Banque d’Amérique (BAC) Le stock a été l’un des meilleurs paris entre les finances à grande capitalisation au cours des dernières années – mais en tant que détention à long terme, il laisse tout à désirer.
Certes, les actions de la deuxième plus grande banque du pays par les actifs ont généré un rendement total annualisé (variation des prix plus des dividendes) de plus de 20% au cours des cinq dernières années. Cela bat le marché plus large d’environ 4 points de pourcentage.
Et ce n’est pas pour rien que Bac reste l’un des Les actions préférées de Warren Buffett. Berkshire Hathaway a initié une position dans BAC au troisième trimestre de 2017. Et bien que Buffett ait quitté des participations dans une multitude d’autres noms financiers au fil des ans, BAC est toujours la troisième participation de Berkshire.
En effet, BAC représente plus de 11% de la valeur du portefeuille d’actions américaines de Berkshire. Pendant ce temps, avec plus de 8% de ses actions en circulation, Berkshire est le deuxième investisseur de Bank of America après Vanguard.
Il est difficile de ne pas aimer un stock si aimé de Warren Buffett, surtout quand il a fait tout son possible pour louer la direction de la banque.
Wall Street aime aussi BAC. Sur les 25 analystes couvrant le titre interrogé par S&P Global Market Intelligence14 Évaluez-le à fort achat, sept disent acheter, trois l’ont en attente et on l’appelle une vente. Cela correspond à une recommandation consensuelle de l’achat, avec une très grande condamnation.
« Nous pensons que le cours actuel de l’action BAC sous-évalue la franchise donnée à l’amélioration continue des mesures de retour et un effet de levier de fonctionnement positif continu », écrit Argus Research Analyst Stephen Biggarqui évalue le stock financier à l’achat.
Mais aussi brillants que pourraient être les perspectives de BAC, les actions ont été un pari d’achat et de maintien vraiment terrible.
Blâmer la grande crise financière
Bank of America a été formée lorsque Nationsbank a acquis Bankamerica à la fin des années 1990 pour créer la première banque d’un océan à l’autre du pays. L’entreprise a suivi d’autres méga transactions, telles que la récupération de Fleetboston Financial, MBNA et US Trust.
Malheureusement, la faim de la banque pour les transactions a finalement été sa perte.
Lorsque le marché du logement a implosé et que la grande crise financière a frappé, Bank of America a fait du shopping. L’acquisition de l’entreprise (avec l’aide du gouvernement) de Merrill Lynch s’est déroulée. Son achat de Countrywide, alors le plus grand prêteur hypothécaire du pays, n’a pas fait.
Avec un prix de transaction d’environ 4 milliards de dollars en actions, Countrywide ressemblait à une bonne affaire. Au lieu de cela, il a sellé BAC avec des centaines de milliards de dollars de mauvais prêts et des dizaines de milliards de dollars en règlements juridiques.
Un actions qui s’est négociée au nord de 50 $ en 2007 a coûté moins de 5 $ en mars 2009. Plus de quatre ans plus tard, l’action BAC était toujours inférieure à 15 $. Qui a rendu les actions essentiellement immatérielles parmi les prix pondérés Dow Jones Stocks. Et donc à l’automne 2013, le BAC a été remplacé dans le baromètre de premier ordre Goldman Sachs (GS).
L’essentiel sur les actions de Bank of America
Bank of America a été un terrible pari d’achat et de maintien. Au cours de toute sa vie en tant qu’entreprise cotée en bourse, BAC a généré un rendement total annualisé de seulement 4,3%. Le S&P 500, en comparaison, a retourné 10,8% sur le même laps de temps.
Les actions sont également en retard sur le marché plus large au cours des 10 et 15 dernières années. Certes, le titre a été gagnant au cours des cinq dernières années – et double les performances du S&P 500 au cours des 52 dernières semaines.
Mais comme pour les deux dernières décennies? C’est un peu impardonnable.
Jetez un œil au graphique ci-dessus et vous verrez que si vous investissiez 1 000 $ en actions BAC il y a 20 ans, aujourd’hui, votre participation vaut environ 1 900 $ – bon pour un rendement total annualisé de 3,3%.
Le même montant investi dans le S&P 500 coûterait théoriquement environ 8 000 $ aujourd’hui, ou un rendement total annualisé de près de 11%.
Les performances passées ne sont pas une garantie de résultats futurs. Prions que nous ne voyons plus quelque chose comme le GFC. Si rien d’autre, le rendement des 20 ans de BAC montre comment les dommages infligés par la crise mondiale continuent de hanter les investisseurs à ce jour.
