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Je trouve toujours fascinant que chaque mois de janvier, les grandes banques et les sociétés de bourse donnent leurs prévisions boursières pour l’année. La plupart du temps, les résultats ne sont pas conformes aux prévisions d’ici la fin de l’année.
Prédire le marché est une activité futile, et lorsqu’il s’agit de prendre des décisions d’investissement, la plupart des retraités et ceux qui proche de la retraite devriez éviter, car le succès dépend de si vous aviez raison ou non.
Certains se tournent vers le passé pour s’orienter vers l’avenir. Même si le passé est observable et instructif, on n’investit pas aujourd’hui avec le recul.
L’avenir est imprévisible, surtout dans le contexte actuel monde instable. Nous ne savons pas où ira le marché dans les prochaines années – et prédire l’orientation du marché sur des périodes encore plus courtes, en mois ou en trimestres, peut être encore plus incertain.
Un contrôle financier plus utile consiste à vous demander :
- Où en suis-je maintenant financièrement ?
- Est-ce que j’ai ce dont j’ai besoin ?
- Si non, de combien ai-je réellement besoin de plus ?
- De quel style de vie ai-je envie de profiter à la retraite ?
- Et, compte tenu de ma situation actuelle – économies accumulées, style de vie souhaité – dans quelle mesure dois-je laisser le marché déterminer mes résultats à partir de là ?
Considérez certains des aspects courants suivants de l’investissement et comment les évaluer soigneusement pour votre retraite.
L’inconvénient des ratios P/E
Un indicateur courant de la santé du marché est ratios cours/bénéfice (P/E)qui mesurent combien les investisseurs sont prêts à payer aujourd’hui pour 1 $ des bénéfices annuels d’une entreprise.
Par exemple, un ratio P/E de 20 signifie que les investisseurs sont prêts à payer 20 $ pour chaque dollar gagné par l’entreprise chaque année. C’est une mesure qui peut être utilisée pour déterminer si une entreprise est chère ou peu coûteuse.
Avant 1950, le ratio P/E moyen était d’environ 10. Du milieu des années 1950 jusqu’en 1980, le ratio P/E moyen était d’environ 13.
Puis, après 1980, plusieurs facteurs ont accéléré les valeurs marchandes :
- Chute taux d’intérêt
- Financement 401(k)
- Appréciation des actifs
- Nouveaux prêts et dettes
- Avancées technologiques
Tous ces éléments ont augmenté le ratio P/E moyen à environ 23, ce qui est sans doute la norme acceptée. Pendant le pic du point-com, le ratio P/E était de 30+, et même pendant les années de la pandémie, il était en moyenne d’environ 23.
Les mesures de valorisation, telles que le ratio P/E, donnent un aperçu des rendements boursiers à long terme. JP Morgan Asset Management a analysé plus de 300 observations mensuelles de 1988 à 2024. Ses données ont montré que des évaluations de départ plus élevées conduisent systématiquement à des évaluations plus faibles. rendements futurs.
La société a conclu que lorsque le S&P 500 se négociait à un ratio P/E à terme de 23 ou plus, les rendements des actions sur 10 ans ultérieurs se situaient dans une fourchette de plus -2 % à moins -2 %. Aujourd’hui, le le ratio P/E à terme est d’environ 23.
Question: Si vous êtes retraité et que le rendement attendu des actions est si faible, quel montant auriez-vous réellement dû investir en actions ?
Au lieu d’être à la merci de la bourse, créez votre propre marché et votre propre économie. Décidez vous-même à quoi vous voulez que les 10 prochaines années ressemblent.
Tenez compte des facteurs suivants dans votre question « Où es-tu maintenant ? » liste qui détermine votre économie personnelle :
- Âge (si vous travaillez, combien d’années supplémentaires de revenu de travail)
- Montant des revenus de retraite
- Montant actuel des actifs
- Flux de trésorerie prévisibles provenant des actifs courants
- Style de vie présent et souhaité
En plus de cela, y a-t-il des pensions auxquelles accéder ? Quand faut-il souscrire à la Sécurité Sociale ? Avez-vous des dettes à rembourser ?
En additionnant tout cela, combien risque de marché l’exposition devriez-vous avoir à la fois pour protéger et maximiser votre économie ?
