La première moitié de 2025 est dans les livres, et le deuxième trimestre a livré des montagnes russes pour les investisseurs qui regardent leurs comptes de retraite et d’investissement.
Après la perte de S&P 500 la plus raide du Q1 en plus de trois ans, les actions ont évolué, les marchés mondiaux fléchis et les changements tectoniques, comme les préoccupations de la dette de l’Amérique, ont suscité de nouveaux défis.
Voici ce qui s’est passé et ce que cela signifie pour vous.
Big Bounce de S&P 500
« Acheter le DIP » était de retour en vigueur au T2. Les marchés boursiers américains ont organisé un superbe rebond, reculant de la vente en mars et début avril et fermant le trimestre à des sommets de tous les temps.
Pendant ce temps, la volatilité du marché, telle que mesurée par le VIX, a vu l’un de ses plus grands effondrements de tous les temps. Le S&P 500 et le NASDAQ étaient forts, sautant au-dessus de leurs moyennes mobiles de 200 jours, mais les stocks plus petits et de valeur ont retardé.
Les évaluations soulèvent toujours les sourcils. Le ratio P / E de S&P se trouve à 23x, avec un rendement des bénéfices (réciproque du P / E) à 4,3%, correspondant à peu près à 10 ans de trésorerie.
L’indicateur Buffett (capitalisation boursière / PIB) dépasse désormais 200%, signalant que les actions américaines sont à la fin de l’histoire.
Goldman Sachs projette un maigre rendement S&P annualisé de 3% jusqu’en 2034 (plage de -1 point de pourcentage à 7 points de pourcentage), bien en dessous des normes historiques.
Comparez cela aux marchés mondiaux: les actions non américaines se négocient à environ 14x, les marchés émergents à environ 12x. Les évaluations ne sont pas excellentes pour le calendrier du marché à court terme, mais sont de meilleurs indicateurs pour les rendements à long terme; Des P / ES élevés signifient souvent une décennie plus maigre à l’avance.
La question est de savoir si nous assistons à un schéma de garniture majeur ou y aura-t-il une évasion convaincante aux sommets de tous les temps.
Les marchés mondiaux brillent
Alors que les actions américaines ont surclassé les marchés internationaux depuis plus d’une décennie et demie, de loin la plus longue durée de surperformance de l’histoire, le renversement de cette année marque un changement.
Marchés internationaux, tels que mesurés par le MSCI All World Ex. USA INDEX, dépasse les États-Unis à un rythme non vu depuis 2002.
Ceci est stimulé par une baisse d’un dollar d’environ 10% en H1 2025, ce qui est le pire début d’un an depuis la fin de l’ère à dos d’or il y a plus de 50 ans. L’euro atteint des sommets pluriannuels.
Les États-Unis détiennent plus de 60% de la capitalisation boursière mondiale (valeur boursière), mais seulement 26% du PIB avec 4% de la population, un exploit impressionnant, mais est-il durable?
Le biais domestique – surpondérer les actions de votre pays parce que vous vivez ici – pourrait vous coûter. La diversification mondiale pourrait ajouter aux retours.
Liens qui oscille
Les obligations américaines sont toujours en très long match car les taux ont augmenté ces dernières années. Le rendement de 30 ans a chuté au-dessus de 5% au cours du trimestre après être revenu un peu.
Les nouvelles du président Big Beautiful du président Trump et un ratio déficit au PIB de 6,7% ont ratidé les craintes de la dette, augmentant les rendements malgré les espoirs de réduction des taux de la Fed. Les paiements d’intérêts sur la dette sont d’environ 1 billion de dollars.
Goldman Sachs prévoit des baisses de tarifs de trois trimestres jusqu’à la fin de 2025. Les tarifs à long terme, moins liés à la politique de la Fed, augmentent les frais d’hypothèque et de prêt.
Les tarifs du Japon augmentent également, mais la baisse du taux de la Suisse à zéro montre des disparités parmi les banques centrales.
Run d’or de l’or
L’or a augmenté de plus de 3 300 $ par once, sur le rythme de sa meilleure année depuis 1979, avec des mineurs d’or sur la vague (en hausse d’environ 47% d’année à celle mesurée par GDX). L’argent est à son plus haut niveau depuis 2011.
Le rassemblement a été alimenté par l’achat de la banque centrale à l’étranger, les tensions géopolitiques et un ensemble de la Fed pour réduire les taux.
Se sentir l’or est trop chaud? L’argent, le platine ou le palladium peuvent offrir une valeur relative et sont loin des sommets de tous les temps.
De nombreux petits mineurs juniors, avec des dépôts solides et des équipes de gestion, ont des évaluations paround sous terre au prix de l’or étaient beaucoup moins chères et pourraient être une bonne affaire pour les audacieux.
La plaisanterie de Ray Dalio, « Si vous ne possédez pas d’or, vous ne savez ni l’histoire ni l’économie », les anneaux sont clairs comme les investisseurs ont des magasins alternatifs de valeur.
Bitcoin récupère
Bitcoin s’est remis de sa baisse abrupte plus tôt dans l’année. Le marché global de la cryptographie se situe à 3,3 billions de dollars de valeur tandis que Bitcoin représente près des deux tiers de cette part de marché totale.
D’autres cryptos ont du mal à suivre le rythme.
Pendant ce temps, les avertissements ont déclaré que l’informatique quantique pourrait présenter un risque grave pour le bitcoin par un document de recherche sur Google.
La marée montante de la stagflation
Les risques de récession se sont déchaînés, mais les craintes de stagflation ont augmenté. La Fed, lors de sa récente réunion de juin, a révisé la croissance économique des États-Unis en 2025 à 1,4% (contre 1,7%) et a réduit 2026 à 1,6% (contre 1,8%).
Pendant ce temps, l’inflation de base (prix excluant la nourriture et l’énergie) était de 2,8% pour les 12 mois se terminant en mai.
Logement et sentiment
L’abordabilité du logement continue de débarquer. L’écart d’élargissement entre les prix et les revenus a créé une crise d’accessibilité non voire observée au cours des années.
L’écart entre la vente et les prix de la liste atteint des sommets record. L’offre de nouvelles maisons sur le marché en mai était à son plus haut niveau depuis 2022.
Vous voulez acheter? Le temps peut être de votre côté.
Quelle est la prochaine étape?
La volatilité du Q2 – tarifs, débats sur la dette, géopolitique – établit une scène complexe pour le troisième trimestre. La promenade sur la corde raide de la Fed, les pourparlers commerciaux et le Big Beld Act du Congrès ont lancé Long Shadows.
De façon saisonnière, alors que les tendances varient, juillet se porte souvent bien, mais août et septembre sont connus pour être des mois plus faibles.
Comme je l’ai écrit ici au Q1, « L’ancien livre de jeu pourrait ne pas le couper. »
Que pouvez-vous faire?
Voici quelques étapes exploitables à considérer:
- Se diversifier à l’échelle mondiale. Les évaluations américaines demandent la prudence – explorer les marchés non américains ou émergents
- Actifs métalliques précieux. Les mineurs en flèche, mais les mineurs argentés ou juniors peuvent avoir plus de valeur
- Caution de l’obligation. Les rendements croissants? Les obligations à court terme pourraient cacher
- Restez agile. La volatilité persiste – suivre les tarifs, les quarts de nourris
Les marchés ne se reposent pas – et vous ne devriez pas non plus. Restez proche pour les rebondissements du Q3.
