Vous avez de l’argent dans les fonds obligataires. Vous avez fait des achats et votre fonds rejette plus de 4% d’intérêt. Assez bon, étant donné que l’inflation a fonctionné à 2,4% au cours des 12 derniers mois.
Maintenant, vous parlez à votre comptable, qui vous rappelle que vous êtes dans la tranche d’imposition à 32%. Oups. Votre rendement de 4% est désormais de 2,7%. Sortez l’inflation et vous gagnez seulement 0,3%. Sur un investissement de 10 000 $, c’est un rendement après impôts et inflation de 30 $. Emmenez votre meilleur ami pour dîner chez McDonald’s.
Vous ne pouvez pas faire beaucoup d’inflation, mais vous pouvez faire quelque chose sur les taxes – avec des obligations municipales. «Pendant des années, la seule raison de posséder des obligations était la diversification», explique Jim Murphy, directeur du portefeuille principal pour les obligations municipales de T. Rowe Price. Mais maintenant, ils sont une bonne assurance inflation. Certains fonds d’obligations municipaux à haut rendement et les FNB donnent 5% ou plus. Si vous êtes dans la tranche d’imposition à 32%, vous auriez besoin de votre fonds imposable pour rapporter 7,4% pour obtenir le même rendement après impôts.
Assez savoureux, non? N’oubliez pas que votre rendement élevé Muni est livré avec un ordre de risque secondaire.
MUNI BONDS: Les risques
Les obligations Muni sont émises par les États, les villes et les organisations municipales, et leurs intérêts sont exonérés d’impôts fédéraux. Si vous possédez une obligation Muni émise par votre État, les intérêts sont exempts de taxes fédérales, étatiques et locales.
Le principal risque de toute obligation à haut rendement est que l’émetteur fait défaut et ne peut pas payer les intérêts ou rembourser le principal à l’échéance. Les fonds Muni à haut rendement choisissent des obligations à l’extrémité inférieure des cotes de crédit, ce qui signifie qu’ils sont évalués plus bas que BAA (par Moody’s) ou BBB (par S&P et Fitch). Les défauts municipaux sont rares – environ 0,8% depuis 1970, selon Fidelity Investments. La loi actuelle sur la faillite ne permet pas aux États de faire faillite, bien que les villes et autres émetteurs municipaux le puissent.
Mais le prix d’une obligation Muni peut baisser si les acheteurs commencent à douter de la solvabilité de l’émetteur – par exemple, si des sociétés telles que Moody ont rétrogradé leur cote de crédit. Étant donné que seulement 5% du marché des obligations municipales totaux est considéré comme un rendement élevé, les baisses de prix peuvent être rapides.
Les obligations de Porto Rico étaient un exemple classique de ce qui peut mal tourner. Les obligations étaient très populaires auprès des fonds Muni, car les intérêts de leur part sont exonérés d’impôt dans chaque État. En 2015, les prix sur les obligations de Porto Rico ont chuté d’environ 12%, à 68,5 cents sur le dollar, le jour où le gouverneur de l’île a déclaré la dette «non payable».
Toutes les obligations sont confrontées au risque de taux d’intérêt. Les prix des obligations baissent lorsque les taux d’intérêt augmentent, et vice versa. Si vous possédez une obligation individuelle et que vous la maintenez à l’échéance, vous n’avez pas à vous soucier de la hausse ou de la baisse des taux. Cependant, si vous possédez des obligations via un fonds ou un FNB, vous pouvez perdre de l’argent lorsque les taux augmentent. (Inversement, vous pouvez gagner si vous vendez après la baisse des tarifs).
Un gestionnaire de fonds Muni a deux façons d’augmenter le rendement d’un fonds. Elle peut acheter des obligations avec de longues échéances, ou elle peut acheter des obligations avec un taux de défaut plus élevé; Les deux stratégies ont tendance à rendre le fonds plus risqué. Par exemple, Ishares ETF actif Muni à rendement élevé (HIMU) rapporte actuellement un peu plus de 5%. Le fonds contient parfois jusqu’à la moitié de son portefeuille dans des obligations non notées, selon Morningstar, et elle a tendance à acheter des obligations à plus long terme que ses pairs. Capital Group Municipal High-Income ETF (CGHM) a tendance à acheter des obligations à court terme et de meilleure qualité. Son rendement actuel est d’un peu moins de 4,5%.
Si vous voulez voir comment Munis se réalise dans un environnement de taux en hausse, regardez comment ils ont fonctionné en 2022, lorsque les taux ont fortement augmenté. Le Vanguard Total Bond Market ETF (BND) a chuté de 13%. Ishares National Muni Bond ETF (MUB), le plus grand ETF de Muni Bond, a chuté de plus de 7%, tandis que Première fiducie à revenu municipal élevé (FMHI), le plus grand ETF de Muni Bond à haut rendement, a chuté de près de 15%.
Obligations municipales: quoi acheter
Éloignez-vous des Munis à haut rendement avec des ratios de frais élevés. Chaque dollar que vous donnez à votre entreprise de fonds est celui que vous n’aurez pas lorsque vous en avez besoin.
Deux ETF Muni qui ont des dépenses inférieures à 0,5% et donne un rendement supérieur à 4%: Ishares ETF actif Muni à rendement élevé (Himu) et SPDR NUVEEN Bloomberg ETF des liaisons municipales à rendement élevé (Hymb). Deux fonds communs de placement de la variété de jardin qui correspondent à la facture: Eaton vance à haut rendement municipal (Ewhyx) et T. Rowe Prix Intermediate Term High Rende (Prihx).
En règle générale, le meilleur moment pour acheter des fonds Muni est lorsque le rendement d’une obligation Muni à 10 ans est d’environ 85% de celle d’une sécurité du Trésor avec un terme similaire. Selon Nuveen, par cette mesure, les munis sont aussi bon marché que la reprise économique a commencé en 2022.
