Warren Buffett a déclaré en plaisantant que la diversification était destinée aux personnes qui ne savent pas ce qu’elles font. À en juger par la croissance explosive des ETF du S&P 500 au cours des dernières décennies, des millions d’investisseurs peuvent parfaitement faire l’idiot – et leurs comptes de retraite les en remercient.
Après tout, battre le marché année après année est incroyablement difficile. Même Warren Buffett ne pouvait pas le faire de manière cohérente. Il est considéré comme le GOAT de l’investissement à long terme pour de bonnes raisons. Entre 1964 et 2024, Berkshire Hathaway (BRK.B) a réalisé un gain global de plus de 5 500 000 %, soit un gain annuel composé de près de 20 %. A titre de comparaison, le S&P 500, principale référence des actions américaines, a gagné respectivement 39 000 % et 10 %.
Doubler la performance du marché au sens large sur une période de six décennies est un exploit d’investissement qui ne se répétera peut-être jamais. Et pourtant, l’action Berkshire était toujours à la traîne du S&P 500 au cours de 20 de ces années, une fois jusqu’à 40 points de pourcentage.
Inutile de dire que la plupart des professionnels sont loin de suivre le parcours de Buffett. Les fonds communs de placement gérés activement ont de piètres antécédents lorsqu’il s’agit de battre leurs indices de référence. Au cours des 20 dernières années, 93 % des fonds d’actions américaines à grande capitalisation ont sous-performé la performance du S&P 500, selon S&P mondial.
Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles la plupart des gestionnaires de portefeuille ne peuvent pas battre le marché, mais la plus importante est peut-être que la plupart des actions ne peuvent pas battre le marché.
Entre 1990 et 2020, plus de 55 % de toutes les actions américaines ont sous-performé les bons du Trésor américain à un mois sans risque, selon Hendrik Bessembinderprofesseur de finance à la WP Carey School of Business de l’Arizona State University. Ces actions n’étaient pas seulement à la traîne du S&P 500 ; ils n’ont pas réussi à battre l’argent liquide.
Plus inquiétant encore, la totalité des 76 000 milliards de dollars de richesse boursière mondiale nette créée au cours de cette période de trois décennies a été générée uniquement par les 2,4 % d’actions les plus performantes.
Comme aimait à le dire le fondateur de Vanguard, Jack Bogle : « Ne cherchez pas l’aiguille dans la botte de foin. Achetez simplement la botte de foin ! »
Il a fallu un certain temps pour que les masses d’investisseurs adoptent les conseils de Bogle, mais l’investissement passif a finalement pris tout son sens. En 2006, FNB S&P 500 détenaient collectivement environ 80 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Aujourd’hui, ce chiffre s’élève à environ 2 700 milliards de dollars.
Grâce à leurs faibles frais – et à un marché haussier séculaire remarquablement résilient – les investisseurs qui se sont contentés de rendements « simplement » correspondant au marché ont connu une solide performance ces 20 dernières années.
L’essentiel sur les ETF S&P 500 ?
Bien que le FNB Vanguard S&P 500 (VOO) est le plus grand ETF S&P 500 en termes d’actifs sous gestion, il n’a commencé à être négocié qu’en 2010. Par conséquent, nous allons suivre le grand-père de tous – le Fiducie ETF SPDR S&P 500 (SPY) – pour voir ce que la large exposition aux actions américaines a fait pour les types d’achat et de conservation au cours des deux dernières décennies.
Jetez un œil au tableau ci-dessus et vous verrez que si vous aviez investi 1 000 $ dans le SPY il y a 20 ans, il vaudrait aujourd’hui plus de 8 500 $. C’est bon pour un rendement annualisé de 11,2 %. (Le rendement total du S&P 500 – variation des prix plus dividendes réinvestis – s’est élevé à 11,3 % sur la même période. Les ETF du S&P 500 sont à la traîne de leur indice de référence en raison des frais et de l’apport de liquidités dû aux dividendes impayés.)
Depuis 1928, les rendements annuels composés sur 20 ans mobiles du marché ont atteint 17,7 % (1980-1999) et aussi bas que 2,6 % (1929-1948), selon Nicolas Colasco-fondateur de DataTrek Research.
« Le sort du S&P 500 dans les 20 prochaines années dépend en grande partie du développement de l’intelligence artificielle et des innovations qui suivront, ainsi que de la capacité des entreprises américaines à générer des bénéfices substantiels grâce à ces technologies », note-t-il. « Nous restons optimistes et sommes haussiers à long terme sur les actions américaines à grande capitalisation. »
