(Crédit image : Getty Images)
Le marché boursier attire beaucoup l’attention des investisseurs, mais obligations méritent aussi un peu d’amour. Au cours de la période de 12 mois terminée le 31 octobre, l’indice Bloomberg US Aggregate Bond a grimpé de 6,2 %. Sur une base annuelle civile, l’indice est en passe d’afficher son meilleur rendement depuis 2020, en partie grâce aux rendements de départ relativement élevés et aux solides rendements des dettes d’entreprises et titrisées, en particulier des obligations adossées à des créances hypothécaires.
Revenu Dodge & Cox (DODIX), membre du Kiplinger25notre préféré fonds communs de placement sans fraisa fait encore mieux. Au cours des 12 derniers mois, le noyau intermédiaire plus fonds obligataire a rapporté 7,0 %, battant 82 % de ses concurrents. Un pari important sur la dette titrisée – qui représente plus de la moitié des actifs du fonds, soit le double de l’exposition de l’indice Agg à ces reconnaissances de dette – a aidé.
Les gestionnaires ont évalué les obligations dans ce secteur, en équilibrant les titres adossés à des créances hypothécaires et à des actifs à court terme à taux variable avec une allocation importante à des pools d’obligations adossées à des créances hypothécaires résidentielles à taux fixe et garanties par le gouvernement.
« Ces titres titrisés fournissent une liquidité fiable », ont déclaré les gestionnaires dans un rapport récent, ainsi que des perspectives de rendement attrayantes et une faible volatilité par rapport à la dette des entreprises.
Des anticonformistes dans l’âme
Les huit gestionnaires du fonds travaillent en équipe et investissent principalement dans la dette américaine de haute qualité. Une forte discipline de prix prévaut dans toutes les décisions, et ils n’ont pas peur d’acheter quand d’autres courent vers les collines.
Par exemple, lors de l’effondrement du marché obligataire d’avril 2025, les gestionnaires de Dodge & Cox Income ont acquis des dettes d’entreprises décotées, notamment une nouvelle participation dans Mars, un fabricant privé de collations et de produits de soins pour animaux de compagnie.
Quand ils achètent, ils conservent. Le fonds affiche un faible taux de rotation de 14%, ce qui implique une durée de détention moyenne d’environ sept ans. En revanche, ses pairs affichent un taux de rotation moyen de 180 %, ce qui implique une période de détention de six mois.
Sur le long terme, le fonds se démarque. Son rendement annualisé de 3,2 % sur 10 ans a battu 89 % de ses pairs et de l’indice Agg. Il rapporte 4,3%.
