Bon nombre des familles que je conseille sont des créatrices de richesse de première génération. Ils sont accomplis, analytiques et connaissent parfaitement leur domaine. Encore investir a son propre langage et ses propres principes. Lorsque j’ai commencé à m’initier à l’investissement, le baseball m’a donné une manière familière de comprendre de nouveaux concepts.
Le baseball et l’investissement récompensent tous deux la patience, la discipline et un bon jugement sur de longues périodes. Les deux invitent également à des réactions excessives, à des décisions émotionnelles et à une confiance mal placée dans une histoire captivante. Les comparaisons ne sont pas exactes, mais elles peuvent faciliter la compréhension d’importants principes d’investissement.
Ces cinq leçons du baseball illustrent comment les investisseurs qui réussissent peuvent réfléchir à l’incertitude, au risque et à la prise de décision à long terme.
1. Volatilité et régularité d’un frappeur
Quelle action est la meilleure, celle qui rapporte 5 % chaque année sans faute, ou celle qui atteint en moyenne 8 % par an mais est parfois en baisse de 20 % ? La réponse dépend des objectifs de l’investisseur, tolérance au risque et la capacité de rester engagé pendant les périodes difficiles.
Le baseball pose une question similaire. Quel frappeur est le meilleur, le frappeur constant en simple ou le joueur qui frappe .200 avec 45 circuits ? Le frappeur puissant peut créer une valeur totale plus importante, mais compter sur ce frappeur peut être inconfortable.
Un investissement à rendement plus élevé peut s’accompagner d’un parcours plus inégal. Pour certains investisseurs, cette voie est acceptable. Pour d’autres, le coût émotionnel de volatilité peut les amener à sortir prématurément. La qualité du résultat ne se mesure pas uniquement par le rendement moyen, mais également par la capacité de l’investisseur à rester engagé tout au long du parcours nécessaire pour l’obtenir.
2. Construction de la programmation et du portefeuille
Une équipe de baseball est un portefeuille en uniforme. Un manager ne veut pas de neuf frappeurs identiques. Un bon alignement a besoin de différentes façons de marquer : des joueurs qui montent sur les buts, des joueurs qui frappent pour obtenir de la puissance, des joueurs capables de courir, des joueurs qui manipulent des lancers gauchers.
Constitution du portefeuille suit la même logique. Le but n’est pas de posséder la même exposition dans 10 wrappers différents. Il s’agit de combiner des investissements qui répondent à des objectifs stratégiques distincts. Certains pourraient soutenir la croissance. Certains peuvent apporter de la stabilité. D’autres peuvent aider à se protéger contre des risques ou des environnements économiques spécifiques.
Diversification peut être plus une illusion que la réalité si chaque partie du portefeuille dépend des mêmes conditions sous-jacentes. Une formation remplie de frappeurs puissants peut sembler dangereuse jusqu’à ce qu’elle fasse face à un lanceur capable d’exploiter les faiblesses du groupe. Il en va de même pour un portefeuille. Une véritable construction nécessite de comprendre le but de chaque actif.
3. Longues saisons et horizons temporels
Est-ce que vous mettez au banc un grand frappeur qui débute la saison 0 pour 20 ? Même les grands joueurs connaissent de mauvaises semaines. Le fait qu’un frappeur ait eu du mal sur un petit échantillon ne signifie pas qu’il ne peut pas frapper.
Investir exige la même chose discipline et le point de vue. Si un investissement chute de 10 % en un mois, vendre peut ressembler à une action, mais l’action n’est pas un jugement. Une courte période de mauvaise performance peut être significative, ou elle peut simplement faire partie d’un éventail de résultats normaux.
Un fan de baseball intelligent examinera la crise du mois d’avril et reconnaîtra qu’il reste des mois à jouer dans la saison. Les investisseurs savent souvent la même chose intellectuellement, mais les pertes semblent différentes lorsqu’elles concernent le capital familial, les objectifs futurs et les conséquences réelles. La réflexion à long terme est facile à admirer et difficile à mettre en pratique.
4. Les fondamentaux comptent
Alors, mettez-vous le frappeur au repos ou vendez-vous l’investissement ? La patience n’est pas toujours la bonne réponse. Parfois, les faits sous-jacents ont changé. C’est là que les fondamentaux comptent.
Si un frappeur éprouve des difficultés à cause d’une blessure, d’une diminution de la vitesse de la batte ou d’un changement visible d’approche, l’affaissement peut signaler un problème plus profond. Si le frappeur établit un contact dur mais n’a tout simplement pas de chance, la patience peut être la meilleure réponse.
En investissement, l’évolution des prix fournit des informations, mais ce n’est pas tout. Si un investissement diminue parce que la thèse sous-jacente a changé, une réévaluation est appropriée. Si la baisse reflète un sentiment temporaire ou une liquidation plus large du marché, les fondamentaux pourraient soutenir rester investi.
La même chose est vraie à la hausse. Si un investissement augmente de manière significative, mais que personne ne peut expliquer pourquoi, l’enthousiasme ne doit pas remplacer l’analyse. Au baseball, un simple bloop compte toujours dans le score de la surface, mais cela ne vous dit pas grand-chose si le frappeur voit bien la balle. En matière d’investissement, tous les gains ne sont pas une preuve de sagesse.
5. L’attrait du récit
Le baseball est plein d’histoires. Un joueur est embrayage. Une équipe a de l’élan. Un vétéran sait gagner. Un jeune espoir a changé l’énergie dans le club-house. Même si ces récits rendent le jeu plus agréable, ils n’ont pas toujours de valeur prédictive.
Les marchés ont leurs propres récits. Un commentateur peut présenter des arguments convaincants en faveur d’un marché baissier. Un autre peut constituer un argument tout aussi raffiné en faveur d’un marché haussier. Les deux peuvent utiliser des données. Les deux peuvent paraître confiants. Les deux peuvent avoir tort.
Le danger survient lorsque l’histoire devient plus convaincante que les preuves. Dans le baseball et l’investissement, l’approche disciplinée consiste à se demander ce que l’histoire explique, ce qu’elle ignore et si elle devrait modifier votre décision.
La discipline de rester investi
Le baseball et l’investissement récompensent tous deux un certain tempérament : patience sans passivité, confiance sans certitude et discipline sans rigidité.
Qu’il s’agisse d’évaluer la volatilité, de constituer un portefeuille, de résister à l’envie de réagir aux résultats à court terme, de se concentrer sur les fondamentaux ou de regarder au-delà des discours convaincants, le fil conducteur est le jugement discipliné. L’objectif n’est pas d’éliminer l’incertitude. Il s’agit de prendre de meilleures décisions en sa présence.
La saison est longue. Les fondamentaux comptent. L’histoire n’est pas toujours une preuve. Et souvent, le plus difficile est de rester discipliné suffisamment longtemps pour qu’un processus solide fonctionne.
Ensuite : reconnaître quand l’environnement change.
Cet article a été écrit et présente les points de vue de notre conseiller collaborateur, et non de la rédaction de Kiplinger. Vous pouvez vérifier les dossiers des conseillers auprès du SECONDE ou avec FINRA.
