Les actions se sont enfoncées et ont dérivé plus loin après que la Chine a annoncé que les tarifs de représailles dans sa guerre commerciale avec les États-Unis, un autre ensemble d’encouragements de données d’inflation, a trouvé plus d’achat aujourd’hui, et le marché obligataire a montré des signes de stabilisation après une semaine historiquement volatile. C’était suffisant pour que les actions animent les pertes et finissent avec leur meilleur rallye hebdomadaire depuis 2023.
Pékin a augmenté ses prélèvements de représailles totaux sur les importations américaines de 84% à 125%, à compter du 12 avril, décrivant la Trump Administration tarif La politique en tant que «blague».
Comme Bloomberg Note: « Avec des tarifs à des niveaux qui s’arrêtent désormais à la plupart des échanges entre les plus grandes économies du monde, la préoccupation est maintenant que la lutte économique pourrait se répandre dans d’autres domaines de la relation. »
Les rendements du Trésor se sont détendus après avoir augmenté plus tôt dans la semaine à des taux non observés depuis des décennies. Le rendement en 10 ans était sur la bonne voie pour son plus grand bond d’une semaine depuis 2001, les 30 ans pour son plus grand saut d’une semaine depuis 1987.
Comme nous l’avons rédigé, le rendement sur le billet du Trésor américain à 10 ans est important – c’est la base des taux d’intérêt sur les hypothèques et les cartes de crédit ainsi que la dette des entreprises. L’obligation du Trésor américain de 30 ans est le fondement des plans de retraite des fonds de pension.
Le Indice de volatilité CBOE (VIX) a atteint 44,64 vendredi et s’est installé à 37,05 avant le week-end. Une gamme normale pour le VIX est de 12 à 20.
À la cloche de clôture, le bleu-chip Moyenne industrielle Dow Jones a bondi de 1,6% à 40 212. Le large Index S&P 500 a rebondi 1,8% à 5 363. Et la technologie lourde Nasdaq Composite a bondi de 2,1% à 16 724.
Pas de temps pour paniquer
Malgré la volatilité qui vient avec et au lendemain d’un Bourse de vente boursièrece n’est pas le moment de paniquer.
« Nous restons dans les premières manches de ce changement de régime commercial mondial, et bien que la pause de 90 jours sur les tarifs réciproques ait temporairement inversé la vente du marché, elle prolonge l’incertitude », écrit Darrell Cronk du Wells Fargo Investment Institute.
Cronk explique que « les données économiques se refroidissent, les conseils de l’entreprise sont devenus prudents et il n’est pas clair si la Réserve fédérale peut immédiatement sauver une croissance d’affaiblissement ».
Dans le même temps, Cronk voit « l’occasion pour les investisseurs à long terme d’ajouter une exposition à une qualité de haute qualité » stocks à grande capitalisation et les stocks à mi-cap. Le directeur des investissements voit la valeur des services de communication, de l’énergie, des finances et Stocks technologiquesaussi.
Sentiment Sours
Résultats préliminaires de la Enquête sur les sentiments des consommateurs de l’Université du Michigan Pour avril, révéler une autre baisse importante. Les entretiens pour la libération préliminaire ont eu lieu entre le 25 mars et le 8 avril, la veille du fait que le président Donald Trump a annoncé sa pause de tarifs de 90 jours.
L’indice de titre a glissé à 50,8 en avril d’une lecture finale de 57,0 en mars. Il est en baisse de 34,2% d’une année à l’autre. Les deux principales composantes de l’indice étaient toutes deux en baisse: les conditions économiques actuelles à 56,5 de 63,8 et les attentes des consommateurs à 47,2 à partir de 52,6.
Les attentes de l’inflation de l’année ont atteint 6,7%, contre 5,0%. Il s’agit de la lecture la plus élevée depuis 1981. Les attentes d’inflation sur cinq ans sont passées à 4,4% contre 4,1%.
La part des consommateurs s’attendant à une augmentation du taux de chômage a augmenté à 67%, la plus élevée depuis la Grande Récession. Le «déclin était… omniprésent et unanime à travers l’âge, le revenu, l’éducation, la région géographique et l’affiliation politique».
« Le sentiment américain des consommateurs a pris une grande plongée en avril », écrit l’économiste principal des marchés des capitaux BMO Jennifer Lee. « Les consommateurs s’attendent vraiment à ce que les prix continuent d’augmenter… c’est un problème. »
Cool Inflation News
Le Bureau des statistiques du travail a déclaré que l’indice des prix du producteur (IPP) a chuté de 0,4% en mars, bien en dessous d’une attente consensuelle pour une augmentation de 0,2%. Les produits de base à l’exclusion des aliments et de l’énergie ont augmenté de 0,9%.
Sur une base annuelle (YOY), l’IPP a ralenti à 2,7% en mars, contre 3,2% en février. Le PPI de base a ralenti à 3,3% à 3,5%.
« Le rapport sur les PPI de mars ne dit presque rien sur les perspectives d’inflation », observe l’économiste en chef de la banque Comerica Bill Adams« Ce qui dépend massivement des tarifs. » Comme l’explique Adams, « la hausse des tarifs sur les importations chinoises compense le roll-back partiel de tarifs sur les importations en provenance d’autres pays, laissant le taux tarifaire moyen des États-Unis d’environ 25 points de pourcentage plus élevés qu’au début de l’année. »
L’économiste conclut que « l’inflation accélérera considérablement si les tarifs restent en place ». Cela laisserait la Fed dans une situation difficile: « La barre de la Fed pour évaluer les baisses d’un choc stagflationniste est plus élevée que dans une peur de croissance normale qui réduirait à la fois la demande et les prix. »
« Territoire inexploré » pour les banques
JPMorgan Chase (JPM, + 4,0%) a déclaré une augmentation de 9% du bénéfice net et un bénéfice net du premier trimestre de 5,07 $ par action, bien au-dessus d’une estimation de consensus compilée de FactSet de 4,63 $. Les revenus étaient de 45,3 milliards de dollars, également bien supérieurs à une estimation de 43,9 milliards de dollars.
Il s’agit de la plus grande banque américaine des actifs, ce qui fait de JPM l’un des actions financières les plus importantes au monde. Les investisseurs, les commerçants et les spéculateurs sont particulièrement intéressés en ce moment dans les commentaires tournés vers l’avenir du PDG Jamie Dimon et de son équipe.
« Nous sommes prêts à tout environnement », a déclaré Dimon dans la libération des bénéfices de sa banque. « La chose la plus importante est », a-t-il ajouté, « le monde occidental reste ensemble.
Les analystes boursiers de JP Morgan Securities Bank ont fourni le contexte dans une note récente: « Nous sommes dans un territoire inexploré. Il n’y a aucun précédent historique pour la situation actuelle où le cadre existant a été bouleversé par le changement des politiques du président. »
