prévoit un « compensation complète par la moitié arrière de l’année grâce à plusieurs initiatives de restauration intérieure, y compris les tranches de produits ».
Pepsico (PEP) a rapporté une rare manque de revenus dans son premier trimestre et a abaissé ses directives de l’EPS en année annuelle, citant les inquiétudes concernant les tarifs, l’économie et les dépenses de consommation.
« Alors que nous regardons vers l’avenir, nous nous attendons à plus de volatilité et d’incertitude, en particulier liés aux développements commerciaux mondiaux, qui, nous prévoyons, augmentera nos coûts de chaîne d’approvisionnement », a déclaré le PDG Ramon Laguarta dans le Release de bénéfices.
« Dans le même temps, les conditions de consommation sur de nombreux marchés restent modérées et ont également une perspective incertaine », a ajouté Laguarta.
Laguarta a noté que le fabricant de boissons gazeuses et de collations prévoyait « activement des actions d’atténuation » dans la mesure du possible pour résoudre les coûts plus élevés de la chaîne d’approvisionnement.
« Certains d’entre eux, nous pourrons exécuter plus rapidement. appel de bénéfices.
Verizon Communications (VZ) a rapporté Résultats du premier trimestre et a déclaré qu’il était en voie de suivre ses directives en année annuelle, même si les pertes téléphoniques postpayées du premier trimestre ont totalisé 289 000 – plus que les 114 000 observés dans la même période de l’année précédente.
Interrogé sur les tarifs dans l’appel des bénéfices du géant des télécommunications, le PDG Hans Vestberg a déclaré que Verizon ne ferait pas la facture sur « toute augmentation énorme des tarifs des combinés. Cela finira par frapper le consommateur sur le marché ».
Autrement dit, Plus de hausses de prix Sur les téléphones pourrait descendre le brochet.
Procter & Gamble (PG) a également parlé des augmentations de prix après son troisième trimestre budgétaire Revenue Miss. La société a également abaissé ses perspectives annuelles.
« Nous continuons de nous attendre à ce que l’environnement qui nous entoure reste volatile et difficile des coûts des intrants, aux devises, aux dynamiques des consommateurs, des concurrents, du détaillant et de la dynamique géopolitique, et maintenant des impacts tarifaires », a déclaré le directeur financier de Procter & Gamble Andre Schulten lors de l’appel de bénéfices de son entreprise.
Schulten a ajouté que la volatilité a également un impact sur le comportement des consommateurs, avec beaucoup de gens qui choisissent de faire une pause, ce qui est « reflété dans le trafic de vente au détail » et qui pèse sur la ligne de première ligne de P&G. Dans l’ensemble, P&G prévoit un impact de 1 milliard de dollars à 1,5 milliard de dollars.
Le directeur financier a noté que « il est clair que la productivité, l’innovation et les prix sont probablement les leviers à court terme » que l’entreprise utilisera pour atténuer l’impact des tarifs, tandis que « d’autres leviers » incluent des changements de formulation et d’approvisionnement.
Qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs?
Pendant les périodes d’instabilité du marché, les acteurs du marché doivent se rappeler que l’investissement est un marathon et non un sprint – et que la tendance à long terme est en hausse et à droite.
Aussi troublant que la volatilité puisse l’être, elle crée des opportunités pour les investisseurs, écrit une équipe d’experts de BlackRock dans ses perspectives de marché des actions au deuxième trimestre.
« Nous pensons que certaines des corrections peuvent être exagérées, provoquant des dislocations entre fondamentaux et les prix actuels – et ouvrir des points d’entrée intéressants et des perspectives attrayantes », écrit BlackRock, ajoutant que « la prudence et la sélectivité sont essentielles ».
Et rappelez-vous, l’un des principaux objectifs des investisseurs est d’acheter un faible. Ainsi, tous les reculs du cours de l’action créent un moment idéal pour Moyenne du coût à un dollar en actifs de haute qualité.