Investir sur le long terme
La définition la plus confortable du « long terme » est de 20 ans. Pour beaucoup, cela semblera trop long, mais cela est principalement dû à l’influence du biais de récence.
Par exemple, regardez ce qui s’est passé sur le marché l’année dernière. Dans avril 2025le marché a chuté de près de 5% en une journée. Au cours du mois, les actions ont enregistré une baisse de près de 20%.
Mais que s’est-il passé ? Tout a rebondi en sept mois environ. Ainsi, le biais de récence vous dit : ce n’est pas grave. Les marchés connaîtront une baisse « modérée », puis rebondiront assez rapidement.
La même chose s’est produite en 2022 ; nous avons connu un déclin et un rebond en quelques mois. Le biais de récence nous amène à conclure que ce qui s’est produit le plus récemment se reproduira dans un avenir proche. Mais tout le monde ignore la crise financière de 2008, le krach Internet de 2001 et tous les autres. ralentissements majeurs chaque décennie auparavant.
Le rendement moyen du S&P est d’environ 10 % par an, mais entre 6 % et 7 % après ajustement pour inflation. Ainsi, de nombreux investisseurs disent qu’il faut s’attendre à un rendement moyen de 10 % au cours des 10 prochaines années. Mais la réalité est que le rendement est rarement de 10 % par an.
Les années 2000 à 2010 ont été une décennie perdue. Les rendements ont été essentiellement stables. Vous ne pouvez pas contrôler ces rendements, car ils dépendent du comportement des investisseurs et de facteurs économiques et de marché dynamiques indépendants de la volonté de quiconque.
Chaque investisseur doit déterminer où nous en sommes actuellement dans une perspective à long terme. Sommes-nous dans un bulle ou non? Le ratio P/E de 23 indique-t-il vraiment que les rendements futurs ne seront que de ±2 % ?
De plus, le marché dit aux investisseurs qu’ils doivent comprendre ce qu’est 1 000 milliards de dollarsparce que certaines entreprises deviennent des sociétés qui pèsent des milliards de dollars.
Quel rapport avez-vous avec 1 000 milliards de dollars ? Considérez qu’un million de dollars équivaut à gagner 1 dollar par seconde pendant 11,6 jours. Un milliard de dollars équivaut à 1 $ par seconde pendant 31,7 ans. Et 1 000 milliards de dollars ? Cela représente 1 $ par seconde pendant 31 700 ans.
Le monde de l’investissement veut que tout le monde comprenne que les entreprises qui génèrent des milliards de dollars constituent la nouvelle norme, mais nous ne pouvons même pas comprendre 1 000 milliards de dollars, encore moins 5 000 ou 10 000 milliards de dollars.
N’oubliez pas d’adopter une vision raisonnable et à long terme. En tant que personne à la retraite ou proche de la retraite, qu’est-ce qui vous a amené là où vous êtes ?
Fidelity estime que le retraité moyen qui a économisé 1 million de dollars a pris 27 ans pour atteindre ce montant. Que cela vous prenne plus ou moins de temps, tel était votre horizon temporel précédent de travail, d’épargne, d’accumulation et de capitalisation.
Quel est votre nouvel horizon temporel ? S’agit-il d’un horizon temporel « d’épargne » ou d’accumulation, ou d’une « utilisation » de votre argent ou distribution horizon temporel ?
Si vous avez utilisé les années et décennies passées pour accumuler près d’un million de dollars ou plus aujourd’hui, voulez-vous continuer à faire la même chose que vous avez toujours fait, ou devriez-vous repenser votre position ou votre stratégie, créer votre propre économie et préserver ce que vous avez ?
Et pendant que vous gérez votre horizon temporel, vous devez également être fiscalement efficace.
Contrôler le risque
Aujourd’hui, beaucoup de gens prennent des risques de marché inutiles et nombre d’entre eux ne comprennent pas le risque qu’ils prennent.
La première chose en matière d’investissement est de contrôler le risque, et ce qui est intéressant, c’est que chacun définit le risque différemment. Dans le monde financier, le courtier, le gestionnaire de fonds et le conseiller en patrimoine ont tous une solution standard en matière de risque, et ils la traitent de la même manière. Ils placent les gens dans de petites cases entre conservateurs, modérés ou agressifs.
