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S’il y a une inquiétude de client que j’entends plus que toute autre, c’est bien celle-ci : Vais-je à court d’argent avant de manquer de temps ?
Ils ne sont pas seuls. Selon Étude annuelle sur la retraite 2024 d’Allianz Life63 % des Américains déclarent qu’ils craignent davantage de manquer d’argent que de mourir – un chiffre en hausse par rapport aux 57 % deux ans plus tôt.
Cette inquiétude empêche les gens de dormir la nuit, et c’est compréhensible.
Mais voici ce que j’ai appris au cours de plus de deux décennies passées à aider les familles à préparer leur retraite : l’un des moyens les plus négligés de protéger votre pécule n’est pas de sélectionner de meilleures actions ou de synchroniser le marché. Il s’agit de contrôler ce que vous pouvez réellement contrôler – et le coût figure en tête de liste.
Ce que vous pouvez contrôler en tant qu’investisseur
De nombreux investisseurs consacrent leur énergie à s’inquiéter de choses qui échappent totalement à leur influence : ce que fera le marché demain, où vont les taux d’intérêtce qui se passe à l’étranger.
Lorsque vous supprimez le bruit, vous ne pouvez actionner que quelques leviers :
- Les investissements que vous possédez
- Dans quelle mesure êtes-vous diversifié entre les classes d’actifs et les zones géographiques
- Quand et comment rééquilibrer
- Combien vous payez en frais – le seul facteur qui érode de manière fiable et prévisible vos rendements année après année
Dans le Corps des Marines, nous avons été formés pour nous concentrer sur ce que nous pouvons contrôler et abandonner ce que nous ne pouvons pas. Cette même discipline s’applique à l’investissement. Vous ne pouvez pas contrôler le marché, mais vous pouvez contrôler le prix que vous payez pour y participer.
Les niveaux de coût d’investissement
Lorsque je demande aux gens combien ils paient en frais d’investissement, la plupart peuvent me donner une estimation approximative des honoraires de leur conseiller, mais rares sont ceux qui peuvent me dire ce qu’ils paient avant que ces frais ne soient facturés, car certains coûts potentiellement importants sont intégrés aux produits eux-mêmes.
Ratios de dépenses. Il s’agit du coût annuel de base de possession d’un fonds commun de placement ou d’un FNB, couvrant les frais de gestion, les frais administratifs et les frais généraux opérationnels. Il est déduit directement des rendements du fonds avant que vous ne les voyiez.
La plupart des investisseurs ont au moins une vague connaissance des ratios de dépenses, mais ils ont tendance à sous-estimer leur valeur au fil du temps.
Selon Étude Morningstar sur les frais des fonds américains 2024le ratio de dépenses moyen pondéré en fonction de l’actif pour les fonds gérés activement était de 0,59 %, tandis que les fonds indiciels passifs n’étaient en moyenne que de 0,11 %.
Cet écart peut sembler minime sur une seule année, mais sur une retraite de 20 ou 30 ans, il pourrait représenter une différence à six chiffres sur un portefeuille d’un million de dollars.
Freinage de l’argent. De nombreux fonds détiennent une partie de leurs actifs en espèces – parfois pour des raisons de liquidité, parfois par prudence. Ces liquidités non investies pourraient créer un frein aux performances d’environ 0,25 % par an, et ce n’est pas quelque chose que vous trouverez dans un quelconque relevé.
Certains fonds se livrent également au prêt de titres, c’est-à-dire en prêtant les titres qu’ils détiennent en échange de frais. Le plus souvent, ces revenus vont à la société de fonds et non à vous.
Coûts de roulement. Les fonds gérés activement achètent et vendent fréquemment des titres. Chaque transaction entraîne des coûts de transaction : écarts acheteur-vendeur, impact sur le marché et impôts potentiels sur les plus-values dans les comptes imposables. Il s’agit d’une charge fiscale répercutée sur les actionnaires.
Frais de gestionnaire de fonds tiers. Certaines sociétés de conseil ne gèrent pas directement vos investissements. Au lieu de cela, ils sous-traitent à un gestionnaire de fonds tiers, parfois appelé TAMP (plateforme de gestion d’actifs clé en main).
Cet arrangement ajoute généralement une autre couche de coûts – souvent autour de 0,50 % – qui est largement invisible pour le client. Vous ne le verrez peut-être jamais détaillé sur un relevé, car il est intégré à la structure de gestion globale.
Additionnez-le. En supposant que votre fonds subisse simultanément chacun de ces coûts, un fonds géré activement avec un ratio de frais de 0,60 %, plus 0,25 % de liquidités, plus 0,25 % de frais de rotation, plus 0,50 % pour un gestionnaire tiers — vous envisagez environ 1,60 % de coûts sous-jacents totaux avant que votre conseiller ne vous facture un seul dollar. C’est le numéro qui mérite votre attention.
La puissance d’un portefeuille à faible coût et géré passivement
Voici la bonne nouvelle : vous n’êtes pas obligé d’accepter ces coûts. Un portefeuille diversifié à l’échelle mondiale constitué de fonds indiciels ou d’ETF à faible coût pourrait ramener le coût total de votre investissement sous-jacent à environ 0,05 % à 0,10 %.
Il existe une montagne de preuves appuyant cette approche. Les recherches de Vanguard a montré historiquement que les fonds à faibles coûts ont tendance à surperformer les fonds à coûts plus élevés au fil du temps, net de frais.
