« Les marchés du travail sont assez stables », a déclaré vendredi dernier le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, dans son discours au symposium économique de Jackson Hole. Il a souligné le taux de chômage qui, à 4,1%, « reste faible par rapport aux normes historiques ».
Et bien que récent rapports mensuels sur les travaux ont été plus faibles que prévu, le président de la Fed a expliqué que les gains d’emploi « vont naturellement être faibles » dans un marché du travail qui est « compatible avec le plein emploi ».
Ces rapports récents montrent que les États-Unis ont perdu 23 000 emplois en juillet, bien en deçà des estimations de 85 000 postes supplémentaires. De plus, la croissance de l’emploi pour mai et juin a été révisée à la baisse, ce qui s’est traduit par 103 000 emplois de moins que prévu.
Alors qu’est-ce que cela signifie pour le mois d’août ? Nous le saurons vendredi matin lorsque les données mensuelles seront publiées. Mais David Payneéconomiste à The Kiplinger Letter, écrit dans le Perspectives d’emploi chez Kiplinger que « la nouvelle norme pour les rapports sur l’emploi à l’avenir sera probablement des gains inférieurs à 100 000, plutôt que des ajouts à six chiffres ».
Le rapport sur l’emploi d’ADP est inférieur aux attentes
Wall Street a eu un aperçu de l’évolution du marché du travail mercredi matin avec le Rapport national sur l’emploi d’ADPqui a montré que la masse salariale du secteur privé a augmenté de 38 000 en août, moins que les 46 000 ajoutés en juillet et en dessous des 47 000 attendus par les économistes.
Les secteurs qui ont enregistré les plus fortes augmentations d’emplois sont l’éducation, les soins de santé, les loisirs et l’hôtellerie, ainsi que la construction, tandis que le secteur manufacturier a connu la plus forte baisse de postes.
A quand le prochain rapport sur l’emploi ?
Le Bureau of Labor Statistics publiera le prochain rapport sur l’emploi à 8 h 30, heure normale de l’Est, le vendredi 4 septembre. Les économistes s’attendent à ce que les États-Unis aient créé 58 000 nouveaux emplois en août et que le taux de chômage reste à 4,1 %.
Avant le rapport sur l’emploi d’août, nous avons examiné ce que les économistes, stratèges et autres experts de Wall Street s’attendent à ce que les données montrent et ce que les résultats pourraient signifier pour la Fed et les investisseurs à l’avenir. Vous trouverez ci-dessous ces perspectives, parfois modifiées par souci de concision.
Ce que Wall Street attend du rapport sur l’emploi d’août
(Crédit image : Getty Images)
« Les changements de politique d’immigration ont probablement freiné la croissance de la masse salariale en août. Le gouvernement a annulé le statut de protection temporaire pour les Haïtiens aux États-Unis le 27 juillet, ce qui, selon la plupart des comptes, a affecté plus de 300 000 titulaires de TPS – mettant également fin à leur autorisation de travail. Le rapport modéré de l’ADP met en évidence un risque de baisse pour le rapport sur l’emploi du gouvernement du mois d’août. La Cinquième Troisième Banque Commerciale prévoit une baisse de 25 000 salaires en dessous du consensus dans ce rapport, qui pourrait prendre un effet plus important de la Annulation du TPS. Le taux de chômage devrait se maintenir à 4,1 % à mesure que la population active se contracte, poursuivant sa tendance récente : la population active a diminué de 1,3 million de travailleurs au cours des douze mois jusqu’en juillet, alors que davantage de travailleurs âgés prennent leur retraite et que moins de diplômés et d’immigrants prennent leur place. – Bill Adamséconomiste en chef aux États-Unis, Fifth Third Commercial Bank
« Nous nous attendons à ce que la croissance de l’emploi non agricole rebondisse à 80 000 en août. La baisse de l’emploi en juillet surestime le degré de refroidissement du marché du travail, à notre avis, avec des baisses démesurées dans les loisirs et l’hôtellerie et dans l’enseignement public et local expliquant une grande partie de la surprise à la baisse. Nous attendons des renversements partiels dans les deux secteurs ce mois-ci. Plus largement, des indicateurs alternatifs suggèrent que la croissance de l’emploi s’est stabilisée, plutôt que de continuer à se détériorer. » – Les économistes de Wells Fargo
« Lorsque nous triangulons toutes les données sur le marché du travail qui seront publiées cette semaine, nous nous attendons à ce que le marché du travail soit à température ambiante, plutôt que bouillant ou gelé. Et ce serait une bonne nouvelle pour la Fed. Nous prévoyons toujours que la Fed restera en attente cette année, mais si la création d’emplois devait être nettement supérieure aux attentes du consensus (par exemple plus du double), cela pourrait amener la Fed à accorder davantage d’attention aux hausses de taux si inflation ne coopère pas. » – BeiChen Linstratège principal en placement et chef de la stratégie de placement canadienne chez Investissements Russell
« Le discours de Warsh à Jackson Hole a renforcé le fait que la Fed reste concentrée sur l’inflation. Il est peu probable que les masses salariales soient le facteur décisif pour une hausse en septembre. Nous nous attendons à ce que les masses salariales augmentent de 40 000 en août, en dessous du consensus mais conforme à un autre rapport d’été saisonnièrement faible. Le taux de chômage devrait rester à 4,1%, même si un rebond de la participation pourrait le pousser à 4,2%. Un rapport nettement plus faible pourrait réduire les chances de hausse, mais l’IPC reste la publication clé pour déterminer si la Fed va jusqu’au bout. Nous maintenons notre appel pour une hausse en septembre. randonnée. » – Économistes de BofA Securities
« Le marché du travail est plutôt favorable à l’heure actuelle. Le taux de chômage est historiquement bas et le reste depuis quelques années, et les demandes de chômage sont proches de leur plus bas niveau depuis des décennies. Il y a donc de solides arguments à faire valoir que la Fed a accompli sa mission sur le front de l’emploi et peut désormais continuer à accorder plus d’attention à l’inflation. Notre message aux investisseurs est de se concentrer sur les matières premières, comme le pétrole, l’or et l’argent, car nous sommes dans un environnement où taux d’intérêt pourrait rester élevé plus longtemps. Alors que les prix des matières premières continuent d’augmenter, il est important d’avoir une allocation à ces actifs, ce que de nombreux investisseurs ne font pas. » – Michel Landsbergdirecteur des investissements chez Landsberg Bennett Private Wealth Management
« Les chiffres de l’emploi aux États-Unis pourraient éclairer davantage la manière dont les contraintes d’offre façonnent le marché du travail. Une croissance plus lente de la population active signifie que des créations d’emplois plus faibles ne signifient peut-être pas une demande sensiblement plus faible, d’autant plus que les investissements liés à l’IA soutiennent l’activité. Cette combinaison pourrait maintenir les pressions salariales et inflationnistes persistantes. » – Institut d’investissement BlackRock