Regardez les choses différemment d’eux. Empêchez le secteur financier de dicter votre allocation d’investissement. L’objectif le plus important n’est pas d’obtenir des rendements supérieurs. Ce n’est pas pour gagner beaucoup d’argent. Il ne s’agit pas de suivre votre voisin. Il ne s’agit pas d’avoir le seul stock dont vous pouvez parler lors d’un cocktail.
L’objectif, à l’approche de la retraite et à la retraite, est de préserver ce que vous avez accumulé pour maintenir le style de vie que vous désirez. Warren Buffett Je l’ai dit ainsi : « Ne risquez jamais ce que vous avez et ce dont vous avez besoin pour ce que vous n’avez pas et dont vous n’avez pas besoin. »
Commencez donc par un équilibre capitaux propres/immobilisations proche de 50/50. Appliquez ensuite la sagesse de Benjamin Graham, le mentor de Buffett. Il a recommandé que l’investisseur ne détienne jamais moins de 25 % ou plus de 75 % de ses fonds en actions ordinaires.
Pour la plupart des investisseurs, a-t-il déclaré, une « répartition égale » (50/50) entre les actions et les obligations est la procédure standard et saine.
La répartition 50/50 est conçue pour forcer les investisseurs à maintenir un équilibre, agissant comme un tampon contre réaction émotionnelle excessive aux fluctuations du marché et réduire la tentation de spéculer.
Je ne dis pas que les actions et les obligations devraient être votre approche. Gardez simplement votre portefeuille bien équilibré. Lorsque le niveau du marché devient « dangereusement élevé », Graham a suggéré de réduire la part des actions en dessous de 50 % (jusqu’à 25 %) et de l’augmenter jusqu’à 75 % lors d’un « marché baissier prolongé ».
Une autre façon d’appliquer cela, si vous êtes proche de la retraite ou si vous êtes déjà à la retraite, est de passer de la réflexion sur le taux de rendement à la réflexion sur la fourchette de rendement.
Le taux de rendement indique dans quelle mesure la valeur d’un investissement a changé au fil du temps par rapport à son coût. La fourchette fait référence à la différence entre les prix les plus élevés et les plus bas d’un titre ou d’un indice sur une période de temps spécifique.
En d’autres termes, créez plus de prévisibilité en maintenant la valeur de ce que vous avez économisé dans une fourchette plus étroite.
C’est de cela qu’il s’agit lorsque vous préparez votre retraite : créer autant de prévisibilité que possible pour votre avenir financier. Si vous avez suffisamment d’argent, vos investissements doivent être tels qu’ils ne vous mettent pas mal à l’aise.
N’oubliez pas le premier objectif de votre argent : répondre aux besoins de votre style de vie.
Le premier objectif de l’argent est de procurer un sentiment de confort, de sécurité et de provision pour répondre à vos besoins en matière de style de vie. Encore une fois, soulignant ce que Buffett a dit« Nous deux (lui et son partenaire commercial de longue date) Charlie Munger) pensent qu’il est insensé de risquer ce que l’on a et ce dont on a besoin pour obtenir ce dont on n’a pas besoin. »
Donc mes deux questions sont :
- As-tu assez?
- Avez-vous un excédent ?
Ce sont des questions cruciales, car si vous en avez déjà assez pour répondre à vos besoins en matière de style de vie, pourquoi prendre des risques inutiles pour éventuellement obtenir plus de ce dont vous n’avez pas besoin, au risque de ne plus avoir assez de ce dont vous avez besoin ?
N’investissez pas de manière à mettre votre style de vie à la retraite sous pression. N’investissez pas de telle manière que vos émotions et votre avenir soient mis sous pression au point de vous obliger à perdre le sommeil ou éventuellement à retourner au travail.
Ne vous laissez pas emporter par les prévisions du marché. Faites votre propre vérification de la réalité financière dès aujourd’hui et planifiez le type de retraite dans lequel vous pourrez vous détendre et ne pas vous soucier des fluctuations imprévisibles du marché.
Cet article a été écrit et présente les points de vue de notre conseiller collaborateur, et non de la rédaction de Kiplinger. Vous pouvez vérifier les dossiers des conseillers auprès du SECONDE ou avec FINRA.