Pour la période de 10 ans se terminant le 31 décembre 2024, 85 % des fonds de Vanguard ont dépassé les résultats moyens des fonds concurrents. À fin 2025, Ratio de frais moyen du fonds de Vanguard s’élevait à seulement 0,07 %, contre une moyenne du secteur de 0,44 %.
Les données des indices S&P Dow Jones racontent une histoire similaire. Leur Tableau de bord SPIVA fin 2024 a révélé que 65 % des fonds d’actions américaines à grande capitalisation gérés activement ont sous-performé le S&P 500 au cours de l’année.
Étendre l’horizon temporel à 20 ans, et les chiffres deviennent encore plus frappants: Plus de 94 % de tous les fonds d’actions nationales ont sous-performé l’indice composé S&P 1500.
En gardant à l’esprit que les performances passées d’un fonds ne constituent pas une garantie des résultats futurs, qu’est-ce que cela pourrait signifier en dollars réels ?
Prenons un portefeuille hypothétique d’un million de dollars générant un rendement annuel moyen de 7,2 %. Sur 25 ans, à un coût sous-jacent total de 0,05 %, ce portefeuille atteint environ 5,58 millions de dollars. Avec un coût sous-jacent total de 1,10 %, il s’élève à environ 4,35 millions de dollars. Cela représente environ 1,23 million de dollars restant sur la table, non pas à cause des mauvais rendements du marché, mais à cause du coût*. Pour de nombreux retraités, cela pourrait faire la différence entre confiance et inquiétude.
N’oubliez pas les frais de conseiller
Il n’y a rien de mal à payer pour des conseils financiers. Un bon conseiller peut vous aider à élaborer une stratégie globale de revenu de retraite et à naviguer dans des situations fiscalement avantageuses. séquence de retraitoptimiser Calendrier de la Sécurité Sociale et coordonner planification successorale – tout cela peut ajouter une valeur significative bien au-delà du coût des frais.
Mais les honoraires du conseiller constituent un niveau de coût distinct et important, et ils doivent être évalués honnêtement. Au minimum, votre conseiller devrait fournir une planification financière complète :
- Gestion des investissements
- Projections du revenu de retraite
- Stratégies de minimisation des impôts
- Rééquilibrage des portefeuilles
- Examens d’assurance
- Planification de l’héritage
- Des ajustements continus à mesure que votre vie change
Si tout ce que vous recevez est un relevé trimestriel et un appel téléphonique, vous payez peut-être trop cher.
Il convient également de noter que les honoraires des conseillers devraient évoluer en fonction de la taille du portefeuille. Un client avec 5 millions de dollars d’actifs ne devrait pas payer le même taux qu’un client avec 1 million de dollars. Le travail ne quintuple pas, et le coût non plus.
À mon avis, un objectif global raisonnable – c’est-à-dire le total de vos coûts d’investissement sous-jacents plus les honoraires de votre conseiller – devrait être d’environ 1,5 % ou moins, selon la taille et la complexité de votre portefeuille. Si votre coût tout compris est nettement plus élevé que cela, cela vaut la peine de se demander pourquoi.
Que demander à votre conseiller
La connaissance, c’est le pouvoir, et l’une des choses les plus simples que vous puissiez faire pour protéger votre retraite est de poser les bonnes questions. En voici quatre que je vous encourage à apporter à votre prochaine réunion de conseiller :
- Quel est le ratio de dépenses moyen sur l’ensemble de mon portefeuille ? Si la réponse se situe au nord de 0,50 %, il y a peut-être place à l’amélioration.
- Y a-t-il des gestionnaires de fonds tiers impliqués et combien coûtent-ils ? Si votre conseiller externalise la gestion de portefeuille, vous méritez de savoir ce que vous coûte cette solution.
- Quel est le coût total tout compris que je paie chaque année ? Cela comprend les ratios de dépenses, les éventuels frais de gestion tiers et les propres honoraires du conseiller. De nombreux investisseurs n’ont jamais vu ce chiffre regroupé en un seul endroit.
- Comment vos frais évoluent-ils à mesure que mon portefeuille se développe ? Des frais qui auraient du sens sur un portefeuille de 500 000 $ pourraient ne pas convenir à un portefeuille de 2 millions de dollars. Votre conseiller doit être transparent à ce sujet.
Vous avez mérité votre retraite. Vous méritez de savoir exactement ce que cela vous coûte.
Le coût est un risque silencieux pour la retraite
Dans les Marines, nous avions un dicton : prévoyez le pire, espérez le meilleur. Les ralentissements des marchés, l’inflation, les surprises en matière de soins de santé : tels sont les risques auxquels la plupart des gens pensent.
Mais il existe un risque plus discret qui s’aggrave lentement et silencieusement au fil des décennies : le coût de vos investissements.
Contrairement à la volatilité du marché, le coût est prévisible. Contrairement aux cycles économiques, les coûts sont sous votre contrôle. Contrairement à de nombreuses préoccupations des retraités, le coût est l’un des problèmes les plus faciles à résoudre, une fois que vous savez où chercher.
Vous ne pouvez pas contrôler le marché, mais vous pouvez contrôler ce que vous payez pour y participer. Cette décision unique, combinée au cours de toute une vie d’investissement, peut être l’une des décisions financières les plus puissantes que vous ayez jamais prises.
Cet article a été écrit et présente les points de vue de notre conseiller collaborateur, et non de la rédaction de Kiplinger. Vous pouvez vérifier les dossiers des conseillers auprès du SECONDE ou avec FINRA.
