Le market timing est un interdit bien connu en matière d’investissement. Mais lorsque les prix baissent, c’est une opportunité d’achat, il est donc utile de s’y préparer. C’est alors qu’une liste de souhaits d’actions que vous souhaitez posséder s’avère utile. Avoir une liste de stocks à portée de main peut également vous aider d’autres manières. Au minimum, la liste peut vous dissuader de faire des achats impulsifs sans but, car elle garde un œil sur les entreprises que vous avez considérées comme des investissements intéressants. Et cela peut renforcer votre courage en période de baisse du marché, lorsque la peur a tendance à prendre le dessus.
Cela peut même vous aider à garder un œil attentif sur le reste de votre portefeuille. « Même si vous êtes investi à 100% », explique Thomas Martin, gestionnaire de portefeuille senior chez Globalt Investments, « vous devez avoir une liste d’actions que vous achèteriez si quelque chose dans votre portefeuille a un problème et que vous finissez par ne plus l’aimer. »
C’est une façon pour les gestionnaires de portefeuille d’Argent Capital Management d’utiliser ce qu’ils appellent leur banc, une liste de leurs actions préférées – une dans chaque secteur – qu’ils ne possèdent pas, explique le gestionnaire de portefeuille Jed Ellerbroek.
Le fonds négocié en bourse pour grandes entreprises d’Argent, Argent Large Cap (ABIG), détient actuellement des actions dans quatre sociétés de soins de santé. Mais « si nous aimons plus l’action de référence que celle que nous possédons, nous l’échangerons. Nous voulons posséder les actions qui suscitent les plus fortes convictions, celles en lesquelles nous croyons le plus », explique Ellerbroek.
Construire une liste de courses d’actions peut demander du travail. « Il s’agit de faire ses devoirs et d’examiner les fondamentaux d’une entreprise », explique Tracie McMillion, responsable de la stratégie mondiale d’allocation d’actifs au Wells Fargo Investment Institute.
Gardez à l’esprit qu’une liste de courses doit faire partie d’un vaste plan d’investissement adapté à votre horizon temporel et à votre tolérance au risque. Et essayez d’identifier les actions intéressantes avant les ralentissements potentiels, car les baisses ont tendance à commencer et à se terminer rapidement. Nous vous guiderons à travers certaines des étapes à prendre en compte lors de l’élaboration de votre liste de courses.
Les meilleurs prospects pour votre liste de courses sont les entreprises de haute qualité qui ne parviennent pas à figurer dans votre portefeuille ; ils répondent à vos critères sur presque toutes les mesures mais glissent sur une ou deux. C’est peut-être un chouchou du marché qui est trop cher. Ou peut-être s’agit-il d’une société qui se négocie à une valorisation décente, mais un ou deux événements corporatifs vous inquiètent : un nouveau directeur général est arrivé, ou la société vient de réaliser une nouvelle acquisition importante.
Il vaut donc la peine de passer en revue les qualités qui constituent un bon stock. Cela nécessite une bonne compréhension de ce que fait l’entreprise. Quelle est son activité ? À quel marché final s’adresse-t-il ? Quels problèmes résout-il pour les clients ? Quel type de taux de croissance l’entreprise a-t-elle ? Et où se situe l’entreprise par rapport à ses pairs ?
Chez Argent Capital, une entreprise idéale doit répondre à trois mesures fondamentales. Premièrement, l’entreprise doit disposer d’un avantage concurrentiel par rapport à ses pairs. « Le capitalisme est un sport de contact », dit Ellerbroek, « alors qu’en est-il de cette entreprise qui maintient sa concurrence à distance ? » Deuxièmement, l’entreprise doit répartir judicieusement son capital et agir dans le meilleur intérêt des actionnaires. « La question à laquelle il faut répondre est la suivante : que fait l’entreprise de ses bénéfices ? » dit-il. La troisième mesure concerne les bonnes perspectives de croissance à long terme.
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Amazon.com coche toutes ces cases à la satisfaction d’Argent, et il s’agit d’un portefeuille. Amazon domine le marché américain du commerce électronique. Elle a déployé des liquidités – et émis des titres de créance – pour construire des centres de données destinés à alimenter l’intelligence artificielle, une démarche à long terme qui, selon Ellerbroek, est dans le meilleur intérêt des actionnaires. Et le moteur à long terme de l’entreprise est la croissance annuelle constante d’un point de pourcentage de l’activité de commerce électronique sur l’ensemble du marché de détail.
Les entreprises intéressantes qui ne réussissent pas les trois tests atterrissent sur le banc d’Argent. Par exemple, l’offre démesurée de Netflix pour une division de Warner Bros. plus tôt cette année (qui a échoué) était « plus élevée que ce avec quoi je me sentais à l’aise », explique Ellerbroek, et elle aurait ajouté de la dette au bilan de l’entreprise. « Je suis nerveux quant à ses priorités en matière d’allocation de capital. Nous sommes en mode attentisme », dit-il. L’assureur Arthur J. Gallagher est sur le banc en grande partie en raison de l’incertitude quant à savoir si son activité d’assurance en matière de cybersécurité peut résister aux perturbations causées par l’IA. Comprendre pourquoi l’action figure sur votre liste « d’achat » – et non dans votre portefeuille – peut faciliter la surveillance de cette action.
Le test ultime pour déterminer si une action passe de la liste de surveillance au portefeuille Argent est sa valorisation. L’une de ces mesures est la façon dont le ratio cours-bénéfice actuel du titre se compare à celui de ses pairs du secteur et du secteur.
Par exemple, les dirigeants estiment pour l’instant que les actions d’Intuitive Surgical, une société de dispositifs médicaux par ailleurs attrayante, sont trop chères, explique Ellerbroek. Bien que les actions d’Intuitive aient diminué ces derniers mois, l’action se négocie toujours à un ratio cours/bénéfice deux fois supérieur à celui de ses pairs selon les estimations pour l’année à venir. « Nous espérons que le titre continuera à baisser », déclare Ellerbroek. « Nous avons un objectif de prix, et s’il l’atteint, nous sommes prêts à acheter. »
Ne sautez pas le pas sur les achats d’actions
Une fois que les prix baissent, examinez rapidement les raisons pour lesquelles l’action a baissé avant de racheter des actions. Vous voulez vous assurer que la baisse n’est pas due à un problème fondamental de l’entreprise ou du secteur avant d’acheter. « Les cours des actions ont tendance à baisser pour une raison : des questions sur les activités de l’entreprise se posent généralement », explique Martin de Globalt.
Les stocks de semi-conducteurs ont récemment chuté en raison des craintes d’un ralentissement des commandes. « Il y a une peur réaliste qui a frappé ces noms et a fait chuter leur prix. Mais si certaines de ces actions sont des actions que vous souhaitez posséder à long terme, cela peut être une opportunité d’achat », déclare McMillion de WFII.
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La société de puces Micron Technology, par exemple, a publié des résultats fulgurants fin juin, plafonnant une hausse de plus de 800 % du titre par rapport à la même période il y a un an. Mais au cours des semaines suivantes, les actions ont chuté de plus de 1 200 dollars par action à environ 850 dollars. Une partie du problème était son ascension stratosphérique : les traders à court terme prenaient des bénéfices. « Ils n’investissent pas sur la base de fondamentaux à long terme », explique Martin. Parallèlement, à la mi-juillet, les analystes ont considérablement relevé leurs estimations de bénéfices pour l’année en cours et pour 2027. Martin considère cette baisse comme une opportunité d’achat.
Le recul de l’industrie du logiciel – dû aux craintes que l’IA ne réduise l’activité – est plutôt un champ de mines. « Certaines sociétés de logiciels peuvent être perturbées par l’IA. Dans ce cas, vous ne voudrez peut-être pas que ces sociétés figurent sur votre liste de courses », explique McMillion. Mais certains éditeurs de logiciels ont d’autres secteurs d’activité qui peuvent continuer à croître, comme Microsoft avec son unité de cloud computing, et ces actions à prix réduit pourraient également constituer une opportunité. Il est important d’évaluer chaque éditeur de logiciels individuellement, explique McMillion, afin de déterminer l’impact global de l’IA sur son activité.
Certaines baisses de prix s’accompagnent de mouvements décevants d’entreprises. Les signaux d’alarme qui pourraient éloigner une entreprise de votre liste de courses incluent la réduction de ses prévisions sur la croissance future des bénéfices, la réduction de son dividende, l’émission d’actions ou de dettes supplémentaires ou la réduction d’un programme de rachat d’actions. Ces mouvements peuvent freiner une action, et les investisseurs devraient les considérer comme un signal pour, à tout le moins, examiner de plus près l’entreprise pour découvrir ce qui a changé et si quelque chose de fondamental a changé.
